FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2020

W ie können Anleger ihre persön- lichen Zyklen am besten mit jenen der Kapitalmärkte ab- stimmen? Es gab scheinbar immer cle- vere Gründe für einen Ausstieg aus den Aktienmärkten. Und wenn diese von glaubwürdigen Experten vorgebracht wer- den, können die Alarmglocken, die einen Marktcrash vorhersagen, überwältigend sein. Andere werden dagegen auf die Tatsache hinweisen, dass der US-Aktien- markt über eine Haltedauer von 20 Jah- ren niemals negative Renditen lieferte. Dieser Zwiespalt lässt sich beheben, wenn sie die Art, den Zeithorizont der Renditen sowie das Renditeuniversum angeben. Rendite-Quellen Wenden wir uns zunächst der Art der Ren- diten zu. Durch die Aufspaltung der Gesamtren- diten in ihre Hauptkomponenten aus Kapitalzu- wachs und Erträgen kann das zu lösende Pro- blem für den Marktzyklus und den Lebenszyklus abgesteckt werden. Da man nicht weiß, wie die zukünftigen Rendite-Reihenfolgen aussehen wer- den, ist es von entscheidender Bedeutung, den Schwerpunkt an erster Stelle auf Erträge aus Dividenden und Kupons zu legen. Aus der Per- spektive des Investors kann der Fondsverwalter potenzielle Renditen bewerten und abhängig von den Gelegenheiten am Markt versuchen, den langfristigen Kapitalzuwachs zu maximieren, da kurzfristige Bedürfnisse durch die Erträge bedient werden. Mit anderen Worten muss er sich des Lebenszyklus der Kunden vollständig bewusst sein und gleichzeitig die Anforderungen des Marktzyklus abwägen. Anlagehorizont An zweiter Stelle steht der Zeithorizont der Renditen. Auch hier sollten die kurzfristigen Bedürfnisse primär durch den Schwerpunkt auf die Erträge bedient werden. Für langfristige Ziele sollte der Schwerpunkt auf Kapitalerhalt und vorzugsweise Kapitalzuwachs liegen. Wäh- rend die Vermögensverwalter Zeit für die Ab- stimmung von Anlagezyklen und Lebenszyklen aufwenden sollten, führt das Informationszeital- ter leider dazu, dass wir mehr Zeit mit der Ab- stimmung von Nachrichtenzyklen und Perfor- mancezyklen verbringen, welche beide für die langfristigen Renditen (und somit die Ergebnis- se) nicht entscheidend sind. Renditeuniversum An dritter Stelle kommt das Renditeuniversum. Um Markt- und Lebenszyklen wirksam abzustim- men, haben sie zur Bewältigung der Aufgabe umso mehr Instrumente, je größer ihre Anlage- möglichkeiten sind. Die meisten Anleger denken über den Anlagezyklus eher in groben Zügen nach, beispielsweise, wo sich die Aktien- oder Rentenmärkte befinden. Es ist jedoch besser, sich darauf zu konzentrieren, wo sich einzelne Unternehmen und Sektoren in ihren Zyklen befin- den, um dann festzulegen, welche davon mög- lichst angemessen genutzt werden können, um die Anlageergebnisse mit den Bedürfnissen und Lebenszyklen der Kunden abzustimmen. Es wird immer eine leichte Spannung zwi- schen Markt- und Lebenszyklen geben. Das Sentiment und häufig auch die Zufälle des Marktes können sich verschwören, um den An- legern das Leben auf dem Weg in den Ruhe- stand und darüber hinaus schwer zu machen. Die Nachfrage der Kunden nach stabilen Erträ- gen erfordert letztlich ein tieferes Verständnis der Art der Renditen, des Zeithorizonts der Renditen sowie des Renditeuniversums. Lebens- und Marktzyklen nicht immer in Einklang Die Berücksichtigung von ESG-Kriterien trifft den Nerv der Zeit. Die Kapitalmärkte und unsere persönlichen Finanzen entwickeln sich selten im Gleichschritt. In diesem Artikel beleuchtet Francois de Bruin einige Anlagestrategien für die erfolgreiche Navigation der Ruhestandsplanung. NACHHALTIGKEIT IM FOKUS ANZEIGE • Foto: © Aviva Investors Francois de Bruin, CFA, CAIA Fondsmanager & Head of Listed Real Estate Francois de Bruin verwaltet die Aviva Investors Sustainable Income & Growth Strategie und ist als Head of Listed Real Esta- te für das Management von globalen und regionalen börsen- notierten Immobilienunternehmen verantwortlich. Francois de Bruin ist Mitglied des Responsible Investment Office. PA R T N E R - P O R T R Ä T PORTRÄT Aviva Investors Global Services Limited Aviva Investors ist ein global agierender Asset Manager mit inte- grierter Expertise über alle wesentlichen Anlageklassen hinweg und bündelt die Asset-Management-Aktivitäten von Aviva plc., einem multinationalen Finanzdienstleistungsunternehmen, das in Groß- britannien zu den führenden Versicherern zählt und in weiteren ausgewählten Märkten in Europa,Asien und Nordamerika vertreten ist. Aviva Investors beschäftigt über 1.500 Mitarbeiter in 14 Ländern und verwaltet ein Vermögen von über 402 Milliarden Euro. (Daten per 30.9.2019) KONTAKT Aviva Investors Global Services Limited Zweigniederlassung Deutschland An der Hauptwache 7, 60313 Frankfurt a.M. Tel.: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . +49/69/25 78 26 109 E-Mail: . . . . markus.bertl@avivainvestors.com STRATEGIEÜBERSICHT Aviva Investors Sustainable Income & Growth Strategie Unsere ertragsorientierte Multi-Asset-Strategie verfolgt einen de- taillierten Bottom-up-Investmentansatz und strebt regelmäßige Ausschüttungen bei langfristigem Kapitalwachstum an. Dabei investieren wir in eine breite Auswahl globaler Anlageklassen und konzentrieren uns auf langfristige Nachhaltigkeit – sowohl im Hin- blick auf die Erträge als auch auf ESG-Faktoren. Sofern nicht anders angeführt,stammen sämtlicheAngaben vonAviva Investors Global Services Limited (Aviva Investors).Stand: 21.Februar 2020.Sofern nicht anders angegeben,kommen alle Einschätzungen und Ansichten von Aviva Investors und basieren auf Aviva Investors’ internen Prognosen. Es handelt sich weder um eine Renditegarantie für eine von Aviva Investors verwaltete Anlage noch um eine Beratung. Der Wert einer Anlage und die damit erzielten Erträge können sowohl steigen als auch fallen. Möglicherweise erhält der Anleger den ursprünglich investierten Betrag nicht zurück.DieWertentwicklung in derVergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Performance zu. Von Aviva Investors Global Services Limited veröffentlicht. Registriert in England unter der Nr. 1151805. Sitz: St Helens, 1 Undershaft, London EC3P 3DQ. Zugelassen und beaufsichtigt von der Financial ConductAuthority.RA20/0280/02082020