FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2018

Aktien: Europa im Aufwind, aktive Strategien im Vorteil Aktienanleger konnten sich 2017 über gute Renditen freuen. Mittlerweile sind viele Aktien teuer geworden, außerdem fürchten die Märkte steigende zinsen und Preise. Anfang Februar entlud sich die Spannung und an den Aktien- märkten kam es zu Kurseinbrüchen. Allerdings werden durch die Kurskorrektur einige Papiere wieder attraktiv, zudem wächst die Weltwirt- schaft noch immer. Fundamental sind die Kurs- verluste der letzten Wochen nicht zu rechtferti- gen, die meisten Unternehmen stehen weiter solide da. europäische Konzerne werden ihre gewinne nach einschätzung der meisten Analy- sten 2018 um bis zu 9 Prozent steigern. Wegen der anhaltend hohen Bewertungen müssen Anleger jedoch genau hinsehen, denn aktive Strategien liegen klar im Vorteil. Wir sehen Aufholpotenzial in europa und Japan, und hier vor allem bei Unternehmen mit soliden Fun- damentaldaten, die ihre Umsätze überwiegend lokal erwirtschaften. nicht alle Sektoren sind im letzten Jahr gleich stark gewachsen. Für Banken, einzelhändler und Telekommunikationsanbieter etwa war 2017 ein wechselhaftes Jahr, weshalb einige der Papiere erst jetzt interessant sind. US-Aktien werden derzeit zu Höchstpreisen gehandelt. Wachstumswerte liefen dem Markt jedoch hinterher und könnten nun aufholen. Attraktiv bewertet sind unter anderem Banken und Unternehmen im gesundheitssektor. Auch an Ölkonzernen ging die Kursrally vorüber. Die Schwellenländer konnten sich politisch und wirt- schaftlich stabilisieren. Der Markt ist jedoch sehr heterogen und die Risiken, etwa durch eine Dollar-Aufwertung, sind ungleich verteilt. Anleihen: Auf die Auswahl kommt es an Am Rentenmarkt konzentrieren wir uns vor allem auf Unternehmensanleihen. Allerdings ist der Markt insgesamt sehr teuer, attraktive Papie- re somit entsprechend rar. Auch die geldpolitik wird restriktiver: Der Markt erwartet steigende zinsen, die zentralbanken drosseln ihre Wertpa- pierkäufe oder stellen die Programme ganz ein. Wir erwarten keinen deutlichen Anstieg der langfristigen zinsen und raten zu einer defensi- ven Steuerung von Durationsrisiken. europäische und US-amerikanische inflationsgeschützte An- leihen überzeugen mit ihrem attraktiven asym- metrischen Risikoprofil. Bisher waren Anleger kaum an einer Absicherung interessiert, daher sind diese Anleihen noch immer relativ günstig. interessant sind außerdem nachrangige Anlei- hen von Banken, die von steigenden zinsen profitieren werden. Die Ren- diten auf emerging-Market-Anleihen in Hartwährung sollten in etwa ihrem Kupon entsprechen. Allerdings sind eM-Unternehmen anfälliger für US- zinsrisiken oder einen Konjunkturein- bruch in China und die Volatilitätsrisi- ken sind daher höher. Das größte Ri- siko für Anleihen in Lokalwährung sind hingegen aus unserer Sicht er- neute Wechselkursschwankungen. Fazit: Die Kursverluste zu Jahres- beginn waren zwar schmerzhaft, eröff- nen jedoch auch neue Chancen. Die hohen Bewertungen setzen eine akti- ve und sorgfältige Auswahl voraus, dann jedoch kann auch 2018 ein gutes Jahr für Anleger werden. Volatilität = Chancen PA R T N E R - P O R T R Ä T 2017 war ein außergewöhnlich gutes Jahr für Anleger. Mittlerweile sind jedoch viele Papiere sehr teuer und Anfang Februar reagierten die Aktienmärkte mit Kursverlusten. Doch Volatilität schafft auch Chancen, Risikoaktiva sind daher weiterhin interessant. KeIn Grund für PanIKverKäufe KONTAKT edmond de Rothschild Asset Management SA (France) – niederlassung Deutschland mainBuilding / Taunusanlage 16 60325 Frankfurt am Main Deutschland Tel.: ................................... 