FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

D ie höheren Volatilitäten der letzten Wo- chen werden uns wahrscheinlich noch eine Zeit lang begleiten. Dennoch gibt es auch ermutigende Anzeichen dafür, dass die akute Nervosität an den Börsen etwas nach- lässt. Dazu beigetragen haben auch die weltweit entschlossenen staatlichen Stimulierungsmaß- nahmen. Um das Marktumfeld richtig einzu- schätzen, setzen wir weiterhin auf unseren ro- busten Anlageprozess, bei dem wir die Märkte mit Blick auf die Faktoren Zyklus, Value und Sentiment bewerten. Zurück zur Normalität – oder nicht? Ob sich die Situation an den Kapitalmärkten wieder normalisiert, hängt maßgeblich von zwei Faktoren ab. Erstens ist unsicher, wie lange der Abschwung anhalten wird. Wenn sich die Infek- tionsraten in nächster Zeit abflachen und eine Lockerung der Restriktionen erfolgt, wäre eine Konjunkturerholung in der zweiten Jahreshälfte möglich. Es besteht jedoch das Risiko, dass wir in den nächsten Wochen in den Ländern eine zweite Infektionswelle sehen, in denen die Maß- nahmen bereits wieder gelockert wurden. Zwei- tens besteht das Risiko, dass die Wirtschaft erheblich gestört wird und sogar zum Erliegen kommt. Angesichts der vor allem in den USA hohen Verschuldung von Unternehmen könnte dies zu einem breiteren Kreditereignis führen. Frühzeitig Vorkehrungen treffen Anleger sollten sich grundsätzlich auf mögli- che Szenarien vorbereiten – auch auf die oben genannten Risiken. Dank unserer Strategie mit Fokus auf die Faktoren Zyklus, Value und Sen- timent haben wir bereits dann Vorkehrungen getroffen, als sich erste Risiken im Iran und im Handelskonflikt zwischen China und den USA abzeichneten und die Bewertungen noch hoch waren. In der zweiten Märzwoche sind die Börsen erheblich unter Druck geraten. Wahr- scheinlich handelte es sich um eine der schlechtesten Wochen im Zyklus mit einem extremen Verkaufsdruck. Auch in dieser Phase haben wir an unserem robusten Prozess fest- gehalten und sind zum Schluss gekommen, dass eine Aufstockung von Risiko-Assets zu diesem Zeitpunkt mit Blick auf die Perspektiven gerechtfertigt war. Gestärkt aus der Krise Investoren sollten wissen, welche Risiken sie tragen können, und dann an ihrer Strategie festhalten. Dies bedeutet auch, dass Portfolios mit einer angestrebten Vermögensallokation die Quoten wiederherzustellen haben. Erfolg- reiches Investieren bedeutet nämlich nicht nur die Minimierung von Drawdowns. Um aus Krisen stark herauszukommen, ist auch eine entspre- chende Aufstockung der Positionen erforderlich. Vor der Pandemie gab es zwei große Trends: die Outperformance der US-Aktienmärkte gegen- über dem Rest der Welt und die historische Outperformance von Growth gegenüber Value. Wir erwarten jedoch, dass sich dies nun ändern wird. Traditionell schlägt Value im Abschwung Growth. Außerdem sollten Nicht-US-Währungen wegen der gegenläufigen Zyklizität des US-Dol- lars begünstigt werden. P A R T N E R - P O R T R Ä T Das Coronavirus lastet auf der Wirtschaft und hat die Volatilitäten an den Börsen nach oben getrieben. Wie sich Anleger jetzt positionieren können, erläutern Andrew Pease, Global Head of Investment Strategy, und David Vickers, Head of Multi-Asset bei Russell Investments. RUSSELL INVESTMENTS MULTI-ASSET GROWTH KONTAKT Russell Investments Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main Tel.: ........................ +49/69/505 06 04-411 E-Mail: .......... bmay@russellinvestments.com Internet: ............. russellinvestments.com/de FONDSDATEN Russell Investments Multi-Asset Growth Strategy Euro Fund ISIN: IE00B8C33B48 Class A – Thes. Währung: Euro Referenzindex: Harmonisierter Verbraucherpreisindex (HVPI) Auflagedatum: 11.12.2009 Fondsmanager: David Vickers Mindestanlage: keine Daten per: 31.3.2020 Der Fonds wird aktiv mit dem Ziel verwaltet, eine Gesamtrendite von 4% über dem Referenzwert des Harmonisierten Verbraucherpreisindex (HVPI) hinaus zu erzielen. ANZEIGE • Foto: © Russell Investments Bettina May, Head of Distribution für Deutschland und Österreich FIRMENPORTRÄT Russell Investments ist ein globaler Vermögensverwalter, der aktiv gemanagte Multi-Asset-Portfolios anbietet. Daneben unterstützt das Unternehmen Anleger in Investmentfragen sowie bei deren Implementierung. Das Unternehmen verfügt über eine umfangreiche Expertise in den Bereichen Kapitalmärkte, Manager-Research, Asset Allocation, Portfolioimplementierung und Faktor-Investments. Global verwaltet Russell Investments für mehr als 1.800 institutio- nelle Anleger und Distributoren ein Vermögen von 246 Milliarden Euro (Stand 31. 3. 2020). Das Unternehmen kann auf eine mehr als 40-jährige Expertise in der globalen Asset-Manager-Analyse und -Selektion zurückblicken. Sofern nicht anders angegeben, stammen sämtliche Daten von Russell Investments. Die Informationen entsprechen dem aktuellen Stand zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und sind nach unserem besten Wissen zutreffend.DieAussagen sind Meinungsäußerungen von Russell Investments.Sie sind nicht als eine Darstellung von Tatsachen zu werten,können sich jederzeit ändern und stellen keine Anlageberatung dar. | Der Wert der Anlagen und der mit ihnen erzielten Erträge kann sowohl sinken als auch steigen und wird nicht garantiert. Unter Umständen erhalten Sie Ihren ursprünglichen Anlagebetrag nicht zurück. | Herausgegeben von Russell Investments Limited. Gesellschaftsnummer 02086230. Eingetragen in England und Wales mit Sitz in Rex House,10 Regent Street,London SW1Y 4PE,Großbritannien.Tel.: +44 20 7024 6000. 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