FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

ten). Ein Punkt ist aber klar: Die Anlage- strategen halten Aktien ganz klar für attrak- tiver als Anleihen. „Unterstützt durch anhal- tendes Wachstum und moderate Inflation haben aus unserer Sicht globale Aktien ein größeres Wertentwicklungspotenzial als globale Anleihen“, heißt es etwa im aktuel- len Zehn-Jahres-Ausblick des „Investment Solutions“-Team von Franklin Templeton. Yung-Yu Ma, der Chefvolkswirt von BMOWealth Management, hat den erwar- teten Ertrag globaler Aktien jüngst sogar noch angehoben – auf 7,2 Prozent per annum, was deutlich über den Werten der anderen Asset Manager liegt. Als wichtigs- ten Grund dafür nennt er die nach unten geschraubte Realzinsprognose für die kom- menden zehn Jahre. J.P. Morgan AM dagegen korrigierte die Aussichten insbesondere für US-Aktien jüngst nach unten. Schuld ist ihre mittler- weile ambitionierte Bewertung. Aber: „Langfristige Aktienrenditen sind neben der Bewertung auch von Gewinnwachs- tum und Dividenden abhängig – und hier ist die Lage aufgrund des wenig veränder- ten Ausblicks für das Wirtschaftswachstum Die Langfristprognosen der Asset Manager für Anleihen Gesamtertrag (Erwartung) über zehn Jahre p. a. Mit soliden Euro-Anleihen ist kaum mehr etwas zu verdienen. In lokalerWährung,sofernnichtandersangegeben | 1 US-Dollar-Basis | 2 Euro-Basis | 3 OhneFinanzunternehmen |Stand:Februar2021 |Quelle:Anbieter US-Staatsanleihen US-Unternehmensanleihen US-Hochzinsanleihen Allianz Global Investors Union Investment Franklin Templeton DWS Amundi J.P. Morgan AM Neuberger Berman DWS Union Investment Allianz Global Investors Amundi Franklin Templeton J.P. Morgan AM DWS Amundi Allianz Global Investors Union Investment J.P. Morgan AM Franklin Templeton Neuberger Berman Union Investment Allianz Global Investors DWS Deka (Rating AAA bis AA) Amundi Franklin Templeton 1 Deka (Rating A bis BBB) J.P. Morgan AM Union Investment DWS Allianz Global Investors Deka 3 Amundi J.P. Morgan AM Franklin Templeton 1 DWS Allianz Global Investors Amundi Union Investment 3 Deka J.P. Morgan AM Franklin Templeton 1 Euro-Staatsanleihen Euro-Unternehmensanleihen Euro-Hochzinsanleihen 5,3 % 4,8 % 4,8 % 4,6 % 3,0 % 2,7 % 2,3 % 2,5 % 2,0 % 1,9 % 1,5 % 1,2 % 1,3 % 4,6 % 3,6 % 2,0 % 2,0 % 1,6 % 1,5 % 1,5 % 1,6 % 1,4 % 0,4 % 0,0 % 0,4 % 0,0 % 0,0 % 1,87 % 1,0 % 1,5 % 0,8 % 0,8 % 0,75 % 0,8 % 0,7 % -0,2 % 0,3 % 0,3 % -0,4 % -0,5 % -1,2 % -0,8 % MARKT & STRATEGIE Langfristiger Kapitalmarktausblick 162 fondsprofessionell.de 1/2021 GRAFIK: © FONDS PROFESSIONELL