FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2015

2 014 schloss der Sektor in euro mit 37 Prozent im Plus ab, deutlich besser als der deutsche und schweizerische Aktienleitindex. Große M&A-Deals trugen zu einer extraperformance bei. Gleichzeitig wurden viele wichtige Produkte am Markt eingeführt. Wachstum akzentuiert sich Die Voraussetzungen für ein exzellentes Medizintechnikjahr stehen gut. Gerade in den USA werden dank Obamacare steigende Patientenzahlen erwartet, die den Spitälern zu deutlich höherer Profitabilität verhelfen. Auf- grund rückläufiger Zahlungsausfälle investieren die Spitäler deutlich mehr in die Kranken- hausinfrastruktur. Zusätzlich nehmen auch die selektiven eingriffe zu, ausgelöst durch das mehr als dreiprozentige Wirtschaftswachstum in den USA. Konsolidierung geht weiter Gleichzeitig werden sich die Strukturen weiter an die Herausforderungen der Industrialisie- rung des Gesundheitswesens anpassen. Große Übernahmen sind durchaus ein realistisches Szenario. Im Unterschied zum Jahr 2014 soll- ten auch kleinere und mittlere Medizintech- nikanbieter von der Übernahmewelle profitie- ren können. Positiver Währungseffekt für europäische Investoren Der Dollarausblick ist für europäische An- leger vorteilhaft. Der US-Dollar dürfte sich gegenüber dem euro nochmals aufwerten: Das Wirtschaftswachstum der USA wird auf über drei Prozent geschätzt. In der eurozone dagegen könnten erneut Probleme in der Peripherie auftauchen und den euro belasten. Dank dem hohen US-Anteil ist der Medizin- techniksektor ein exzellentes Diversifikations- element für europäische Anleger. Investmentfokus für 2015 Besonderes Kurspotenzial weisen Large Caps auf, die vom Umbruch im US-Gesund- heitswesen profitieren und die Konsolidierung vorantreiben. Auch die Aktienkurse der wachs- tumsstarken und innovativen Small- und Mid- Cap-Unternehmen profitieren von verstärkten M&A-Aktivitäten. ein weiterer Investitionsfokus liegt auf Unternehmen mit großem Umsatz- anteil in den aufstrebenden Märkten, welche bereits 50 Prozent des globalen Wachstums generieren. Dagegen sind überteuerte Wachstumstitel zu meiden, die bereits eine Übernahmeprämie im Aktienkurs einpreisen, ebenso Unternehmen in der Verlustzone, die in diesem Jahr am Kapitalmarkt weitere Finanzmittel aufnehmen werden. Vorsichtig ist das Team auch bei tech- nischen Aktienkurserholungen, die nichts mit der fundamentalen Situation des Unterneh- mens zu tun haben. So verfolgen die Portfolio- manager einen konservativen, von Vorsicht geprägten Anlagestil und setzen schwerge- wichtet auf solide finanzierte Unternehmen mit hoher Free-Cash-Flow-Rendite. Fazit Längere Zeit fristete der Sektor trotz seiner Outperformance-Qualitäten ein Schattendasein in den Portfolios von nichtspezialisierten Inves- toren. Dies scheint sich nun langsam zu än- dern. Die entstehenden Megacaps wie Med- tronic & Covidien mit einer Marktkapitalisie- rung von über 65 Milliarden US-Dollar ziehen neue Investorengruppen an, was sich positiv auf die Aktienkurse auswirken sollte. Für 2015 sind die Aussichten äußerst viel- versprechend. es ist zu erwarten, dass sich die positiven Fundamentalfaktoren wie ein stabiles Umsatz- und überdurchschnittliches Gewinn- wachstum noch weiter akzentuieren und die Medizintechnikaktien 2015 neben den defen- siven eigenschaften auch ihr Outperformance- potenzial nutzen können. Auch für risikoaverse Investoren eignen sich Medizintechnikaktien, neigen sie doch in einem schwierigen Markt- umfeld eher zur Outperformance. BB Medtech: Zeichen stehen auf Erfolg PartnEr-POrträt bellevue Asset Management AG Der Medizintechniksektor neigt in einem schwierigen Markt- umfeld zur Outperformance. Zahlreiche Innovationen sowie viele Produkteinführungen haben ihm seit 2012 wieder neuen Schwung verliehen. Der ideale Zeitpunkt zum Einstieg? Medizintechnik: Ausblick 2015 Bellevue Asset Management AG Seestrasse 16 CH-8700 Küsnacht Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . +41/44/267 67 00 Fax: . . . . . . . . . . . . . . . . . . +41/44/267 67 01 e-Mail: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . info@bellevue.ch Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bellevue.ch Kontakt AnZ e I Ge • Foto: © Bellevue Asset Management Stefan Blum, Lead Portfolio Manager BB Medtech (Lux) Fonds Firmenporträt Bellevue Asset Management ist der exklusive Manager der Bellevue Funds (Lux) SICAV und eine 100-Prozent-Tochtergesellschaft der 1993 gegründeten Bellevue Group, einer unabhän- gigen schweizerischen Finanzgruppe mit Sitz in Zürich und Listing an der Schweizer Börse SIX. Schwerpunkte umfassen Luxemburger Anlage- fonds mit Fokus auf strukturelle Wachstums- chancen in ausgewählten aufstrebenden Märk- ten wie etwa Afrika sowie Portfolios, die in bör- sennotierte familien- bzw. eigentümergeführte Unternehmen investieren. Im Rahmen der Lu- xemburger Fondspalette verwaltet Bellevue des Weiteren Produkte im Healthcare-Sektor. Disclaimer: Alle Angaben sind Meinungen von Bellevue Asset Management und sind subjektiver Natur. Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Unterlagen zum BB Medtech (Lux) Fonds können kostenlos bei der Bank Julius Bär Europe AG, An der Welle 1, Postfach, D-60062 Frankfurt a.M., bezogen werden. B B Bellevue Funds (Lux) SICAV