FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2019

D ie US-Wirtschaft wächst nach wie vor. Trotz der Verlangsamung der Weltwirt- schaft haben sich die USA gut behauptet und sind im 1. Halbjahr 2019 um rund 2,6 Pro- zent gewachsen. Die US-Verbraucher haben das positive Wachstum vorangetrieben, vor allem auf Basis höherer einkommen und steigender Vermö- genswerte. Der US-Arbeitsmarkt ist nach wie vor sehr stark mit einer Arbeitslosenquote, die nahe am 50-Jahres-Tief liegt. Außerdem beschleunigt sich allmählich das Lohnwachstum. Während die geopolitik und die Handelsspannungen deutliche Risiken darstellen, hat die US-notenbank diese erkannt und die zinsen 2019 bereits zweimal gesenkt, was deutlich macht, dass sie weiterhin das Wirtschaftswachstum unterstützen wird. Lohnt sich der Einstieg in den US-Aktienmarkt überhaupt noch? Aus unserer Sicht sind US-Aktien weiterhin preiswert. Während US-Aktien auf dem Papier teurer aussehen als Aktien aus anderen Regionen, ist es wichtig, die Kapitalrendite in jedem einzelnen Markt zu berücksichtigen. in diesem Kontext erwirtschaftet der S&P 500 index eine eigenkapitalrendite (ROe) von 18,5 Prozent, die deutlich über der eigenkapitalrendite anderer Regionen liegt (siehe Abbildung). Die Marktzusammensetzung ist ein Hauptgrund dafür, dass die USA eine höhere eigenkapitalrendite erzielen und höher bewertet sind als andere Märkte (beispielsweise der iT-Sektor). zudem ist das Wachstumspotenzial in diesem Bereich hoch, was wiederum auf das Ausmaß an innovationen zurückzuführen ist. in den USA setzen sich 21,9 Prozent des S&P 500 index aus Technologie- unternehmen zusammen, verglichen mit 5,9 Pro- zent des MSCi europe index, 11,2 Prozent des MSCi Japan index und 14,5 Prozent des MSCi emerging Markets index. Ob teuer oder billig, wir sind der Meinung, dass der einzige Weg, den Markt zu übertreffen, darin besteht, sich von ihm zu unterscheiden. Durch einen aktiven, konzentrierten Ansatz kann sich das Portfoliomanagement-Team um Martin Flood auf seine überzeugendsten ideen fokus- sieren. Der Lazard US equity Concentrated Fund (iSin: ie00BDHFVz02) investiert in der Regel in 25 gut geführte Unternehmen und kombiniert unabhängige Treiber des Cashflows im gesamten Portfolio. Wir können aus unserer Sicht eine op- timale Kombination von Aktien zusammenstellen, indem wir analysieren, wie die erträge, gewinne und Bilanzen der einzelnen Unternehmen zum Fonds beitragen auch in Bezug auf die Diversifi- kation des Portfolios. Unser Team verfolgt eine Bottom-up--Relative- Value-investmentphilosophie, die sich auf das Verhältnis zwischen finanzieller Produktivität und Bewertung konzentriert. es besteht seit seiner gründung im Jahr 2003 und wird von mehr als 20 Anlageexperten unterstützt, die sich mit US-Aktien befassen. Per 30. Juni 2019 verwal- tete das US-Aktienteam von Lazard 27,6 Mil- liarden US-Dollar in US-Aktien, davon 8,2 Milliar- den US-Dollar im Lazard US equity Concentrated- Konzept. Investieren mit Überzeugung PA R T N E R - P O R T R Ä T US AKTIEN KONTAKT Lazard Asset Management (Deutschland) gmbH neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Tel.: ............................ +49/69/50 60 61 90 internet: ... www.lazardassetmanagement.com FONDSDATEN Lazard US Equity Concentrated Fund – B Dist USD Rechtsform: OGAW (UCITS) Fondswährung: USD ISIN: IE00BDHFVZ02 Volumen: 325,0 Mio. Euro* Auflagedatum: 23.12.2015 Erträge: ausschüttend Gebühren: 1,50 % p.a. Fondsmanager: Martin Flood + Team Anzeige • Fotos: © Lazard Daniela Weißenborn, Head of Third Party Distribution Germany & Austria FIRMENPORTRÄT Lazard Fund Managers offeriert Anlegern in Deutschland eine Reihe von aktiv gemanagten UCITS-Fonds, die sowohl von Lazard Asset Management als auch von Lazard Frères Gestion verwaltet werden. Lazard Fund Managers bietet somit einen zentralen Zugang zur Investmentexpertise von zwei Firmen innerhalb der Lazard-Familie mit unterschiedlichen Fähigkeiten, aber gemein- samen Überzeugungen. Mit über 1.000 Mitarbeitern operieren wir derzeit aus 24 Städten in 17 Ländern. Unsere über 400 Invest- mentexperten verwalten 209 Mrd. Euro** für institutionelle und private Anleger in einem breiten Spektrum globaler, lokaler und länderspezifischer Strategien (traditionell/alternativ) in börsen- notierten Aktien und Renten. *Stand: 30.9.2019 **Stand: 30.6.2019 Disclaimer: Dieses Dokument ist nur zu Informationszwecken gedacht und stellt weder einAngebot noch eineAufforderung zum Kauf dar.Der Lazard RathmoreAlternative Fund ist ein Teilfonds von Lazard Global Investment Funds plc, einer offenen Investmentgesellschaft („OEIC“) mit variablem Kapital, die als Dachfonds mit getrennter Haftung zwischen Teilfonds mit beschränkter Haftung strukturiert ist und von der Central Bank of Ireland als OGAW zugelassen und reguliert wird.Exemplare desVerkaufsprospekts,der wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der Satzung sowie des Jahres- bzw. Halbjahresberichts des Fonds erhalten Sie in deutscher Sprache unter der ISIN des Fonds auf der jeweiligen Länderseite auf www.lazardassetmanagement.com. Investoren und potenzielle Investoren sollten die Risikowarnungen im Prospekt und im relevanten KIID lesen und beachten.Die Wertentwicklung in derVergangenheit ist keine Garantie bzw.kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.Anleger sollten sich bewusst sein,dass derWert vonAktien und deren Erträge nicht garantiert werden können und aufgrund von Bewegungen auf dem Börsenmarkt sowohl fallen als auch steigen können. Es besteht die Gefahr, dass sie bei einem Verkauf weniger zurückerhalten, als sie ursprünglich investiert haben. Deutschland: Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH, Neue Mainzer Straße 75, 60311 Frankfurt am Main, ist in Deutschland registriert und von der BaFin und reguliert. Zahlstelle ist die Landesbank Baden-Württemberg,Am Hauptbahnhof 2, 70173 Stuttgart. Kurs-Gewinn-Verhältnis der nächsten 12 Monate Eigenkapitalrendite (ROE) der nächsten 12 Monate Die oben genannten Zahlen stellen die erwarteten Erträge dar. Die erwarteten Erträge stellen kein Versprechen oder eine Garantie für zukünftige Ergebnisse dar und können sich ändern. Quelle: FactSet | Stand: 30. September 2019 S&P 500 MSCI Europe MSCI Japan MSCI EM Aktuell 16,8x 13,8x 13,2x 12,0x 10 Jahre Mittelwert 15,1x 13,5x 13,7x 11,3x Premium/Discount 1,7x 0,3x -0,5x 0,8x S&P 500 MSCI Europe MSCI Japan MSCI EM Aktuell 18,5 % 12,1 % 8,7 % 11,8 % Profitieren Sie von der Stärke des US-Aktienmarktes mit dem Lazard US Equity Concentrated-Konzept.