FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2018

A nders als in den USA sind die Bewertun- gen in den Schwellenländern nicht ange- spannt, und nachdem in den letzten Jah- ren in Sachen Unternehmensführung und wirt- schaftliche Stabilität erhebliche Fortschritte erzielt wurden, sind die Schwellenländer das einzige Anlageuniversum, das beim investment-grade- Rating noch hinterherhinkt. Daher bleiben wir bei unserer positiven Haltung, obwohl protektio- nistische Maßnahmen und Äußerun- gen in letzter zeit zugenommen ha- ben. Beachtet werden sollte, dass die globale Liquidität absolut betrachtet nach wie vor hoch ist – trotz der Ver- suche der US-notenbank, sowohl die zinssätze zu normalisieren als auch ihre aufgeblähte Bilanz zu reduzieren. Positive Reformagenda Wir achten sehr genau auf die vom Protektionismus ausgehenden Risiken, aber in den letzten fünf Jahren hat sich auch die zusammensetzung des MSCi eM index stark verändert. So ist beispielsweise die gewichtung der Sektoren energie und Rohstoffe von 45 auf 14 Prozent gesunken. Folglich reagiert der index heute deutlich weni- ger empfindlich auf einen starken US- Dollar, als das früher gewöhnlich der Fall war. zudem wird das Universum der Schwel- lenländer häufig in einer einzigen gruppe zusam- mengefasst, obgleich es eigentlich sehr hetero- gen ist. Daher glauben wir, dass die zeit der Beta-Trades vorbei ist und aktive Manager ideal aufgestellt sind, um die wahrscheinlichsten Wachstumsbereiche zu erkennen. Was dies be- trifft, sind wir davon überzeugt, dass mittel- bis langfristig orientierte Anleger in Schwellenländer- aktien sicherstellen müssen, dass sie lokale Programme für Strukturreformen richtig beurtei- len. So bemüht sich etwa Saudi-Arabien, das eine Aufnahme in den MSCi emerging Markets index anstrebt, seine Abhängigkeit von Rohstoff- exporten zu verringern. einige lobenswerte ziele bilden die grundlage für die initiative „Saudi 2030“. So will das Land unter anderem im government effective index von Platz 80 auf Platz 20 vorrücken und die Arbeitslosenquote von 11,6 auf 7 Prozent senken. in indien haben die angestoßenen Reformen des Bankensektors und die einführung digitaler iDs mit Authentifizierung anhand von zehn Finger- abdrücken und zwei iris-Scans massive Auswir- kungen auf die Steuereinnahmen sowie die Ren- tabilität der Banken. Dadurch wandelte sich in- dien binnen weniger Wochen von einem der da- tenärmsten Länder der Welt zu einem der daten- reichsten. 99 Prozent der Bevölkerung (mit Aus- nahme von Minderjährigen) haben nun eine digi- tale iD, die genauigkeit der biometrischen Authen- tifizierung wird auf rund 98,7 Prozent geschätzt – eine der höchsten der Welt. ein positiver neben- effekt dieses rasanten Wandels ist, dass es mitt- lerweile nur noch wenige Minuten dauert, ein Bankkonto zu eröffnen (statt vier bis fünf Tage). in den kommenden Jahren werden wir meiner Ansicht nach zeugen eines gewaltigen Wandels werden, der fast einem Tsunami gleicht. Falls tatsächlich ein solcher Tsunami kommen sollte, dann habe ich vor, auf dieser gewaltigen Welle zu reiten! Warum Anleger in den Schwellenländern investiert bleiben sollten PA R T N E R - P O R T R Ä T Tim Love von GAM Investments ist der Auffassung, dass wir uns an der Schwelle zu einer langfristigen Wachstumsphase für die Schwellenländer befinden. Fraglich sei, ob die Industrieländer in der Lage sein werden, Schritt zu halten. OPTIMISTISCHE EINSCHÄTZUNG DER SCHWELLENLÄNDER KONTAKT gAM (Deutschland) gmbH Andreas Renner, Client Director