FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2020

D ie BayernInvest baut ihre Schlagkraft im Wholesale-Geschäft weiter aus. Im Fokus stehen Publikumsfonds, die im wohl weiter anhaltenden Niedrigzinsumfeld attraktive Erträge erwirtschaften und den steigenden An- forderungen bezüglich Nachhaltigkeit, Klima- schutz und SDG-Kriterien gerecht werden. Hier- für stehen drei Aktien-Nachhaltigkeitsfonds, die jeweils auf Unternehmen setzen, die den Klima- schutz stärken, als ESG-Vorreiter (ESG = Envi- ronmental, Social, Governance) überzeugen oder die Nachhaltigkeitsziele der Vereinten Nationen umsetzen. Im Fokus des Wholesale-Geschäfts stehen auch der BayernInvest Renten Europa- Fonds, der in Euro denominierte Anleihen glo- baler Emittenten investiert, sowie der Bayern- Invest Subordinated Bond-Fonds – zwei Publi- kumsfonds, die erst kürzlich von der unabhän- gigen Ratingagentur TELOS, Wiesbaden, jeweils mit der Top-Note AAA– bewertet wurden. Der aktiv gemanagte BayernInvest Subordi- nated Bond-Fonds investiert in Euro-denomi- nierte Nachranganleihen mit Fokus auf Banken und Versicherungen. Fondsmanager Martin Achter: „Nachranganleihen, insbesondere AT1- Anleihen, überzeugen mit den höchsten Rendi- ten im gesamten Fixed-Income-Segment.“ In den ersten Wochen des Jahres 2020 konnten mehrere Banken AT1-Anleihen emittieren, die jeweils um ein Vielfaches überzeichnet waren. So platzierte die spanische Banco Santander eine AT1-Anleihe mit Kündigungstermin 2026 mit einem Kupon von 4,375 %. Anfang Februar stieg der Kurs bereits auf 106 %. Die italieni- sche UBI Banca preiste ihre AT1-Anleihe sogar mit einem Kupon von 5,875 %. AT1-Anleihen stehen somit am oberen Ende des Rendite- spektrums, gefolgt von Nachranganleihen von Versicherungen mit zirka 3 % und Tier2-Anleihen von Banken mit zirka 1 % bis 1,5 %. Nachrang- anleihen erzielten in den letzten Jahren zudem eine deutlich bessere Performance als Aktien derselben Emittenten aus dem Finanzbereich, da die strengen regulatorischen Vorgaben seit der Finanzkrise erfolgreich darauf abzielten, die Kapitalausstattung zu stärken und die Asset- Qualität zu verbessern. Überzeugende Bilanzkennzahlen Als Reaktion auf die Finanzkrise vor gut zehn Jahren führten die EZB und nationale Aufsichts- behörden strenge Vorgaben zur Stärkung der Kapitalquote ein. Die harte Kernkapitalquote, die als Verlustpuffer für Nachranganleihen gilt, stieg im europaweiten Durchschnitt 2019 bis auf 14,3 % der risikogewichteten Aktiva und hat sich in den letzten zehn Jahren somit an- nähernd verdoppelt. Im Gegenzug hat sich die Rate der ausfallgefährdeten Kredite in den letz- ten fünf Jahren im Durchschnitt von 6,5 % auf 3,0 % verringert. Zudem sind sowohl Banken als auch Versicherungen durch ihre jeweiligen Aufsichtsbehörden stark reguliert, überwacht und werden regelmäßigen Stresstests unterzo- gen, die die Auswirkungen sich deutlich ver- schlechternder konjunktureller Bedingungen auf die Bilanzkennzahlen simulieren. Aktuell sind die Risiken von AT1-Anleihen sehr gering. Durch die hohen Kernkapitalquoten bei Banken sind die Abstände zur Mindestan- forderung an die Kapitalhöhe, die die EZB den jeweiligen Geschäftsbanken individuell vorgibt, ausreichend, um die Gefahr eines Kuponaus- falls zu vermeiden. Das Risiko von Nominal- wertabschreibungen bzw. Umwandlung in Aktien ist sogar nochmals deutlich