FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2019

ausgeschüttet haben müssen. Tatsächlich über- springen 711 der insgesamt 775 berücksich- tigten Beteiligungen diese Hürde. Positive Tendenz Sehr erfreulich ist, dass die Latte, um zu den Besten zu gehören, in den vergangenen Jahren immer höher gelegt wurde. Reichten 2017 kumulierte Auszahlungen von mehr als 123 Prozent für einen Platz unter den Top 50, mussten es 2018 exakt 127 Prozent sein, und in diesem Jahr liegt die Schwelle bei 135,5 Prozent (siehe Tabelle „Top 50 nach kumu- lierten Auszahlungen“ auf Seite 210). Die Performance der gesamten Stichprobe ist ebenfalls besser als in den Vorjahren. Die 775 ausgewählten Beteiligungen haben im Durchschnitt 84,60 Prozent an die Anleger ausgeschüttet. 2018 lag dieser Wert bei 83,03 Prozent, 2017 bei 80,98 Prozent. Allerdings ist die Laufzeit der Investments mit knapp 16 Jahren diesmal etwas länger, weshalb die jährliche Auszahlung auf 5,52 Prozent sinkt (2018: 5,56, 2017: 6,07 Prozent). Im Jahr 2018 fiel die Performance erwar- tungsgemäß sehr unterschiedlich aus. Zwar haben die Investments durchschnittlich 7,86 Prozent und damit mehr als in den vergange- nen beiden Jahren (rund 7,1 Prozent) auf die Anlegerkonten gespült. Aber etwa 150 Pro- dukte ließen gar keine Ausschüttungen zu, und rund die Hälfte hat zwischen null und dem genannten Durchschnitt von 7,86 Prozent ausgezahlt. Ein Beleg für die insgesamt posi- tive Entwicklung ist jedoch, dass letztlich alle Beteiligungen, die 2018 tatsächlich Liquidität auszahlten, eine durchschnittliche Auszahlung von 10,13 Prozent erreichten. Auch dieser Wert ist deutlich besser als in den Vorjahren (2018: 9,45, 2017: 9,98 Prozent). Die Outperformer Erfolgreich ist ein Investment erst dann, wenn die Anleger ihr eingesetztes Kapital zu- rückbekommen und einen Überschuss erzielt haben. Der redaktionelle Test bietet zwar nur einen Zwischenstand, es lässt sich jedoch eine positive Tendenz ableiten. 184 Beteiligungen haben bis zur Datenerhebung mehr als 100 Prozent ausgezahlt. Das sind 24 Prozent der einbezogenen Produkte. Im Vorjahr lag dieser Wert noch bei 21 Prozent. Diese Investments sind naturgemäß deut- lich älter als der Rest und haben im Schnitt schon mehr als 20 Jahre auf dem Buckel. Dafür konnten sie den Investoren durch- schnittlich schon 144,37 (2018: 142,93 Pro- zent) zurückgeben. Allein im Berichtsjahr zahlten sie etwas mehr als zwölf Prozent aus, was deutlich über dem Mittelwert für deren gesamte Laufzeit (7,45 Prozent jährlich) liegt. Betrachtet man gemessen an den kumulier- ten Auszahlungen die besten 100 Beteiligun- Jamestown-Chef Jürgen Gerber kann eine ausgezeich- nete Leistungsbilanz für US-Immobilienfonds vorweisen. Die Top 15 der laufenden Flugzeugbeteiligungen Fonds- Eigen- Aus- Aus- Aus- Kumulierte Lauf- Aus- Auf- Wäh- volumen kapital zahlung zahlung zahlung Auszah- zeit