FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2019

D as aktuelle Marktumfeld zeigt, dass ein Leben ohne zins die neue Realität in europa ist. Daran wird sich auch so schnell nichts ändern. Handelskrieg, Brexit und eine sich abschwächende globale Wirtschaft laden nicht gerade dazu ein, das gaspedal voll durchzutreten und nur auf „Risk-on“ zu setzen. Das Portfoliomanagement von StarCapital sieht trotzdem nicht nur schwarz, son- dern setzt auf antizyklisches in- vestieren. Das erklärte ziel: Das Portfolio soll für alle Marktphasen robust und attraktiv sein. Ein Leben ohne Zins? Bei vielen Top-Staatsanleihen zahlen investoren drauf, lässt man sie über die gesamtlaufzeit im Portfolio. Bereits im Juli dieses Jahres rangierten die Renditen zehnjähriger deutscher Staatsan- leihen auf einem niveau von –0,4 Prozent. Und investoren flüchten weiter in die Rentenmärkte statt in Aktien. Das absehbare ergebnis: Der verstärkte Run auf langlaufen- de Anleihen und Unternehmensanleihen ließ die Renditen immer weiter sinken, sodass teilweise auch Unternehmensanleihen negativ rentieren. Jedoch spielt auch die Kursfantasie am Kapitalmarkt eine wichtige Rolle: Der einfache Blick auf die Rendite p. a. einer Anleihe reicht nicht mehr aus, um ein Urteil zu fällen. Kein aktiver investor kauft heute eine 10-jährige An- leihe mit dem ziel, sie bis zur endfälligkeit im Portfolio zu lassen. Bereits zu Jahresbeginn wiesen die gehandelten Renditen bei Bundes- anleihen (Laufzeit 1 bis 7 Jahre) eine negative Verzinsung auf. Trotzdem war der gesamtertrag inklusive Kursgewinnen per ende August 2019 positiv und lag zwischen 0,1 und 4,3 Prozent. Erfolgreich gegen den Marktkonsens Der Mut, antizyklisch zu handeln, birgt immer wieder interessante Chancen. StarCapital kombi- niert im Rentenbereich eine flexible und globale Allokation mit einem antizyklischen und bewer- tungsorientierten investmentansatz. So bleiben genug Alternativen und damit auch Chancen, um über dem Marktdurchschnitt zu liegen. Bereits im Oktober 2018 stieg StarCapital bei US-Treas- uries ein, obwohl der Markt damals noch an zinserhöhungen glaubte. Die antizyklische Haltung erwies sich als richtig. Seit Januar 2019 griff das Portfoliomanagement außerdem sukzessive bei Unternehmensanleihen mit längerer Restlaufzeit zu sowie im Mai bei italienischen Staatsanleihen, nachdem die Risikoprämien ein attraktives Be- wertungsniveau erreicht hatten. Damit war auch eine deutliche erhöhung der Portfolioduration ver- bunden, was sich bei diesem drastischen Ren- diterückgang als richtig erwiesen hat. Flexible Anpassung Die Laufzeiten- und Bonitätsstruktur der inves- tierten Anleihen passt StarCapital durch eine aktive zinsstrategie permanent an die Kapital- märkte an. Außerdem können Teile des Fonds- vermögens auch in Fremdwährungen und in Papiere von emittenten mit geringerer Bonität angelegt werden, sofern dies das Chance-Risiko- Profil des Rentenfonds optimiert. Durch diese breite Diversifikation reduzieren sich die Risiken des Portfolios. eine Strategie, die sich auszahlt. Das durchaus erfolgreiche ergebnis: Per ende September erzielte der flexible Rentenfonds StarCapital Argos A ein Plus von 6,2 Prozent. Leben ohne Zins ist möglich PA R T N E R - P O R T R Ä T STARCAPITAL ARGOS KONTAKT StarCapital Ag Kronberger Straße 45 61440 Oberursel Tel.: ............................ +49/6171/694 19-17 e-Mail: ......................... mende@starcapital.de internet: ............................. www.starcapital.de Adam Choragwicki, Leiter Rentenfondsmanagement WERTENTWICKLUNG StarCapital Argos | seit Auflage in Euro ’03 ’02 ’04 ’05 ’06 ’07 ’08 ’09 ’10 ’11 ’12 ’13 ’19 ’14 ’15 ’16 ’17 ’18 225 250 100 125 150 175 200 Morningstar Peergroup (Anleihen Flexibel Global - EUR Hedged) StarCapital Argos A (LU0137341789) 2 Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung (BVI-Methode). Quelle: StarCapital AG Der global diversifizierte Rentenfonds StarCapital Argos wird aktiv und flexibel gesteuert. Der Fokus liegt auf einem gesunden Mix aus Staats-, Unternehmens- und ausgewählten Schwellenländeranleihen. Anzeige • Foto: © StarCapital Ag Florian Mende, Leiter Vertrieb Wholesale Alleinige Grundlage für denAnteilerwerb sind derVerkaufsprospekt,dasVerwaltungsreglement,die wesentlichenAnlegerinformationen (KIID) sowie die Berichte des Fonds.Diese Dokumente sind kostenlos in deutscher Sprache bei derVerwaltungsgesellschaft,der IP Concept (Luxemburg) S.A.4, rueThomas Edison,L-1455 Strassen,Luxembourg,sowie bei derVertriebsstelle der StarCapital AG,Kronberger Straße 45,D-61440 Oberursel,erhältlich.Hinweis: Die wichtigsten Begriffe sind im Glossar unter www.starcapital.de/glossar erläutert. FIRMENPORTRÄT Professionalität, Leidenschaft und Erfahrung sind der Motor, der die StarCapital AG antreibt.Wir haben uns zum Ziel gesetzt, für unsere Geschäftspartner einen Mehrwert zu schaffen, damit sie ihre finan- ziellen Ziele erreichen. Als unabhängiger Asset Manager entwickeln wir seit 1992 kontinuierlich Anlagestrategien, um den stetig wach- senden Herausforderungen am Kapitalmarkt gerecht zu werden. Seit 2016 sind wir Teil der Schweizer Bellevue Group, einer unab- hängigen Finanzboutique. Im Vordergrund steht für uns immer eine ganzheitliche Betrachtung der Finanzmärkte mit dem Ziel, die uns anvertrauten Investorengelder langfristig optimal zu positionieren.