FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2020

A mazon dominiert den welt- weiten Einzelhandel. Google und Facebook eroberten einen Großteil der globalen Werbe- branche. Netflix veränderte das Ge- sicht des Medienkonsums und Tesla das Autofahren. Im abgelaufenen Jahrzehnt entwickelte sich die Tech- nologie von einer von soft- und hard- waredominierten vertikalen zu einer wirtschaftlichen, horizontal durch- drungenen Struktur, in der die Art und Weise, wie sie eingesetzt wird, eine erheblich wichtigere Rolle spielt als die Technologie selbst. Wir streben immer danach, Tech- nologie als eine Möglichkeit zu nut- zen, in die weltweit wachstums- stärksten Themen zu investieren. Die Kombination aus einem traditionellen Treiber gemäß dem Mooreschen Gesetz (das besagt, dass die Geschwindigkeit und die Leistungsfä- higkeit von Computern zunehmen, während die Kosten sinken) mit dem neueren Effekt des Metcalfeschen Gesetzes (das das Wachstum eines Telekommunikationsnetzes misst) bedeu- tet, dass die Technologie Unternehmen die Chance bietet, bei Null anzufangen und in jedem konsum- oder unternehmensorientierten Sektor wahrhaft disruptive und konkurrenzfähige neue Modelle zu entwickeln. Kurz gesagt durchdringt die Technologie alles, und es erscheint nicht mehr sinnvoll, den Technologiesektor als einen vernünftigen Maßstab dessen zu betrachten, was die Technologie heute bietet. Tatsächlich könnte ein aktiv gemanagter Fonds, der sich ausschließlich an der traditionellen Technologie- definition orientiert, viele Chancen verpassen. Nach unserer Einschätzung wird der Netzwerk- effekt die disruptive Kraft der Technologie in Ver- bindung mit neueren, schnell wachsenden Tech- nologien wie künstliche Intelligenz, Internet der Dinge, Big Data und Blockchain zusätzlich antrei- ben und die Polarisierung zwischen Gewinnern und Verlierern wird zunehmen. Denken Sie an die letzten zehn Jahre im Einzelhandel, in denen der „E-Commerce“ das traditionelle Geschäft zerstörte und bedeutende Anteile des Werbe- marktes zu digitalen Anbietern wie Facebook und Google abwanderten. Stellen Sie sich nun diesen Grad der Veränderung bei Finanzdienst- leistungen, im Gesundheitswesen, im Sektor für langlebige Konsumgüter und in anderen Berei- chen vor. Vor diesem Hintergrund stellt sich die Frage: Weshalb sollte die vertikal ausgerichtete Struktur des Technologiesektors in der Lage sein, dieses Thema sinnvoll darzustellen? Die offensichtlich hervorragende Performance des Technologiesektors im vergangenen Jahr verkompliziert das Bild ein wenig. Diese Entwick- lung wurde davon angetrieben, dass die Welle der Disruption alle Boote unaufhaltsam (und nach unserer Einschätzung zu Unrecht) mit sich nahm. Dies berücksichtigt nach unserer Überzeugung jedoch nicht die Tatsache, dass es mittlerweile seit zehn Jahren keinen Konjunkturabschwung mehr gab. Daher gibt es keine Möglichkeit, die zy- klische Komponente zu messen, die insbesondere im Halbleiter- und Hardwaresektor eine Rolle spie- len wird, sollte der Zyklus nach unten drehen. Letztendlich geht es bei Investments in Tech- nologie nicht mehr um das, was Technologie eigentlich darstellt. Es dreht sich nicht mehr um Chips, Gehäuse und Basissoftware – die Sekto- ren, die den größten Teil des Technologie-Index ausmachen. Es geht darum, wie diese Techno- logien und ihre neueren Erscheinungsformen tatsächlich zur Gestaltung von Geschäftsmodel- len verwendet werden und um Unternehmen, die die Investitionen in diese „Rohstoffe“ nutzen, um vielfach höhere Erträge zu erzielen. Sie sind die wahren Gewinner von heute. WERTENTWICKLUNG GAM Star Disruptive Growth – A USD Performance vom 31. Januar 2013 (Auflage) bis 24. Februar 2020 0 % 50 % 200 % 150 % 100 % 2019 2018 2017 2013 2014 2015 2016 GAM Star Diruptive Growth – A USD MSCI World Growth Index in USD Average USD 1 Month Deposite Rate Die vergangene Performance ist kein Indikator für die zukünftige Performance und die aktuellen oder zukünftigen Trends. Die Performance ist ohne Provisionen, Gebühren und andere Kosten. Fonds haben nicht die Sicherheit des Kapitals, die für eine Bankeinlage charakteristisch ist. Quelle: GAM, MSCI, Bloomberg Simple Perf. Annual Perf. Ann. Std. Dev. ATYUA 160,4 % 14,5 % 15,8 % WCIGR 127,8 % 12,4 % 11,3 % DUS 7,1 % 1,0 % 0,2 % P A R T N E R - P O R T R Ä T In den vergangenen zehn Jahren veränderte sich der Einsatz von Technologie in allen Branchen grundlegend. Dank des Siegeszugs des Smartphones ist die Welt mittlerweile über Milliarden von Geräten vernetzt. Dies bietet großen neuen plattformbasierten Unternehmen die Möglichkeit, traditionelle Geschäftsmodelle zu revolutionieren. KONTAKT GAM (Deutschland) GmbH Andreas Renner, Client Director Bockenheimer Landstraße 51–53 60325 Frankfurt am Main Tel.: ........................... +49/69/50 50 50-113 E-Mail: .................. andreas.renner@gam.com Internet: .................................... www.gam.com FONDSDATEN GAM Star Disruptive Growth – USD Fondmanager: Mark Hawtin ISIN: IE00B56F8X29 Basiswährung: USD Währungsklassen: USD, EUR, GBP Auflagedatum: 1. 2. 2011 Fondsdomizil: Irland Laufende Gebühr: 1,81 % per 28. 6. 2019 ANZEIGE • Foto: © GAM Wichtige rechtliche Hinweise: Quelle: GAM,sofern nicht anders angegeben.DieAngaben in diesem Dokument dienen lediglich zum Zwecke der Information und stellen keineAnlage-,Rechts-,Steuer- oder sonstige Beratung dar.Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und geben dieAnsicht von GAM unter den derzeitigen Konjunkturbedingungen wieder.Für die Richtigkeit undVollständigkeit derAngaben wird keine Haftung übernommen.Die vergangene Performance ist kein Indikator für die laufende oder künftigeWertentwicklung.| Dieses Material / diese Präsentation erwähnt GAM Funds,domiziliert in Luxemburg,Geschäftssitz: 25,Grand-Rue,L-1661 Luxemburg,eine Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen denTeilfonds,die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist. Die Verwaltungsgesellschaft ist GAM (Luxembourg) S.A., 25, Grand-Rue, L-1661 Luxemburg. DEUTSCHLAND: Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle,GAM (Deutschland) GmbH,Bockenheimer Landstraße 51–53,D-60325 Frankfurt am Main,oder im Internet unter www.gam.com kostenlos erhältlich.Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale,Hahnstraße 55,D-60528 Frankfurt am Main.Eine detaillierte Beschreibung der mit den Fonds verbundenen Hauptrisiken ist in den entsprechenden Fondsdokumenten enthalten. Mark Hawtin, Investment Director Technologie ist überall TECHNOLOGIE ALS EINE CHANCE NUTZEN