FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2015

98 www.fondsprofessionell.de | 2/2015 Unterschiedliche Strategien „Die Strategien von flexibel anlegenden Rentenfonds sind sehr unterschiedlich“, sagt Ronald Plasser, Anleihenexperte der Semper Constantia Asset Management in Wien. So investiert etwa der Flossbach von Storch Bond Opportunities außer in festverzinsliche Wertpapiere und Geldmarktinstrumente auch in Wandel- und Hybridanleihen. Um für seine Anleger Erträge zu erwirtschaften, setzt Ma- nager Frank Lipowski nicht nur auf Invest- ment-Grade-Anleihen, sondern auch auf Hochzinspapiere. Auch Nachranganleihen und Restrukturierungsfälle sind erlaubt. Gegen Währungs-, Zins- und Kreditrisiken sichert Lipowski das Vermögen mit Derivaten ab. In den ersten viereinhalb Monaten dieses Jahres erreichte sein Fonds eine Rendite von 5,9 Pro- zent und liegt damit hinter dem Carmignac- Portfolio auf Rang zwei der Unconstrained- Produkte (siehe Tabelle) . Auf Platz drei folgt der Invesco Global Unconstrained Bond, der eine ähnliche Strategie verfolgt wie der Floss- bach-Fonds. Der Jupiter Dynamic Bond, ge- messen an der Performance seit Jahresbeginn der viertstärkste dieser Fonds, verzichtet da- gegen auf Ramschpapiere. Er setzt vor allem auf Unternehmens-, Staats- und Wandelanlei- hen. Zu den aktuellen Top-Positionen gehören australische Staatspapiere. Schwieriger Vergleich Da die Strategien der flexiblen Rentenfonds so stark voneinander abweichen, sind die Pro- dukte beispielsweise bei Morningstar auch keiner einheitlichen Kategorie zugeordnet. Mal ordnet das Analysehaus sie bei „Anleihen flexibel“ ein, mal bei „Anleihen Sonstige“ oder „Long/Short Debt“. Auch ein Perfor- mancevergleich ist angesichts des heterogenen Spektrums nicht einfach. „Wer Renditen ver- gleichen will, sollte zudem darauf achten, ob auf Euro lautende Tranchen internationaler Fonds gegenüber der Basiswährung abge- sichert sind oder nicht“, sagt Semper-Con- stantia-Rentenprofi Plasser. Ein Hedge, der Währungsrisiken auf null reduziert, sei nicht markt & strategie I flexible rentenfonds Foto: © Semper Constantia Asset Management, Ariqon Asset Managemnet Ronald Plasser, Semper Constantia: „Die Strategien fle- xibel anlegender Rentenfonds sind sehr unterschiedlich.“ Michael Hanak, Ariqon: „Ich verstehe nicht, warum viele eine solche Panik vor steigenden Zinsen haben.“ Ausgewählte global investierende flexible Rentenfonds Morningstar- Volumen in EUR/USD Laufende Kosten Performance in % Name ISIN Auflage Kategorie Mio. Euro Hedge p.a. in %¹ 2015 3 J. p.a. Templeton Global Bond LU0496363937 Juni 02 Anl. Gl. EUR-hedged 31.628 Ja 1,40 1,86 4,18 Templeton Global Total Return LU0517465034 Aug. 03 Anl. Gl. EUR-hedged 29.577 Ja 1,42 1,27 4,87 Goldman Gl. Strategic Income Bd. LU0906949010 März 11 Anleihen Sonstige 6.902 Ja 1,45 -1,83 k.A.² Blackrock Fixed Income Gl. Opp. LU0973708182 Okt. 13 Anleihen Sonstige 6.568 Ja 1,23 0,67 k.A.² Pimco Unconstrained Bond IE00B4YZM796 Dez. 10 Anleihen Sonstige 4.152 Ja 1,80 -0,10 0,53 Pioneer Strategic Income Fund LU0243701355 Juli 06 Anleihen Sonstige 6.244 Ja 1,66 1,34 3,76 Jupiter Dynamic Bond LU0992000496 Mai 12 Anleihen EUR flexibel 4.213 Nein 1,42 4,01 k.A.² Franklin Strategic Income LU0889566484 Feb. 13 Anleihen Sonstige 1.677 Ja 1,35 1,50 k.A.² Carmignac Portf. Global Bond LU0336083497 Dez. 07 Anleihen Global 1.204 Nein 1,19 10,49 8,38 Morgan Stanley Global FI Opport. LU0699139464 Nov. 11 Anl. Gl. EUR-hedged 971 Ja 1,47 2,18 5,89 Kames Strategic Global Bond IE00B2496537 Nov. 07 Anleihen Sonstige 911 Ja 1,36 2,77 4,86 JPM Global Strategic Bond LU0514680155 Juni 10 Anleihen Sonstige 850 Ja 2,20 0,96 1,61 Threadneedle Credit Opportunities GB00B3Z63590 April 09 Alt. Long/Short Debt 920 Nein 1,13 0,45 k.A.² Fidelity Global Strategic Bond LU0594301060 März 11 Anleihen Sonstige 688 Ja 1,58 1,69 2,40 Axa Global Strategic Bonds LU0746604445 Mai 12 Anleihen Sonstige 415 Teilweise 1,17 2,10 k.A.² Ariqon Konservativ T AT0000615836 Aug. 04 Mischfonds EUR def. 171 Ja 2,45 3,09 3,96 BNY Mellon Global Opportunities IE00B44TBJ69 Juni 11 Anl. Gl. EUR-hedged 168 Ja 1,45 2,84 4,10 UBS Global Opport. Unconstrained LU0897702113 Mai 13 Alt. Long/Short Debt 130 Teilweise 1,79 1,39 k.A.² Janus Global Unconstrained Bond IE00BLY1NC86 Okt. 14 Alt. Long/Short Debt 126 Ja 2,05 1,17 k.A.² FvS Bond Opportunities LU0399027613 Juni 09 Anleihen EUR flexibel 102 Teilweise 1,49 5,87 7,07 Schroder Global Unconstrained Bd. LU0912259727 April 13 Alt. Long/Short Debt 55 Ja 1,79 3,13 k.A.² Invesco Global Unconstrained Bond LU0503340233 Juni 10 Anleihen Sonstige 7 Ja 1,38 4,35 9,02 Stand: 21. 4. 2015; sortiert nach Fondsvolumen; ausgewählt wurde jeweils die ausschüttende Euro-Anteilsklasse (falls vorhanden mit EUR/USD-Währungssicherung). 1 laut KIID | 3 Fonds oder Anteilsklasse zu kurz am Markt Quelle: Morningstar, eigene Recherchen