FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2015

169 www.fondsprofessionell.de | 2/2015 zuführen sind. Die übrigen sechs realisierten Portfoliounternehmen wurden im Zuge der Liquidation von (den Zielfonds; Anm.) Equi- Vest und Incom II wertlos ausgebucht.“ Im Gegensatz dazu entwickelt sich der Pri- vate Equity Fonds VII seit geraumer Zeit gut. Nachdem die Anleger bis Ende 2012 leer ausgegangen waren, haben sie zunächst 3,50 Prozent und 2013 insgesamt neun Prozent er- halten. 2014 folgten in zwei Tranchen insge- samt 20 Prozent. Vor wenigen Wochen schüt- tete der Fonds gleich wieder 13 Prozent an die Anleger aus. „Seit Fondsemission sind damit insgesamt 45,5 Prozent ausgezahlt worden“, betont Fondsinitiator Nordcapital in einem Anlegerschreiben. Für die vereinnahmten Rückflüsse hätten alle drei Zielfonds bei der Veräußerung von Portfoliounternehmen – zum Beispiel Restaurantketten, Kontaktlinsen- versand und Tierfutterhersteller – von der „er- freulichen Kapitalmarktstimmung“ profitiert. Bei den Zielfonds handelt es sich um Gesell- schaften der renommierten Private-Equity- Firmen KKR, Cinven und Thomas H. Lee. Überraschend hat die MPC-Beteiligung Private Equity 11 im vorigen Jahr drei Zah- lungen an die Anleger getätigt. Nachdem die Investoren zunächst fünf und sechs Prozent erhalten hatten, kündigte MPC zum vergan- genen Jahreswechsel eine weitere Zahlung von 13 Prozent an. Es handelt sich um Rück- flüsse aus den vier Zielfonds der Manager Apax, Carlyle, Doughty Hanson und Ode- wald & Compagnie. Bis voriges Jahres haben die MPC-Kunden aus diesem Investment kein Geld gesehen. Mit der Erholung des Private- Equity-Marktes war aber der Wert der Be- teiligungen ab 2012 schrittweise gestiegen. Dazu heißt es im Zwischenbericht vom Juli 2014: „Die Partnerfondsmanager konzentrie- ren sich weiterhin auf die Optimierung der Bestandsunternehmen. Dabei sollen die noch aktiven Zielunternehmen bestmöglich für potenzielle Verkäufe vorbereitet werden. In den nächsten zwölf Monaten ist mit weiteren Verkäufen zu rechnen.“ Das weckte Begehrlichkeiten. Im Februar dieses Jahres wollte eine luxemburgische Gesellschaft die Anteile der MPC-Kunden zu einem Kurs von nur 41 Prozent des Nominal- kapitals übernehmen. MPC gab keine Hand- lungsempfehlung ab, erklärte aber, dass der Restwert der Fondsanteile bei 72 Prozent liege. Das bedeutet: Wer auf das Angebot ein- gegangen ist, hat ohne Not ein Drittel seines eingezahlten Kapitals verloren. Bei Redak- tionsschluss war nicht bekannt, wie viele An- leger von dem Verkaufsangebot Gebrauch ge- macht haben. „Unabhängig von der Verkaufs- quote wird die Fondsgesellschaft auch künftig regulär weiterlaufen. Lediglich der Gesell- schafterkreis ändert sich“, erklärte MPC. Zielfonds bremsen Abrufe Einige Privatkundenangebote haben nicht in mehrere Private-Equity-Gesellschaften, sondern nur in einen Dachfonds investiert. Dazu gehören beispielsweise die Rising-Star- Beteiligungen Private Equity I bis III . Sie haben im vergangenen Jahr zwei Auszahlun- gen getätigt. Die erste in Höhe von sechs Pro- zent stammt aus kleineren Rückflüssen aus dem institutionellen Fonds Auda Capital IV. Kurz vor Weihnachten flossen weitere 20 beziehungsweise 15 Prozent zurück: „Der Dachfonds Auda Capital IV plant, zukünftig nur noch Kapitalabrufe von maximal 6,4 Pro- zent des zugesagten Kapitals vorzunehmen. Bis zum jetzigen Zeitpunkt hat der