FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2014

I nvestoren kaufen geschlossene Fonds üblicherweise dann, wenn sie in diesem Moment kein anderes Anlagevehikel er- werben möchten. Die Unabhängigkeit von der Börse ist ein zentrales Verkaufsargument für die alternativen Investmentfonds. Das Emis- sionshaus Canada Gold Trust (CGT) hat die- sen Gedanken unterlaufen, indem die Anleger der CGT-Fonds indirekt zu Aktionären ge- macht wurden. Und das geschah so: In den Sommerferien lud der Fondsinitiator kurzfristig zu Gesellschafterversammlungen in Berlin ein, wo die Anleger eine folgen- schwere Entscheidung trafen. Die Fonds I bis III haben zusammen rund 45 Millionen Euro Eigenkapital eingeworben und danach kana- dischen Unternehmen, die Tochterfirmen der Henning Gold Mines Inc. (HGM) sind, hoch verzinste Nachrangdarlehen gegeben (siehe Grafik). Die Unternehmen verfügen über Rechte zum Goldabbau in der kanadischen Provinz British Columbia. Kredite mit Aktien aufgelöst Auf Vorschlag der Geschäftsleitung wan- delten die Fonds I bis III ihre Darlehen in Ak- tien um. Fonds IV, der im Sommer mit rund drei Millionen Euro Eigenkapital geschlossen wurde, soll das im Herbst beschließen. CGT- Geschäftsführer Peter Prasch behauptet zwar, dass sich damit für die Fondszeichner nichts ändert, das ist aber nicht richtig, denn der Schulden-Aktien-Tausch (Debt-to-Equity- Swap) wirkt sich rechtlich und wirtschaftlich auf die Minenfirmen und die Fonds aus. Mit der Wandlung der Kredite in Aktien ha- ben die Fonds den Anspruch auf Rückzahlung der geliehenen Gelder verloren. Als Aktionäre der HGM stehen die Fonds hingegen wie jeder Eigenkapitalinvestor voll im Risiko. Das will Canada Gold Trust zwar mit Son- derdividendenrechten abfedern. Dividenden kann ein Unternehmen aber nur dann zahlen, wenn die dafür not- wendigen Gewinne erwirtschaftet wurden. Dass das in den kom- menden Jahren ein realistisches Szenario ist, geht aus dem 28- seitigen Rundschreiben an die Anleger mit der Beschlussvorlage nicht hervor. Fest steht allerdings, dass die kanadischen Vertrags- partner ihre Zahllast gegenüber der deutschen Fondsgesellschaf- ten deutlich reduziert haben. Die Fonds I bis III haben ins- gesamt 49,1 Millionen Euro Kre- ditvolumen inklusive gestundete Zinsen in neue HGM-Aktien ge- tauscht. Die Zahl aller Aktien wird laut CGT von 100 auf 213,6 Millionen erhöht, wobei die Das Geflecht der Canada-Gold-Trust-Fonds Canada Gold Trust hat die Fonds CGT 1 bis 4 aufgelegt, die Töchtern der Goldminenfirma Henning Gold Mines Kredite gaben. Im Februar 2014 hat Henning Gold Mines das Emissionshaus Canada Gold Trust GmbH und die Fondskomplementärin, die Canada Gold Trust Verwaltungs GmbH, übernommen. Deshalb stehen die deutschen Fonds unabhängig vom Debt-to-Equity-Swap unter der totalen Kontrolle der kanadischen Minenfirmen. CGT 1 CGT 2 CGT 3 CGT 4 Jörg Schmolinski Sven Doynhusen Peter Prasch Familie Loescher Mary Creek Canada Gold Trust GmbH CGT Oppor- tunities GmbH CGT Verwal- tungs GmbH CGT Manage- ment GmbH Beaver Pass Stanley Gold Pinegrove Gold Henning Gold Mines Inc. (HGM) 176 www.fondsprofessionell.de | 3/2014 sachwerte & fonds I canada gold trust Foto: © Bdriver | Dreamstime.com, CGT Die Fonds von Canada Gold Trust sind durch einen Debt-to-Equity-Swap in die Aktionärsrolle geschlüpft. Wie der Deal für die Anleger endet, ist ungewiss. Seiten wechsel in Kanada Die Vision des Canada-Gold-Trust-Managements sieht einen Börsengang der Henning Gold Mines Inc. vor. Wo das Listing erfolgen soll, steht noch nicht fest, auch die Börse in Frankfurt wäre ein möglicher Standort. Berater