FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2016

R endite in Wachstums- und Krisenzeiten erwirtschaften – mit diesem Ziel hat die auf Anleihen spezialisierte Legg-Mason- Tochtergesellschaft Western Asset vor drei Jah- ren ihre mehr als 30-jährige Expertise mit benchmarkunabhängigen Strategien in einem Fonds gebündelt und den Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund auf den Markt gebracht. Mit Erfolg, wie ein erstes Re- sümee nun zeigt. Drei Jahre, drei konträre Standpunkte Einer der Erfolgsfaktoren des Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund sind die konträren Standpunkte, die das Team um Western-Asset-CIO Ken Leech gern ein- nimmt und auch darf – etwa in Bezug auf die Fed und die teilweise deutlich optimistischeren Wachstumseinschätzungen des Marktes für die USA, die das Team seit 2014 in Frage stellt. Deshalb hat das Western-Asset-Team 2014 auch auf Basis des umfangreichen internen Research vorhergesagt, dass die Renditekurve von US-Staatsanleihen weiter abflachen wird. Das Team ist damals – anders als der Markt – davon ausgegangen, dass sowohl die welt- weiten Wachstumsaussichten als auch die In- flationserwartungen gedämpft bleiben. Die Fondsperformance hat von dieser Einschätzung deutlich profitiert. Das Ergebnis war eine posi- tive Rendite, obwohl eine Abwärtsdynamik bei Unternehmensanleihen aus dem Investment- Grade- und High-Yield-Bereich bereits einge- setzt hatte und bis Februar 2016 anhielt. 2015 sorgte dann die Balance zwischen dem Einsatz von Makro-Strategien und Kreditrisiken für eine positive Rendite des Fonds. Unter Ma- kro-Strategien versteht man bei Western Asset ein aktives Management der Duration, der Vo- latilität und entlang der Renditekurve. Kreditrisi- ken kommen mittels einer Value-Strategie zum Einsatz, die auf fehlbewertete Wertpapiere in unterschiedlichen Ländern und Sektoren setzt, von denen das Fondsmanagement besonders überzeugt ist. Damals war Western Asset – an- ders als etwa die Fed – nicht von den modera- ten Wachstumsaussichten überzeugt und sollte mit ihrem gedämpfteren Ausblick letztendlich recht behalten. Anfang 2016 konnte sich auch das Ma- nagement des Legg Mason Western Asset Ma- cro Opportunities Bond Fund der Volatilität am Markt nicht gänzlich entziehen. Liquiditäts- instrumente wie Währungen und Zinsen mach- ten ein Engagement in Anleihen und in Schwellenländern mit außergewöhnlich guter Substanz jedoch weiterhin möglich. Somit konnte der Fonds an der Marktrallye, die am 11. Februar dieses Jahres startete, voll partizi- pieren. Und auch das aktive Zinsmanagement trug zusätzlich positiv zur Wertentwicklung bei. Makro-Strategien werden bei Western Asset aber nicht nur als Absicherung in einem Marktumfeld eingesetzt, in dem Anleger Si- cherheit in Anleihen und Gold suchen, sondern auch als Renditequelle. Wenn beispielsweise die Zinsen steigen, kann eine lange Duration das Portfolio schwächen. Ein aktiver, unabhängiger Fondsmanager kann hingegen mit Short-Positionen auch in einem solchen Umfeld profitieren. Was es hierfür braucht, ist die nötige Flexibilität. Und Western Asset ist mit dem Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund nicht nur ein Pionier im Einsatz dieser Techniken – der Fonds hat außerdem seit Auflage am 29. November 2013 eine annualisierte Wertentwicklung von 5,76 Prozent erzielt (in der Retail thes. USD-An- teilsklasse, Stand: 30. 9. 2016). Damit beweisen die Fondsmanager, dass ein Anleiheninvestment auch in schwierigen Zeiten Renditen liefern kann. Eine Frage von Überzeugung und Balance PARTNER-PORTRÄT LEGG MASON INVESTMENTS Benchmarkunabhängig, hoher Überzeugungsgrad, flexibles Fonds- management – das sind die Instrumente, mit denen Anleiheninve- storen dem anhaltenden Niedrigzinsumfeld begegnen können. LEGG MASON WESTERN ASSET Klaus Dahmann Niederlassungsleiter & Country Head Legg Mason Germany & Austria MesseTurm 21. Etage, Friedrich-Ebert-Anlage 49 60308 Frankfurt am Main Tel.: . . . . . . . . . . . . . . +49/69/719 14 37 20 E-Mail: . . LMDeutschland@leggmason.com Internet: . . . . . . . . . . . . . . . www.leggmason.de Kontakt Fondsdaten Legg Mason Western Asset Macro Opportunities Bond Fund Fondsmanager: Kenneth Leech, Prashant Chandran ISIN: IE00BC9S3Z47 (US-Dollar) Auflagedatum: 29. November 2013 ISIN: IE00BHBFD143 (EUR-abgesichert) Auflagedatum: 14. Februar 2014 Fondsvolumen: 4,3 Mrd. USD (Stand: 30.9.2016) Klaus Dahmann, Niederlassungsleiter & Country Head Legg Mason Germany & Austria Firmenporträt Seit der Gründung 1899 hat sich Legg Mason zu einem der größten Asset Manager weltweit entwickelt, der auf sechs Kontinenten sowohl Vermögen für private als auch für institutionelle Kunden verwaltet. Heute zählt das Unter- nehmen zu den führenden Investmenthäusern weltweit und hilft seinen Kunden mit langfristigen, aktiv verwalteten Investmentstrategien dabei, finanzielle Ziele zu erreichen. • 733 Mrd. US-Dollar an verwaltetem Vermögen (Stand: 30.09.16) weltweit in einem breiten Mix aus Aktien, Anleihen, alternativen Investments und Cash-Strategien. • Eine breit aufgestellte Auswahl an Tochtergesellschaften in Form von spezialisierten Vermögensverwaltern, die jeweils ihren eigenen, individuellen Research- und Analyse- Ansatz verfolgen. ANZEIGE • Foto: © LEGG MASON