Dachfonds 78 Prozent des Commitments abgerufen“, erklärte Rising Star die Überweisung der vorgehaltenen Liquidität an die Anle- ger. Außerdem kündigte der Initiator regelmäßige Ausschüttungen in den nächsten Jahren an, weil die meisten Zielfonds des Auda-Fonds ihre Be- teiligungen verkaufen. Einer Achterbahnfahrt gleicht die Auszahlungskurve des Sachsenfonds- Angebots International Equity I . Er hat sowohl in Zielfonds als auch direkt in nicht börsennotierte Unternehmen investiert. In den ersten zehn Jahren erhielten die Investoren nicht ganz 20 Prozent ihres Einsatzes zurück, nachdem einige Zielfonds hinter den Erwartungen zurückgeblieben waren. Die Gesellschafter haben sogar die Fondslaufzeit bis Ende 2015 verlän- gert. Dann wurden in den Jahren 2011 und 2012 aus Rückflüssen von Fonds- beteiligungen, Veräußerungen von In- vestments und erzielten Zinserträgen 27 und 26 Prozent ausgezahlt. Da- durch überstieg der Nettovermögens- wert des Fonds Ende 2012 erstmals das eingezahlte Anlegerkapital. 2013 legte der Fonds dann „nur“ sieben Prozent nach. Der Abbau der Investitionen schreitet aber voran. Vori- ges Jahr wurden Direktinvestments Die erfolgreichsten Publikumsfonds im Vergleich (Auswahl) Letzte Kumulierte Initiator Fonds Auflage Eigenkapital Auszahlung Auszahlung Status Wealthcap Blue Capital Equity I 2002 67.705.000 Euro 3,96 % (2012) 205,86 % i.L. RWB RWB Private Capital 2000 509.327 Euro 2013 190,44 % aufgelöst Wealthcap Blue Capital Equity II Secondaries 2004 35.232.000 Euro 3,08 % (2013) 137,90 % i.B. BVT Private Equity Global Fund II 2001 47.157.000 Euro 3,50 % (2015) 108,50 % i.B. Nordcapital Private Equity Fonds IV 2005 10.000.000 Euro 5,00 % (2014) 106,00 % i.B. BVT Private Equity Global Fund 2000 30.605.000 Euro 3,00 % (2015) 103,00 % i.B. HCI Private Equity II 2001 24.890.000 Euro 3,00 % (2014) 101,00 % i.B. HCI Private Equity I 2000 52.277.000 Euro 4,00 % (2014) 100,50 % i.B. Nordcapital Private Equity Garant (verkauft 2014) 2001 5.000.000 Euro 73,00 % (2014) 100,00 % aufgelöst Sachsenfonds International Equity 1 2001 23.739.250 Euro 12,64 % (2014) 90,02 % i.B. i.L. = in Liquidation; i.B. = in Bewirtschaftung Quellen: Efonds, Berichte der Anbieter Die höchsten Auszahlungstranchen seit Anfang 2014 Letzte Kumulierte Initiator Fonds Auflage Eigenkapital Auszahlung Auszahlung Status HGA Mikado I* 2007 10.005.000 Euro 25,21 % (2012) 25,21 % i.L. Rising Star Star Private Equity II 2006 60.390.000 Euro 20,00 % (2014) 60,75 % i.B. Rising Star Star Private Equity 2005 79.130.000 Euro 20,00 % (2014) 56,75 % i.B. Rising Star Star Private Equity III 2006 5.512.000 Dollar 15,00 % (2014) 69,45 % i.B. Nordcapital Private Equity Fonds VII 2006 25.700.000 Euro 13,00 % (2015) 45,50 % i.B. MPC Private Equity 11 2008 21.520.000 Euro 13,00 % (2014) 24,00 % i.B. Sachsenfonds International Equity 1 2001 23.739.250 Euro 12,64 % (2014) 90,02 % i.B. MPC Global Equity Step by Step 2002 15.293.400 Euro 12,00 % (2015) 32,00 % i.B. Wealthcap Blue Capital Equity IV 2004 90.000.000 Euro 12,00 % (2015) 77,50 % i.B. Wealthcap Blue Capital Equity III 2004 55.932.000 Euro 12,00 % (2015) 65,50 % i.B. Redaktionelle Stichprobe, kein Anspruch auf Vollständigkeit; dargestellt sind einzelne Auszahlungen (nicht p.a.); .i.L. = in Liquidation; i.B. = in Bewirtschaftung *Fonds hat nicht das gesamte Anleger-Eigenkapital abgerufen. Quellen: Efonds, Berichte der Anbieter