FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2018

V iele Gründe sprechen für eine globale High-Yield Strategie. zum einen erweitern sie ganz einfach das Anlageuniversum; Anleger können in unterschiedliche Sektoren, Länder und Wertpapiere investieren, die sie in einem einzelnen Markt niemals erschließen könnten. Wer weltweit investiert, kann außerdem Ab- weichungen zwischen verschiedenen High-Yield- Märkten für taktische Anlagen nutzen. Trotz der langfristig hohen Korrelation kann es bedingt durch das wirtschaftliche Umfeld vorübergehend zu deutlichen Bewertungsdiskrepanzen zwischen einzelnen Märkten kommen. Außerdem können Anleger im Rahmen einer globalen Strategie auch Anomalien in der Kapi- talstruktur nutzen, wenn ein Emittent zwei iden- tische Anleihen mit gleichem Kreditrisiko in unterschiedlichen Währungen ausgibt. Bei einer Absicherung des Währungsrisikos bleibt allein das Kreditrisiko, gegenüber einer Einzelwäh- rungsstrategie lässt sich so zusätzliches Poten- zial erschließen. Die globale High-Yield-Strategie von Eaton Vance Der internationale High-Yield-Markt ist komplex und stellt damit nicht nur hohe Anforderungen an Know-how und Expertise, sondern setzt auch qualifizierte und umfangreiche Researchkapazitä- ten voraus. Wir sind stolz auf unsere High-Yield- Anlagekompetenz. Eaton Vance verwaltet unter anderem ein High-Yield-Anlagevermögen mit ei- nem Volumen von 11,6 Milliarden Euro, außer- dem sind wir schon deutlich länger am Hoch- zinsmarkt engagiert als viele andere Anbieter. Im Juli 2015 haben wir die Eaton Vance Global High Yield Bond Strategie aufgelegt, die auf un- serer 35-jährigen Erfolgsbilanz am US-High-Yield- Markt aufbaut. Im April 2017 haben wir einen entsprechenden UCITs-Fonds aufgelegt. Unser 21-köpfiges High-Yield-Investment-Team zeichnet sich durch erhebliche Fachkenntnis und Routine an den internationalen Hochzinsmärkten aus, unsere Anlageexperten bringen im Durchschnitt 18 Jahre Branchenerfahrung in das Team ein. Die Eaton Vance Anlagephilosophie hat sich bereits am amerikanischen High-Yield-Markt be- währt. Unser ziel sind risikobereinigte Perfor- mance und Alpha, die wir durch Research und Portfoliooptimierung erreichen wollen. Für zyklus- unabhängige Mehrrenditen sind aus unserer Sicht vor allem eine fundamentale Bottom-up- Wertpapierauswahl und eine Top-down-Analyse der Risikofaktoren entscheidend. Top 25 Prozent der Branche Wir achten zudem genau auf die Ausgangs- bewertung einer Anleihe, da diese für die lang- fristige Wertentwicklung ausschlaggebend ist. Fundamentaldaten sind für uns wichtiger als Chartanalysen und Kursmomentum, außerdem sehen wir das größte Risiko in einem dauerhaf- ten Kapitalverlust. Wegen des inhärent asym- metrischen Risiko-Rendite-Profils streben wir daher an erster Stelle eine Begrenzung von Verlustrisiken an. In den vergangenen Jahren konnten wir mit dieser Philosophie effizient auf steigende und fallende Märkten reagieren, un- sere Sharpe und Information Ratios gehörten zu den Top-25-Prozent der Branche. Eine außergewöhn- liche Assetklasse PA R T N E R - P O R T R Ä T Globale High-Yield-Anleihen sind im Mainstream angekommen, die Assetklasse ist erwachsen geworden und spielt heute eine wichtige Rolle in vielen institutionellen Portfolios. Erfolg in diesem Nischenmarkt stellt jedoch noch immer die gleichen Anforderungen an Know-how und Ressourcen wie zuvor. GLOBAL HIGH YIELD AnzEIGE • Foto: © Eaton Vance Jeffrey Mueller, Portfolio Manager, Global High Yield Group Nur für institutionelle und professionelleAnleger.Dieses Dokument ist nicht zur Nutzung durch Personen oder Rechtsträger in Rechtsgebieten oder Ländern bestimmt, in denen dieWeitergabe oder Nutzung dieser Informationen gegen lokale Gesetze oderVerordnungen verstoßen.Dieses Dokument dient nur zu Informations- und Illustrationszwecken und darf nicht alsAnlageberatung oder Empfehlung zum Kauf- oderVerkauf oder zurAnnahme eines bestimmtenAnlagefonds interpretiert werden.DieWertentwicklung derVergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse. Die Anlagerendite und der Wert des eingesetzten Kapitals werden schwanken. Die hier beschriebenen Ansichten und der Fonds sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet.Anlagen sind mit Risiken verbunden. Es ist nicht gewährleistet, dass Eaton Vance oder Tochtergesellschaften von EatonVance Gewinne erzielen oderVerluste vermeiden werden.Ungleichgewichte inAngebot und Nachfrage am Rentenmarkt können zu Unsicherheiten bei derWertfeststellung und zu höhererVolatilität,weniger Liquidität,größeren Kreditrisikoprämien und zumVerlust von Preistransparenz in dem Markt führen.Anlagen in verzinslicheWertpapiere können durchVeränderungen in der Kreditwürdigkeit des Emittenten beeinträchtigt werden und sind mit dem Risiko behaftet,dass der Emittent Kapital und Zinsen nicht zahlt beziehungsweise zurückzahlt.DerWert verzinslicherWertpapiere kann aufgrund tatsächlicher oder angenommener Bedenken bezüglich der Fähigkeit des Emittenten zur Tilgung beziehungsweise Zinszahlung zurückgehen. Bei steigenden Zinsen ist es wahrscheinlich, dass der Wert bestimmter verzinslicher Wertpapiere fällt.Anlagen mit höherem Risiken bieten nicht zwangsläufig höheres Renditepotenzial. Diversifikation garantiert keine Gewinne und eliminiert keine Verlustrisiken. Finanzderivate können sowohl für Long- als auch für Short-Positionen verwendet werden. Derivate können hochgradig volatil sein, eine wirtschaftliche Hebelwirkung herbeiführen (und dadurchVerluste erhöhen) und sind zusätzlich zu den Risiken des Basiswertes des Derivats mit weiteren Risiken behaftet.Zu diesen Risiken gehören unter anderem das Kontrahentenrisiko sowie das Korrelations- und das Liquiditätsrisiko.Wenn eine Gegenpartei ihrenVerpflichtungen nicht nachkommen kann,kann derWert des Portfolios zurückgehen und/oder könnenVerzögerungen bei der Rückgabe von Sicherheiten oder anderenVermögenswerten im Besitz der Gegenpartei die Folge sein.Kein einzelner Fonds ist ein vollständigesAnlageprogramm,derWert des Portfolios kann sowohl steigen als auch fallen. Der Fonds strebt eine teilweise Absicherung des Währungs-Exposures an, wobei derartige Absicherungen nicht zwangsläufig erfolgreich sind. Die Strategie sichert unter Umständen einen Teil Ihres Dollar-Exposures in Ihren Beteiligungen ab. Das Portfolio kann in Schuldverschreibungen mit niedrigem oder gar keinem Rating investieren; diese Schuldverschreibungen bieten in der Regel eine höhere Rendite alsWertpapiere mit höherem Rating und sind mit größerenAusfallrisiken durch den Emittenten behaftet. Die Niederlassung von EVMI in Deutschland ist Eaton Vance Management (International) Limited, Deutschland („EVMID“). EVMID ist durch die BaFin als Niederlassung von EVMI zugelassen. Dieses Dokument wird herausgegeben von Eaton Vance Management (International) Limited (EVMI). EVMI ist imVereinigten Königreich von der Financial ConductAuthority autorisiert und wird durch diese reguliert.Dieses Dokument wurde auf Grundlage öffentlich verfügbarer Informationen sowie anhand intern entwickelter Daten und externer Quellen erstellt,die für verlässlich gehalten werden. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen sind per angegebenem Datum aktuell und können ohneAnkündigung geändert werden.Quelle aller Daten: EatonVance (sofern nicht anders angegeben).Per 9.August 2018. KONTAKT Eaton Vance Management (International) Limited, Deutschland Thomas Body, Co-Head of Germany and Austria, Business Development Director Kaiserstraße 22 60311 Frankfurt am Main Tel.: .............................. +49/69/299 23 320 E-Mail: ....................... tbody@eatonvance.com FONDSDATEN HIGH YIELD bei EATON VANCE Team* Portfoliomanager 4 Analysten 15 Händler 2 Durchschnittliche Erfahrung** 17 Durchschnittliche Betriebszugehörigkeit** 10 Werdegang High Yield Manager seit 1982 Verwaltetes Vermögen nach Anlagestrategie*** Global High Yield US$585.9m US High Yield US$11.1bn Gesamt US$11.6bn * Stand: 31. Mai 2018 ** in Jahren *** Stand: 30. Juni 2018