geringer und 2020 nicht zu erwarten. Die an den Anleihenmärkten anhaltende Jagd nach Rendite sorgt zudem für eine hohe Nachfrage nach Emissionen mit attraktiven Renditen und lässt somit weitere Kursgewinne für AT1-Anleihen in den kommen- den Monaten erwarten. Nachranganleihen gegen die Zinsfalle PA R T N E R - P O R T R Ä T Nachranganleihen sind eine der wenigen verbliebenen Rendite-Oasen in der Zinswüste! Nachranganleihen von Banken und Versicherungen bieten attraktive Renditen von Emittenten, die sich in den letzten Jahren bilanztechnisch signifikant verbessert haben. NACHRANGANLEIHEN KONTAKT BayernInvest Kapitalverwaltungsgesellschaft mbH Karlstraße 35 D-80333 München Tel.: ............................... +49/89/548 50-132 Fax: .............................. +49/89/548 50-444 E-Mail: ................ relationship-management@ bayerninvest.de Internet: ........................ www.bayerninvest.de Martin Achter, Fondsmanager ANZEIGE • Foto: © BayernInvest FONDSDATEN BayernInvest Subordinated Bond Fonds WKN/ISIN A0ETKV/DE000A0ETKV5 Durchschn. Rendite (yield to call) 1,75 % Durchschn. Kupon 5,16 % Durchschn. Rating BB+ Teile dieses Artikels verfolgen Werbezwecke. Bei den in diesem Artikel erwähnten Fonds handelt es sich um ein OGAW-Sondervermögen mit einer Umbrella-Struktur nach Luxemburger Recht der von der BayernInvest Luxembourg S.A.aufgelegt worden ist.DieAngaben in diesem Dokument dienen ausschließlich der Information und stellen keineAnlageberatung oder sonstige Empfehlung dar.Allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Fondsanteilen sind derVerkaufsprospekt,WesentlicheAnlegerinformationen,Jahresbericht und Halbjahresbericht.Diese enthalten weitereAngaben und Risikohinweise und sind kostenlos unter www.bayerninvest.lu oder www.bayerninvest.de jeweils in deutscher Sprache erhältlich oder können auf Verlangen von der BayernInvest Kapitalver- waltungsgesellschaft mbH, Karlstraße 35, 80333 München, jederzeit kostenlos in Papierform zur Verfügung gestellt werden. Die geäußerten Ansichten können je nach Markt und anderen Bedingungen jederzeit Veränderungen unterliegen. Die BayernInvest übernimmt keine Gewähr dafür, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlagen können sinken oder steigen und können zu einem vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Die Performance ist nach BVI-Methode berechnet. Adressaten sind ausschließlich professionelle Anleger im Sinne des Annex II der EU-Richtlinie 2014/65 (MiFID II) mit Sitz in Deutschland. Es wird darauf hingewiesen, dass dieser Artikel keine rechtliche oder steuerliche Beratung ersetzen kann.Vor Investitionen in ein Finanzinstrument hat ein potenziellerAnleger die einhergehenden Chancen und Risiken eigenverantwortlich zu prüfen. FIRMENPORTRÄT Niedrige Zinsen und nachhaltige Investments bleiben für Investoren die dominierenden Themen. Über 30 Jahre verantwortungsvolles Investieren und ein großer Erfahrungsschatz im Managen von An- leihen bilden die DNA der BayernInvest.Mit unseren Publikumsfonds treffen wir die Bedürfnisse vieler Investoren. Es geht darum, im wohl weiter anhaltenden Niedrigzinsumfeld attraktive Erträge zu erwirtschaften und zugleich den steigenden Anforderungen an Nachhaltigkeit, Klimaschutz und SDG-Kriterien gerecht zu werden. Die BayernInvest bietet dafür passgenaue Produkte für Renten-, Aktien- und Multi Asset-Portfolios.