FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2016

Hans Heuser (FONDS professionell): Fonds- management sei „eigentlich“ ganz einfach, schrieb Ihr Partner, Guido Barthels, wohl mehr scherzhaft in einem der jüngsten Statements aus Ihrem Haus, man müsse eben nur kaufen, wenn die Kurse unten sind und umgekehrt. Ganz so einfach war es aber gerade in der jüngeren Vergangen- heit nicht, wie auch die Anleger in Ihrem größten Fonds, dem Ethna-Aktiv, erfahren mussten. Woran lag es? Luca Pesarini (Ethenea): Ich würde sogar sagen, dass es an den Märkten derzeit alles andere als einfach ist. Wir alle sind Zeugen tiefgreifender Veränderungen, die sich in ers- ter Linie in einem enormen Anstieg der Volatilitäten zeigen. Daher ist es sicher nicht übertrieben zu be- haupten, dass wir mittlerweile in einem regelrechten Spekulationseldorado an- gekommen sind, was letztlich dazu geführt hat, dass nahezu alle Assetklassen enorm stark miteinander korreliert sind. Eine klassische Strategie der Diversifikation, wie wir sie seit jeher verfolgen, funktioniert im Grunde nicht mehr. Vor diesem Hintergrund sind wir sicher zu optimistisch ins Jahr gestartet. Wir waren zu hoch in Aktien investiert und haben uns prompt eine blutige Nase geholt. Als wir un- ser Exposure dann deutlich nach unten gefahren hatten, erhielten wir gleich den zweiten Dämpfer, weil wir entsprechend auch die im Februar einsetzende Aufholbewegung nicht mitmachen konnten. Heuser: Dennoch wirken Sie nicht sonder- lich besorgt, obwohl der Ethna-Aktiv im laufenden Jahr sowohl der Peergroup wie auch demWettbewerb hinterherhinkt, was die Performance betrifft. Pesarini: Wir sind sicher nicht zufrieden mit dem Performanceergebnis, das wir bisher abgeliefert haben. Was mich aber viel mehr beunruhigt, das ist die tiefgreifende Verun- 61 www.fondsprofessionell.de | 2/2016 KREUZ VERHÖR LUCA PESARINI: » Auch Mischprodukte können nicht zaubern, keine Frage. Aber Mischprodukte sind und bleiben ein wich- tiger Baustein des Vermögensaufbaus. « Luca Pesarini, Ethenea Otto Christian Kober, Thomson Reuters Lipper