FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2016

I mmer öfter kaufen chinesische Unternehmen nicht nur deutsche Maschinen und Waren, sondern gleich ganze Unternehmen. Hierdurch sollen Technologielücken geschlossen und die Automatisierung in schnellen Schritten voran- getrieben werden. Das Außenwirtschaftsgesetz schützt deutsche Unternehmen kaum vor feind- lichen Übernahmen, während sich der chine- sische Markt gegen ausländische Investitionen abschottet. Oliver Maslowski, Fondsmanager des JB German Value Stock Fund, erklärt: „Die Möglichkeit, Hochtechnologie für schlaue Fabriken ohne große Einschränkungen akqui- rieren zu können, macht Deutschland zu einem Eldorado für ausländische Investoren.“ Akqui- sitionen finden somit zumeist in Sektoren statt, die sich durch hohe Wachstumsraten aus- zeichnen, und zielen insbesondere auf Quali- tätsunternehmen ab. Für Oliver Maslowski eine erfreuliche Entwicklung: „Investoren sind durchaus bereit, ansehnliche Aufschläge für diese Firmenübernahmen zu bezahlen – ein Umstand, von dem wir als Aktionäre profi- tieren.“ Automobilsektor mit Chancen Ein weiterer interessanter Aspekt besteht in der niedrigen Bewertung des deutschen Aktien- marktes. Im historischen Bewertungsvergleich handelt der Markt noch immer mit einem Ab- schlag von zehn Prozent. Das liegt hauptsäch- lich an der niedrigen Bewertung des Automo- bilsektors, die Oliver Maslowski folgenderma- ßen erklärt: „Als Markenzeichen der deutschen Industrie durchläuft das Auto augenblicklich den größten Wandel in seiner Geschichte. Dem Aktienmarkt bereitet der Wandel des Autos von einer reinen Maschine hin zu einem Produkt mit immer größerem Softwareanteil Probleme. Gelingt die Digitalisierung der Fabrik und die Monetarisierung des ständig wachsenden Softwareanteils – und die bishe- rigen Anzeichen sprechen dafür –, dann wer- den deutsche Premiumhersteller in Zukunft wohl kaum zu Kurs-Gewinn-Verhältnissen von 8x bewertet.“ Fondsmanager mit langjähriger Erfahrung Seit neun Jahren managt Oliver Maslowski (Autor des jüngst erschienenen Buches „Deut- sche Aktien – die Zukunft des Sparens“) den JB German Value Stock Fund. „Der Fokus liegt auf unterbewerteten Unternehmen, sogenann- ten Substanzunternehmen. Investoren tendieren dazu, das Ertragspotenzial von diesen Aktien zu unterschätzen. Momentan sind besonders zyklische Konsumwerte aus dem Automobil- sektor hoch gewichtet sowie stabile Dividen- denwerte“, erläutert Maslowski. Akquisitionsfieber und günstige Bewertungen DEUTSCHE AKTIEN PARTNER-PORTRÄT Hochtechnologie, gepaart mit soliden Renditen und attrakti- ven Dividenden. All das bieten deutsche Unternehmen ihren Aktionären. Warum also in die Ferne schweifen? Das haben auch ausländische Investoren erkannt, von deren Akquisi- tionshunger deutsche Anleger profitieren können. GAM (Deutschland) GmbH Andreas Renner, Client Director Taunusanlage 15 60325 Frankfurt am Main Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/50 50 50 113 Fax: . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/50 50 50 120 E-Mail: . . . . . . . . . andreas.renner@gam.com Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.gam.com Kontakt Fondsdaten JB German Value Stock Fund ISIN: LU0048167497 Basiswährung: EUR Auflagedatum: 15. Dezember 1993 Benchmark: Composite DAX Index (CDAX) GD Rechtliche Struktur: SICAV nach Luxemburger Recht Verwaltungsgesellschaft: GAM (Luxembourg) S.A. Domizil: Luxemburg Management Fee: 1,20 % Fondsmanager: Oliver Maslowski, Portfolio Manager, GAM Investment Management (Switzerland) AG Oliver Maslowski, Portfolio Manager, GAM Investment Management (Switzerland) AG 0 100 200 300 400 500 600 01 00 02 03 04 05 10 11 12 13 06 07 08 09 14 15 16 JB EF German Value-EUR / B Composite DAX Index (CDAX) GD Wertentwicklung über 16 Jahre JB EF German Value-EUR / B Wertentwicklung vom 31. Januar 2000 bis 31. Oktober 2016 Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Hinweis und keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die Performanceangaben verstehen sich nach Abzug der Gebühren. Quelle: GAM, Bloomberg Wichtige rechtliche Hinweise: Die Angaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keine Anlageberatung dar. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und geben die Ansicht von GAM unter den derzeitigen Konjunkturbedingun- gen wieder. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben wird keine Haftung übernommen. Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftige Wertentwicklung. Dieses Material / diese Präsentation erwähnt möglicherweise Julius Baer Funds, Geschäftssitz: 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg, eine Umbrella-Investmentgesell- schaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft für Julius Baer Funds ist GAM (Luxembourg) S.A., 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg. DEUTSCHLAND: Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle, GAM (Deutschland) GmbH, Taunusanlage 15, D-60325 Frankfurt am Main, oder auf dem Internet unter www.jbfundnet.com kostenlos erhältlich. Zahlstelle in Deutschland ist Deka- Bank Deutsche Girozentrale, Hahnstraße 55, D-60528 Frankfurt am Main. ANZEIGE • Foto: © GAM