FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

zum Teil komplett ausgefallen“, meint Herrmann. Die aktuelle Krise unterschei- de sich jedoch von bisherigen. „Der Shut- down-Effekt auf die Wirtschaft ist weit- reichender und anhaltender.“ Lichtblicke Die Finanzprofis erkennen aber auch Lichtblicke. „Trotz des Umfangs und der Vielschichtigkeit der Krise kann ich mir nicht vorstellen, dass historische Muster aufgebrochen werden. Und die zeigen, dass Dividenden nicht so stark zurückgehen wie die Gewinne der Unternehmen“, sagt Tanz- meister. Und Herrmann von Loys meint: „Wie in der Finanzkrise gibt es auch jetzt noch Unternehmen, die sehr gut aufgestellt sind.“ Bei ihnen besteht die Aussicht, dass die Dividendenzahlungen stabil bleiben oder zu- mindest bald wieder aufgenommen, vielleicht sogar auch aufgestockt werden. Die meisten Manager prüfen daher die genauen Auswirkungen der Pandemie auf bestimmte Wirtschaftszweige und Unterneh- men. „Es gibt Branchen und Segmente, die überproportional von der Pandemie betroffen sind. In der Gastronomie oder der Reisebran- che gehen Umsätze unwiederbringlich verlo- ren“, erläutert Tanzmeister. Aber auch indirekt können Sektoren betroffen sein. „Branchen wie die Autoindustrie nehmen massive Kür- zungen vor. Auch Erdölfirmen schütteten frü- her hohe Dividenden aus, die nun ausblei- ben werden“, erläutert Martin Fechtner von der Ratinggesellschaft ScopeAnalysis. Auf der anderen Seite würden aber eben nicht alle Branchen gleichermaßen unter den Folgen der Pandemie leiden. „Der Pharma- und Gesundheitssektor ver- zeichnet sogar positive Effekte. Versorger wiederum, die zu den stabilen Dividen- denzahlern zählen, sind auch nur gering betroffen“, meint Fechtner. „Hier ist nun ein aktiver Ansatz gefragt. In diesem Umfeld sind passive Strategien nicht der richtige Weg.“ Tanzmeister von J.P. Morgan AM ergänzt: „Daher muss man sich in der Rezession mit den Details auseinandersetzen und genau Bi- lanz für Bilanz prüfen, welche Auswirkungen sich für die einzelnen Unternehmen ergeben.“ Manche Manager sehen sogar die Chance auf Schnäppchen. „Auf den ersten Blick er- scheint das Umfeld für Dividendeninvestoren Stuart Rhodes, M&G: „Auf den ersten Blick erscheint das Umfeld für Dividendeninvestoren schwieriger.“ Jakob Tanzmeister, J.P. Morgan AM: „Dividenden gehen nicht so stark zurück wie die Gewinne.“ Thomas Schüßler, DWS: „Ein Erfolg wäre, die Ausschüttung zum Ende des Jahres stabil zu halten.“ » Eine Rezession mit einem Ausmaß, wie wir es seit 2008 nicht mehr gesehen haben, hat natürlich Auswirkungen auf die Dividenden. « Jakob Tanzmeister, J.P. Morgan AM Die größten Dividenden-ETFs Volumen Gesamt- Xetra Performance in % Name ISIN (Euro) kosten 1 Liquiditätsmaß 2 2020 3 Jahre 1 5 Jahre 1 SPDR S&P US Dividend Aristocrats IE00B6YX5D40 2,12 Mrd. 0,35 % 60,4 -17,0 2,6 6,5 Vanguard FTSE All-World High Dividend Yield IE00B8GKDB10 1,73 Mrd. 0,29 % 81,2 -20,0 – – SPDR S&P Euro Dividend Aristocrats IE00B5M1WJ87 1,27 Mrd. 0,30 % 33,7 -23,6 -5,2 -0,5 iShares Stoxx Global Select Dividend 100 DE000A0F5UH1 1,06 Mrd. 0,46 % 64,0 -25,2 -4,6 -0,6 iShares Euro Stoxx Select Dividend 30 DE0002635281 655,4 Mio. 0,31 % 41,5 -37,1 -11,9 -3,4 iShares UK Dividend IE00B0M63060 644,6 Mio. 0,40 % 58,4 -35,0 -12,6 -9,1 Fidelity US Quality Income IE00BYXVGY31 643,1 Mio. 0,30 % 132,4 -10,5 8,3 – iShares Euro Dividend IE00B0M62S72 642,4 Mio. 0,40 % 35,4 -36,9 -11,9 -3,6 SPDR S&P Global Dividend Aristocrats IE00B9CQXS71 393,5 Mio. 0,45 % 90,6 -27,3 -4,6 -1,2 iShares DivDax DE0002635273 360,7 Mio. 0,31 % 36,1 -23,3 -6,3 -2,2 Die nach Volumen zehn größten ETFs mit Dividendenfokus. 1 p.a. | 2 bei An- und Verkauf von 100.000 Euro Quellen: Börse Frankfurt, Morningstar | Stand: 7. Mai 2020 Foto: © Manjit Jari, M&G, Christoph Hemmerich 110 www.fondsprofessionell.de | 2/2020 markt & strategie I dividenden