FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2020

weiterhin eine Erholung unterstützen. In einem Umfeld, in dem es herausfor- dernd ist, Gewinnwachstum zu erzie- len, suchen wir nach Möglichkeiten in der Region, in denen das Gewinn- wachstum langfristig anwächst und sich verstärkt. Die Bewertungen des 1,5-fachen Preis-Buch-Werts sind nicht mehr so überzeugend wie vor sechs vor Monaten, bleiben aber unter dem langjährigen Durchschnitt. Allerdings wird der gesamte Nachrichtenfluss der- zeit vom Coronavirus dominiert, und wir glauben nicht, dass sich die Markt- volatilität beruhigt, bis wir mehr Klarheit über die Situation haben. Wir sind je- doch überzeugt, dass die asiatischen Zentralbanken durchaus noch Raum für geldpolitische Maßnahmen haben und die Länder in Asien daher sehr gut für eine Erholung positioniert sind. Ein weiterer wichtiger Faktor sind poli- tische Risiken – es wird strukturell negativ sein, wenn wir Maßnahmen sehen, die den Kapitalfluss begrenzen, oder Maßnahmen, die die staatlichen Eingriffe in den privaten Sektor ver- stärken. Wie wichtig ist in dem Zusammenhang das Phase-1-Abkommen mit den USA? Diese Vereinbarung ist äußerst wichtig, da sie die Bereitschaft und den Wunsch sowohl der US- als auch der chinesischen Regierung zeigt, zu einer Lösung zu kommen. Dies war zweifellos ein wichtiger Faktor für die Belebung der Märkte in den letzten Monaten. Die nächste Phase könnte jedoch schwieriger umzusetzen sein, da sie sich auf den chinesischen Markt- zugang und die chinesische Technologie kon- zentriert. Und da Sie den Coronavirus erwähnten – in- wiefern wird dieser die asiatische Region schwächen? Das Virus hat natürlich einige Auswirkungen auf Angebot und Nachfrage in China – und Asien insgesamt. Einige Branchen werden die- sen Auswirkungen sicherlich am stärksten aus- gesetzt sein, etwa Restaurants, Einzelhandel, Flughäfen und Fluggesellschaften, insgesamt der gesamte Tourismusbereich. Umgekehrt wird es kurzfristige Begünstigte geben, etwa Unter- nehmen im Gesundheitswesen und im Segment der Basiskonsumgüter. In Zeiten wie diesen vertrauen wir auf unseren disziplinierten, langfristigen Anlageprozess. Die langfristigen strukturellen Trends in Bereichen wie Technologie, bei der Verbrauchernachfrage nach höherwertigeren Gütern und im Gesund- heitswesen werden langfristig weiter anhalten. Heutzutage entwickelt sich der Nachrichtenfluss schnell, und jeder Tag bringt neue Entwicklun- gen. Der Vorteil der über 30-jährigen Historie und Erfahrung mit dem Pacific Equity Fund ist jedoch, dass wir vieles schon einmal gesehen haben, sei es die asiatische Finanzkrise, das Platzen der Dotcom-Blase, die Finanzkrise oder auch Gesundheitskrisen wie SARS. Auf Basis von Schlagzeilen zu investieren hat sich noch nie bewährt. Der Schlüssel besteht darin, län- gerfristige Strategien zu vertreten, bei denen es möglich ist, analytische Ergebnisse umzusetzen. Was ist das stärkste Argument für eine Inves- tition in die Asien-Pazifik-Region und nicht nur in die wachstumsstarken Länder in Asien oder andere Regionen in den Schwellenländern? Mit einem breiten Fokus auf die ganze Region sind viel bessere risikobereinigte Erträge zu er- zielen – Sie können die Vorteile des Wachstums in Schwellenländern nutzen und gleichzeitig ein geringeres Gesamtrisiko eingehen. Gerade Japan hat viele weltweit führende Un- ternehmen in strukturellen Wachstumsbereichen wie Automatisierung und Videospielen. Es pro- fitiert auch von innerstaatlichen Reformen, die sich positiv auf Bereiche wie Corporate Gover- nance und die Verbesserung der Aktionärs- renditen ausgewirkt haben. Was sind die strukturellen Vorteile der Region im Vergleich zu entwickelten Märkten wie den USA oder Europa? Und was sind die Vor- teile für Investoren? Das sind neben dem dynamischen Wachstum sicherlich die Verbesserungen in der Unterneh- mensführung – Asien beherbergt dank der wachsenden Mittelschicht, von der sich über lokal gelistete Unternehmen profitieren lässt, viele Wachstums- trends und -themen. Darüber hinaus sehen wir eine Beschleunigung der Verbesserung der Unternehmens- führung, wobei sowohl Regierungen als auch Investoren bei Unternehmen höhere Standards fordern. Dies führt auch zu einer höheren Ertragsqualität, einem besseren Kapitalmanagement und zu besseren Bewertungskenn- zahlen. Wie würden Sie Ihren persönlichen Investmentansatz beschreiben? Wir haben einen disziplinierten team- basierten Ansatz bei der Verwaltung von Portfolios, der sehr gut dazu beigetragen hat, Qualitätsnamen mit langer Wachstumsdauer zum richtigen Preis zu identifizieren und in diese zu investieren. Ich bin mit diesem Ansatz sehr zufrieden und würde immer lang- fristige Nachhaltigkeit gegenüber kurz- fristigem Hype wählen. In Asien findet sich ein viel höherer Anteil erfolgreicher weiblicher Fonds- manager in Führungspositionen als in anderen Regionen – warum ist das Ihrer Meinung nach so? Das ist eine gute Frage und eine einfache Ant- wort kann ich leider auch nicht bieten. Aber ich weiß, dass ein wirklich leistungsorientiertes Umfeld, in dem nur das zählt, was jeder als Ergebnis liefert und nicht, welches Geschlecht man hat, das beste ist, in dem man arbeiten kann, und höchstwahrscheinlich die richtigen Ergebnisse für unsere Kunden liefert. Was ist Ihre Motivation für Ihre Karriere als Fondsmanagerin? Wie kamen Sie in diesen Bereich? Ich liebe die Tatsache, dass wir in der Lage sind, viele verschiedene Unternehmen und ihre Manager aus nächster Nähe kennenzulernen und in den verschiedenen Marktphasen zu be- obachten und mit ihnen zu interagieren. Egal wie groß das Unternehmen ist, eine Person kann einen echten Unterschied in Kultur und Ergebnissen bewirken, was faszinierend ist. Was war die größte Herausforderung, vor der Sie bisher in Ihrer Karriere standen? Ich bin niemand, der gern im Scheinwerferlicht steht, daher bestand die größte Herausforde- rung für mich darin, sowohl vor Publikum als auch im Live-Fernsehen zu sprechen. Nach zahlreichen Trainings und vielen Jahren Übung fühle ich mich bei diesen Aufgaben inzwischen etwas wohler. Was mein Selbstvertrauen eben- falls gestärkt hat, war, Mutter zu werden. Vielen Dank für das Gespräch! ANZEIGE • Foto: © J.P. Morgan Asset Management Aisa Ogoshi, setzt nicht nur in turbulenten Zeiten lieber auf langfristige Nachhaltigkeit statt auf kurzfristigen Hype.