FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2014

A nleger jeglicher Ausrichtung horchen auf, da Wandelanleihen annualisierte Fünfjahreserträge von knapp unter zehn Prozent erzielt haben. 1 Im vergangenen Jahr betrug die Rendite auf Wandelanleihen 13,5 Prozent, und die annualisierten Ergeb- nisse über ein, drei und fünf Jahre übertrafen jene von Unternehmensanleihen mit Abstand. In den letzten zehn Jahren haben sich die  annualisierten Erträge sogar besser entwickelt als die Aktiengewinne – und dies bei nur  etwas mehr als der Hälfte des Risikos. 2 Die Aussichten für den Markt sind nach wie vor gut. Die neuemissionen nehmen weiter zu: Ein breites Spektrum an kapitalhungrigen Wachstumsfirmen kommt an den Markt. Durch diese neuen Emissionen sind die Be- wertungen angemessen geblieben. gleichzei- tig ermöglichen sie ein Engagement in einer großen Bandbreite an neuen fundamentalen Antriebsfaktoren. zudem reagieren Wandelanleihen weniger empfindlich auf zinsschwankungen als tradi- tionelle Unternehmensanleihen, da die Dura- tionen in der Regel viel kürzer sind. Aus die- sem grund sind Wandelanleihen unter den festverzinslichen Anlagen einmalig, da sie die realen Erträge schützen, wenn die Inflation einsetzt und die zinsen zu steigen beginnen. Potenzielle Anleger müssen jedoch zwischen Long-only-Strategien und Absolute-Return- Ansätzen wählen. Letztere bieten das Potenzial für noch überzeugendere risikobereinigte  Renditen. Handeln ist gefragt Anleger in Wandelanleihenfonds mit Long- only-Strategien kommen in den genuss aller Vorteile der Anlageklasse. Unsere Analysen zeigen, dass ein gut diversifizierter globaler Wandelanleihenfonds rund zwei Drittel des  Ertrags auf Aktien, aber nur rund die halbe Volatilität bieten dürfte. Die Anleger können das Risiko jedoch noch weiter senken, indem sie sich für einen Absolute-Return-Ansatz  entscheiden, der Arbitrage-Strategien einsetzt, um den immanenten Wert des Marktes zu nutzen.  Für geschäfte dieser Art sind natürlich eine etablierte Plattform und ein erfahrenes Team erforderlich, damit dieser aktive Ansatz hohen Wert generieren kann. Dies gilt insbesondere in Kombination mit einem Portfolio aus kurz- fristigen Wandelanleihen. Wie immer  liegt jedoch die Herausforderung für den  Anleger darin, einen Manager mit den erfor- derlichen Fähigkeiten und einem Leistungs- ausweis zu finden, die belegen, dass er in der Lage ist, eine entsprechende Performance zu erzielen. Justin Craib-Cox ist global Convertibles Fund Manager bei Aviva Investors. Von den Vorteilen beider Welten pARtnER-poRtRät aviva investors Wandelanleihen sind auf dem besten Wege, ein weiteres Jahr mit hohen Erträgen abzuschließen. Justin Craib-Cox, Aviva Investors, weist darauf hin, dass die Rendite durch einen Absolute-Return- Ansatz und Risikosenkung weiter gesteigert werden kann. aviva investors | Wandelanleihen Karsten-Dirk Steffens Director E-Mail:  . . . . . . Karsten-Dirk.Steffens@avivainvestors.com Tel.:  . . . . . . . . . . . . . . . . . . +41/44/215 90 17 Kontakt für weitere Informationen AnzEIgE •  Foto: © Aviva Investors Justin Craib-Cox, CFA Global Convertibles Fund Manager Aviva Investors Unternehmensprofil Aviva Investors ist eine globale Vermögensverwal- tungsgesellschaft, die ihren Kunden genau abge- stimmte Investmentlösungen bietet. Der Kundenstamm umfasst Pensionsfonds, Staatsfonds, Versicherungsun- ternehmen, staatliche Behörden, Vermögensverwalter, gemeinnützige Organisationen und vermögende Ein- zelpersonen. Wir sind weltweit tätig und beschäftigen mehr als 950 Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter in 15 Ländern. 1 Unsere Kunden vertrauen uns ein Vermö- gen von insgesamt über 285,8 Milliarden Euro zur Verwaltung an. Darin enthalten sind Immobilienanla- gen im Wert von mehr als 28,7 Milliarden Euro. 1 Un- sere Anlagestrategien decken alle großen Anlage- klassen und zahlreiche Sonderanlagen ab. Als globa- les Unternehmen verfügen wir über Experten in allen großen Anlageregionen. So sind wir in der Lage,  unseren Kunden in aller Welt lokale Marktexpertise zu bieten. 1 Quelle: Aviva Investors, Stand: 30. Juni 2014 1  Quelle: Aviva Investors, UBS Global Focus Convertible Bond Index (USD), annualisierte 5-Jahres-Rendite: 9,67 Prozent zum 30. Juni 2014 ² Quelle: Aviva Investors, Studie zu den annualisierten 1-, 3-, 5- und 10-Jahres-Renditen und der Volatilität von Aktien, Anleihen und Wandelanleihen zum 30. Juni 2014. Grundlage: Erträge des Barclays Global Credit Index, des MSCI World Index und des Global Focus Hedged Convertibles Bond Index. Alle Erträge in US-Dollar Wichtige Hinweise: Sofern nicht anders angegeben, handelt es sich bei allen geäußerten Ansichten um die Meinung von Aviva Investors Global Services Limited zum 31. August 2014. Sie dürfen nicht als Garantie für den Ertrag einer von Aviva Investors verwalteten Anlage oder als Beratung jeglicher Art aufgefasst werden. Der Wert einer Anlage und der damit erwirtschaftete Ertrag können sowohl steigen als auch fallen, sodass der Anleger unter Umständen den ursprünglich investierten Betrag nicht zurückerhält. Die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung gibt keinen Hinweis auf die künftige Performance. Manche der in diesem Dokument enthaltenen Informationen basieren auf Schätzungen von Aviva Investors. Sie dürfen von keiner anderen Person als Grundlage für Anlageentscheidungen herangezogen werden. Dieses Dokument darf nicht als Angebot oder Empfehlung für eine Person aufgefasst werden, in deren Land ein solches Angebot oder eine solche Empfehlung nicht zulässig ist, oder an eine Person, gegenüber der die Abgabe eines solchen Angebots oder einer solchen Empfehlung unrechtmäßig ist. Aviva Investors Global Services Limited, eingetragen in England unter der Nr. 1151805. Sitz: No. 1 Poultry, London EC2R 8EJ. Zugelassen und beaufsichtigt von der Financial Conduct Authority; Mitglied der Investment Management Association. Kontakt: Aviva Investors Global Services Limited, No. 1 Poultry, London EC2R 8EJ.