FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2018

180 www.fondsprofessionell.de | 3/2018 Ein Vorteil der „Festland-Aktien“ besteht nach Ansicht der Allianz-Experten darin, dass man als Anleger die Chance hat, an strukturellen Wachstumstrends wie Inlandstourismus, Frei- zeit und Unterhaltung, Elektrofahrzeuge und Gesundheitsversorgung zu partizipieren. Japan im Investorenfokus Die Aufholjagd japanischer Aktien brachte der Börse Tokio im Sommer dieses Jahres wieder den Titel „zweitgrößter Aktienmarkt der Welt“ ein. In der heimischen Fondsabsatz- statistik von Mountain-View schlug sich das in Gestalt von sechs Milliarden Euro Netto- mittelzufluss in Japan-Fonds nieder. Dieses gestiegene Interesse nehmen auch die Fonds- gesellschaften wahr und zum Anlass, Japan- Aktien in ihren Empfehlungen zu berücksich- tigen. Für Comgest-Fondsmanager Richard Kaye lässt sich die jüngste Liebe zu Japan- Fonds leicht erklären. „Europa stellt gerade seinen künftigen Kurs auf den Prüfstand, und jenseits des Atlantiks wird im November zwi- schen zwei grundverschiedenen Visionen von Amerika gewählt. Japans politisches Umfeld jedoch ist stabil und aktionärsfreundlich“ , schreibt der Portfoliomanager in einem aktu- ellen Marktkommentar. Kaye managt zusam- men mit Chantana Ward den Comgest Growth Japan Fonds, der auch in der Liste der Fondstipps zu finden ist. Seit die beiden Fondsverwalter die Strategie im Jahr 2009 übernommen haben, konnte der Fonds seine Benchmark, den japanischen In- dex Topix, klar schlagen. Auch über drei und fünf Jahre liegt er mit einer Rendite von 16,9 respektive 17,8 Prozent deutlich vor seinem Index. „Diese Outperformance wird zu 100 Prozent durch Aktienselektion getragen“ , be- tont man bei Comgest. Damit soll laut dem Haus sichergestellt werden, dass der Fonds wesentlich weniger anfällig ist für Änderun- gen im Yen-Wechselkurs als seine Bench- mark, da klassische Exportfirmen im Portfolio eine untergeordnete Rolle spielen. Sollte Japan weiterhin so reformfreundlich bleiben, erwartet Kaye, dass einige Unterneh- men im Portfolio über erhebliches Potenzial verfügen. Weil viele Einzeltitel aus überalter- ten und fragmentierten Märkten stammen, sollte es bei einigen Unternehmen laut Kaye zu Konsolidierungen kommen. Gleichzeitig würden Daten aus 20 Jahren belegen: „Unse- re Bewertungsprämien sind durch überdurch- schnittliches Gewinnwachstum und entspre- chende Kapitalrenditen gerechtfertigt“ , so Kaye. Qualität zählt Gute Investmentchancen in Japan sieht der- zeit auch BLI – Banque de Luxembourg In- vestments und rät daher zum BL-Equities Ja- pan. Bei dem Portfolio werden alle Investitio- nen wie langfristige Beteiligungen am jewei- ligen Unternehmen betrachtet, erklären die Luxemburger. Daher ist das Fondsmanage- ment auf der Suche nach Qualitätsunterneh- men, die dank ihrer Wettbewerbsvorteile ren- tabel sein sollten, einen hohen regelmäßigen Cashflow erzielen könnten und damit für die Aktionäre langfristig Werte schaffen. Die Be- wertung der Unternehmen steht dabei beson- markt & strategie I fondstipps Foto: © Allianz GI, BLI Kurzfristige Empfehlungen Zwei Investmenthäuser setzen bei den kurzfristigen Fondsempfehlungen erstmals nach vier Jahren auf einen China-Aktienfonds. Langfristige Empfehlungen Bei den langfristigen Fondstipps empfiehlt nur ein Asst Manager der 106 Fondsgesellschaften einen Fonds, der in den asiatischen Raum investiert. Aktien Emerging Markets Aktien Branchen Aktien USA Aktien global Aktien Europa Mischfonds/ Sonstige Alternative Investments Anleihen (ges.) Aktien Japan 100 80 60 40 20 10 90 70 50 30 0 % 100 80 60 40 20 10 90 70 50 30 0 % k ’03 ’04 ’05 ’06 ’07 ’08 ’09 ’10 ’11 ’12 ’13 ’14 ’15 ’17 ’18 ’16 ’03 ’04 ’05 ’06 ’07 ’08 ’09 ’10 ’11 ’12 ’13 ’14 ’15 ’17 ’18 ’16 Lothar Meinke von Allianz Global Investors empfiehlt den Allianz China A-Shares. Lutz Overlack von BLI – Banque de Luxembourg rät zum BL-Equities Japan.