069/244 330 200 Fax: ................................... 069/244 330 215 e-Mail: ...................... kundenservice@edr.com internet: ................................... www.edram.de FONDSDATEN Edmond de Rothschild Fund Bond Allocation WKN:  A2ATE7 ISIN:  LU1161526816 Auflagedatum:  30. 12. 2004 Fondsvolumen:  1,9 Mrd. EUR (per 31.01.2018) Philippe Uzan, Chief Investment Officer FIRMENPORTRÄT Die Edmond de Rothschild Gruppe ist ein unabhängiger und fami- liengeführter Finanzdienstleister, der auf die Bereiche Asset  Management und Private Banking spezialisiert ist. Im Asset  Management verwaltet die Edmond de Rothschild Gruppe mehr als 59 Milliarden Euro (Stand: 30.06. 2017) und beschäftigt zirka 500 Angestellte. Das Produktangebot umfasst ein breites Spektrum an Anlageklassen, darunter Aktien (Europa, USA, Global Markets und Schwellenländer), Renten (Unternehmensanleihen, Staatsan- leihen undWandelanleihen),AssetAllocation,Alternative Investments, Socially Responsible Investments sowie Overlay-Strategien. Unter der Zielsetzung einer nachhaltigen Performance und Risiko- optimierung erstellen mehr als 100 Anlageexperten vielfältige  Investmentlösungen, aktiv verwaltet und unabhängig von einer Benchmark. Quelle : Edmond de RothschildAsset Management („EdRAM“).Die Daten,Kommentare undAnalysen in dieser Kommunikation geben die Meinung von EdRAM zu Märkten, ihrenTrends,Regulie- rungsbestimmungen und steuertechnischenAspekten wieder.Dabei stützen sie sich auf die eigene Expertise,Wirtschaftsanalysen und Informationen,die zu diesem Zeitpunkt zurVerfügung standen. DieAngaben in dieser Kommunikation stellen in keinerWeise einVersprechen oder eine Garantie von EdRAM dar.PotenzielleAnleger sollten sich an ihren Finanzdienstleister oder den Berater ihrer Wahl wenden,um sich unabhängig von EdRAM eine eigene Meinung über die mit jederAnlage verbundenen Risiken sowie über die Eignung der jeweiligenAnlage hinsichtlich ihrerVermögenslage und persönlichen Situation zu bilden. Zu diesem Zweck müssen sie die wesentlichen Anlegerinformationen (Key Investor Information Document: KIID) zur Kenntnis nehmen, die vor jeder Anteilszeichnung überreicht werden.Das vorliegende Dokument ist nicht bindend und dient nur zu Informationszwecken.Es ist nicht alsAufforderung zum Kauf oderVerkauf oder alsAngebot von Wertpapieren an dieAdressaten des Dokuments oder an die Öffentlichkeit aufzufassen. WERTENTWICKLUNG EdR Fund Bond Allocation I - EUR 31.01.2013 bis 31.01.2018 (in % auf 100 indiziert) 100 % 110 % 120 % 130 % 2013 2014 2015 2016 2017 '18 EdR Fund Bond Allocation I - EUR 50% BarCap Euro-Aggregate Corporates (EUR) + 50% BarCap Euro-Aggregate Treasury (EUR) *Quelle: Edmond de Rothschild Asset Management. Daten per  31.01.2018 für die Anteilsklasse I-EUR des Fonds. | Die Perfor- mance lässt keine Rückschlüsse auf zukünftige Entwicklungen zu und ist im Zeitverlauf nicht konstant. Anzeige • Foto: © edmond de Rothschild Asset Management Quelle: Edmond de Rothschild Asset Management, Stand: 31.01.2018