FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

ganz ohne Schulden, sollten sie auch eine länge- re Rezession überleben können. Irgendwann schließt sich die Lücke im Cashflow oder der ver- lorene Konsum kann sogar nachgeholt werden. Eine Erholung ist nur eine Frage der Zeit. Die meisten dieser bilanzstarken Zykliker sind durch den Börsencrash sehr günstig bewertet. Die Anleger werden durch einen tiefen Preis für das Risiko einer Rezession entschädigt. Auch wenn die Tiefe und die Dauer des Einbruchs in den Cashflows momentan noch schwer ab- schätzbar sind, besteht gute Aussicht auf Ge- nesung, und das Risiko eines Totalverlusts ist gering. Wir haben in dieser Kategorie deshalb Ende März gleich mehrere neue Käufe getätigt. • Die Robusten: Unter diese Kategorie fallen Unternehmen, deren Cashflows durch die Corona-Lockdowns und die Rezession praktisch nicht betroffen sind. Viele Konsumgüter- oder Pharmatitel gehören dazu und auch Nahrungs- mittelhersteller oder Supermärkte. Kurzfristige Dellen durch Probleme in der Nachschubkette sind möglich, die Nachfrage nach den Produkten dieser Unternehmen ist jedoch wenig zyklisch. Die Auswahl an interessanten robusten Titeln ist momentan jedoch sehr beschränkt. Bereits vor der Krise waren viele prominente Konsum- güter-Aktien teuer. Es gibt jedoch noch ein paar erstaunlich güns- tige Nischen an robusten Aktien: Tabakfirmen oder japanische Apothekenketten und Pharma- logistiker etwa. Solange diese Titel trotz robu- ster Cashflows günstiger bewertet sind als der Marktschnitt, bleiben wir gern investiert. • Die Profiteure: Eine Reihe von Firmen profi- tiert sogar direkt oder indirekt von der Corona- krise. Wer ausschließlich online verkauft und keine Probleme mit dem Nachschub hat, dürfte ein gutes Geschäft machen. Unternehmen aus dem Gesundheitssektor, die direkt mit der Be- kämpfung der Pandemie zu tun haben, gehören ebenfalls dazu. Die meisten Aktien der offensichtlichen Profi- teure sind jedoch nicht günstig oder sogar in den letzten Wochen weiter gestiegen. In den al- lermeisten Fällen sind sie uns viel zu teuer. Es gibt jedoch ein paar indirekte Profiteure, die wir weiterhin attraktiv finden. Zum Beispiel Anbieter von Online-Gambling: Die richtigen Casinos sind alle zu, und die Kunden können nur noch online zocken. Gleichzeitig gibt es auch keine virusbedingten Probleme damit, die Server für die Casinos zu betreiben. Ebenfalls zu den indirekten Profiteuren gehören in unseren Augen die Goldminen. Der Goldpreis hält sich gut und dürfte von der allgemeinen Unsicherheit und den extremen fiskalpolitischen Maßnahmen der Regierungen weiter nach oben getrieben werden. • Fazit: Wie ein Arzt in der Triage muss jeder Investor dieser Tage ein paar harte Entschei- dungen treffen. Zum Glück geht es hierbei nicht um Menschenleben. Entsprechend einfa- cher sollte es auch sein, der harten Realität ins Auge zu sehen und nicht blind auf das Prin- zip Hoffnung zu setzen. PA R T N E R - P O R T R Ä T KONTAKT Informationsstelle Deutschland Donner & Reuschel Aktiengesellschaft Ballindamm 27 D-20095 Hamburg FONDSDATEN Quantex Global Value Fund ISIN: LI0042267281 / LI0274481113 WKN: A1J1MY / A14VGZ Währung: CHF/EUR Referenzindex: Bloomberg World Index Auflagedatum: 18. 7. 2008 Ausgabeaufschlag: 0 % Fondsmanager: Peter Frech Mindestanlage: keine Stand: 21.4.2020 ANZEIGE • Foto: © Quantex | Lithopool-Basel, eldarnurkovic | stock.adobe.com Peter Frech, Fondsmanager FONDSPORTRÄT Der Quantex Global Value Fund ist ein mehrfach ausgezeichneter Ucits-Fonds aus Liechtenstein mit einem Track Record über zehn Jahre. Der Fonds investiert weltweit in Aktien im Value-Stil. Bei der Verwaltung des Anlagefonds stützt sich der Investment Manager Quantex auf langfristig bewährte Anlagestrategien. Der Fokus liegt dabei auf valuebasierten Methoden zur Titelselektion. Regelmäßige quantitative Screenings bilden die Grundlage für die Zusammenstel- lung eines konzentrierten Portfolios von 30 bis 40 Titeln. Es wird Wert auf unabhängiges, antizyklisches Denken und systematisches Handeln gelegt. Ziel ist es, die Emotionen beim Anlageprozess möglichst im Zaum zu halten. Disclaimer: Diese Publikation ist eine Werbemitteilung. Sie darf in der Bundesrepublik Deutschland und in Österreich nur von dazu berechtigten Personen eingesetzt werden und richtet sich ausschließlich an professionelleAnleger und geeignete Gegenparteien im Sinne der EU-Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II),soweit diese gewerbsmäßig als Intermediäre tätig sind.Diese Publikation dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt kein Angebot zur Investition in Anlageprodukte dar. Diese Publikation erhebt keinen Anspruch auf Vollständigkeit oder Korrektheit. Anlageprodukte können signifikante Risiken beinhalten.DerWert einerAnlage kann jederzeit steigen oder fallen.Die historische Performance ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung.Anteile der in dieser Publikation erwähnten Anlagefonds dürfen in bestimmten Jurisdiktionen oder an Personen mit Verbindungen zu bestimmten Jurisdiktionen weder angeboten noch verkauft oder ausgeliefert werden. Investitionen inAnlageprodukte erfolgen ausschließlich auf Grundlage der offiziellen Dokumente.Diese können bei der Informationsstelle in Deutschland,Donner & Reuschel Aktiengesellschaft,Ballindamm 27,D-20095 Hamburg,kostenlos angefordert werden.