zahlung Initiator Fonds lage rung (Mio. Euro) (Mio. Euro) 2016 2017 2018 lungen 1 (Jahre) 2 p. a. Lloyd Fonds Airbus A340 „Emmeline“ 2007 USD 116,11 49,01 7,75 % 7,75 % 30,00 % 118,75 % 13 9,13 % Doric Flugzeugfonds 01 2006 USD 117,25 64,26 8,00 % 8,00 % 8,00 % 96,00 % 14 6,86 % HEH Flybe Newcastle 2008 EUR 15,50 7,21 8,00 % 8,00 % 6,00 % 86,00 % 12 7,17 % HEH Flybe Manchester 2008 EUR 13,28 7,22 8,00 % 8,00 % 6,00 % 86,00 % 12 7,17 % HEH Flybe London 2008 EUR 14,42 7,19 8,00 % 8,00 % 6,00 % 86,00 % 12 7,17 % HEH Flybe Hamburg 2008 EUR 13,54 7,22 8,00 % 8,00 % 6,00 % 86,00 % 12 7,17 % HEH Flybe Exeter 2008 EUR 13,43 7,18 8,00 % 8,00 % 6,00 % 86,00 % 12 7,17 % Dr. Peters Flugzeugfonds I 2007 USD 151,84 74,29 7,00 % 7,00 % 7,00 % 82,00 % 13 6,31 % KGAL Skyclass 52 2008 EUR 72,33 18,59 9,00 % 9,00 % 0,00 % 81,00 % 12 6,75 % HEH Flybe Cologne 2009 EUR 15,53 7,23 8,00 % 8,00 % 6,00 % 78,00 % 10 7,80 % HEH Flybe Bristol 2009 EUR 15,43 7,28 8,00 % 8,00 % 6,00 % 78,00 % 11 7,09 % HEH Flybe Birmingham 2009 EUR 15,32 7,18 8,00 % 8,00 % 6,00 % 78,00 % 11 7,09 % Dr. Peters Flugzeugfonds II 2007 USD 168,80 82,20 7,00 % 7,00 % 7,00 % 77,00 % 13 5,92 % Doric Flugzeugfonds 2 2007 EUR 64,17 31,27 7,00 % 7,00 % 7,00 % 77,00 % 13 5,92 % Hansa Treuhand Sky Cloud II A380 2010 EUR 140,49 42,80 8,25 % 8,25 % 8,25 % 75,00 % 10 7,50 % Redaktionelle Stichprobe ohne Gewähr und Anspruch auf Vollständigkeit. Auszahlungen 2016, 2017 und 2018 beziehen sich auf die in diesen Jahren tatsächlich geleisteten Ist-Auszahlungen (ggf. in mehreren Tranchen). 1 Die Werte wurden im Zeitraum 2. bis 18. 8. 2019 erhoben. | 2 inkl. Emissionsjahr und Jahr 2019 Quelle: eigene Recherche, Efonds Der Höhenflug der Flugzeugfonds ist jäh zu Ende gegangen. Zunächst waren für neue Fonds keine Maschinen mehr verfügbar, weil die Airline selbst günstigere Finanzierungsmöglichkeiten haben. In den vergangenen Jahren kamen zudem Probleme bei der Ver- mietung der Fondsflugzeuge hinzu. Der Airbus A380 ist zwar nicht alt, aber trotzdem zu einem Auslaufmodell degradiert worden, weil die Fluggesellschaften kein Interesse an diesem Flugzeugtyp haben. Selbst Airlines, die den A380 nutzen, trennen sich wider Erwarten bei der ersten Gelegenheit von ihm. Andere Sorgen hatte HEH, nachdem Flybe die Luft ausgegangen war. Die Airline wurde durch einen Verkauf an ein Konsortium gerettet, wobei die deutschen Fonds Zugeständnisse machen mussten. Ver- gleichsweise plangemäß läuft es beim Airbus A340 „Emmeline“. Der Fonds ist seit Ende 2017 entschuldet und liegt bei den Auszahlungen an die Anleger über der Prognose. Der Leasing- vertrag mit Virgin Atlantic ist im vergangenen August ausgelau- fen. Nun soll das Flugzeug verkauft werden. Die vierstrahlige Maschine Airbus A340 wird seit 2012 nicht mehr gebaut. 204 www.fondsprofessionell.de | 3/2019 sachwerte I geschlossene fonds Foto: © Airbus; Jardai | modusphoto.de