Taunusanlage 15 D-60325 Frankfurt Tel.: ........................... +49/69/50 50 50-113 e-Mail: .................. andreas.renner@gam.com internet: .................................... www.gam.com FONDSDATEN GAM Multistock – Emerging Markets Equity* ISIN: LU1112790040 (USD) Basiswährung: USD Währungsklassen: EUR, GBP, CHF Auflagedatum: 25. Februar 2015 Fondsdomizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 1,50 % Benchmark: MSCI Emerging Markets ND *Namensänderung: Julius Baer Multistock – Emerging Equity Fund ab 30.6.2017 GAM Multistock – Emerging Markets Equity Anzeige • Foto: © gAM Quelle: GAM.Die Informationen in diesem Dokument stellen keineAnlage-,Rechts-,Steuer- oder sonstige Beratung dar und dürfen nicht als alleinige Grundlage fürAnlage- oder sonstige Entscheidungen dienen.Bei diesem Dokument handelt es sich umWerbematerial.Die in diesem Dokument vertretenenAnsichten sind die des Managers und können sich ändern.Die Preise vonAnteilen können sowohl steigen als auch fallen.Sie unterliegen den Schwankungen der Finanzmärkte,die sich dem Einfluss von GAM entziehen.Positionen undAllokationen können sich jederzeit ändern.Sofern nicht anders spezifiziert, beziehen sich die angegebenen Preise auf thesaurierende Anteile. Historische Daten können Anpassungen unterliegen. Dies ist keine Aufforderung zur Anlage in Produkte oder Strategien von GAM. Anlagen sollten erst nach der gründlichen Lektüre des aktuellen Rechtsprospekts,des Zeichnungsprospekts,der KIIDs,der Satzung sowie des aktuellen Jahres- und Halbjahresberichts sowie nach einer Beratung durch einen unabhängigen Finanz- und Steuerexperten getätigt werden.Dieses Material erwähnt Teilfonds von GAM Funds,domiziliert in Luxemburg, Geschäftssitz: 25, Grand-Rue, L-1661 Luxembourg, eine Umbrella-SICAV mit getrennter Haftung zwischen den Teilfonds, die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM (Luxembourg) S.A.,25,Grand-Rue,L-1661 Luxemburg.Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle,GAM (Deutschland) GmbH oder unter www.gam.com kostenlos erhältlich.Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale,Hahnstra0e 55,D-60528 Frankfurt am Main.Eine detaillierte Beschreibung der mit den Fonds verbundenen Hauptrisiken ist in den entsprechenden Fondsdokumenten enthalten. Tim Love, Fondsmanager WERTENTWICKLUNG GAM Emerging Markets Eq-USD / B Performance vom 19. März 2012 (Auflage) bis 31. August 2018 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis für zukünftige Wertentwicklung bzw. aktuelle oder zukünftige Trends. Die Performance ist nach Abzug von Provisionen, Gebühren und sonstigen Aufwendungen ausgewiesen. Die Performancedaten vor 25.2.2015 entsprechen den Performancedaten des GAM Star Emerging Equity, eines Fonds mit den gleichen Anlagezielen, der gleichen Anlagepolitik und demselben Management-Team, der per 25.2.2015 in den Fonds eingebracht wurde. Der Fonds selbst wurde mit dieser Einbringung lanciert und hatte vorher noch keine Performance-History. Benchmark: bis 24.2.2015 iShares MSCI Emerging Markets. Namensänderung: Julius Baer Multistock – Emerging Equity Fund ab 30.6.2017 GAM Multistock – Emerging Markets Equity. Quelle: GAM -20 % 0 % 20 % 60 % 40 % 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 GAM Emerging Markets Eq-USD/B MSCI Emerging Markets ND (USD) Simple Perf. Annual Perf. Ann. Std. Dev. EMEU+B 24,7 % 3,5 % 15,5 % IS MS 0146 USD 16,9 % 2,4 % 14,5 % Spliced Benchmark Aktuell: MSCI Emerging Markets ND (USD) – bis 24 Feb. 2015: iShares MSCI Emerging Markets