FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

I n turbulenten Zeiten schwanken die Kurse mitunter sehr stark. Dies ist ein gutes Um- feld für antizyklische Kauf- oder Verkaufsent- scheidungen. Denn Unsicherheit löst Emotionen aus – und wer sich von Gefühlen leiten lässt und mit dem Mainstream schwimmt, steht am Ende häufig auf der Verliererseite. Eine erfolgreiche antizyklische Anlagestrategie erfordert neben der Auswahl der Einzeltitel vor allem das richtige Timing. Wir analysieren grund- sätzlich anhand eines Top-down-Ansatzes und verwenden drei antizyklische U-Signale: 1. Unbeliebt: Welcher Sektor ist bei Investoren gerade unbeliebt, und warum? 2. Untergewichtet: Haben Investoren den Sek- tor schon aufgegeben und überproportional große Verkäufe getätigt? 3. Unterbewertet: Ist der Sektor nach der Ver- kaufswelle unterbewertet, also günstig? Sind diese Bedingungen erfüllt, bewegen wir uns zunächst in einem guten Umfeld, um antizy- klisch zu agieren. Denn wenn alle Marktteilnehmer verkauft haben, ist das Schlimmste oft schon eingepreist. Dies ist indes noch keine Garantie, dass der Sektor besser läuft. Daher schauen wir im zweiten Schritt nach einem Trigger – einem Signal, das frischen Rückenwind liefert und Titel aus der Branche zu echten Kaufkandidaten macht. Langjährige Erfahrung Ein Beispiel aus der Ölbranche verdeutlicht dies. Im März letzten Jahres zeigten alle drei antizyklischen Signale auf grün. Die Coronakrise führte am internatio- nalen Ölmarkt im April zu einem massiven Angebotsüberhang, in dessen Folge die Rohöl- preise sogar deutlich unter 0 US-Dollar je Barrel fielen. Doch es fehlte der Trigger, weil die Wirt- schaft noch am Boden lag und Frühindikatoren noch nicht auf eine Verbesserung hindeuteten. Erst ab Ende September entschieden wir uns – entgegen der Marktmeinung – für antizyklische Käufe. Das erste Signal lieferten die Frühindika- toren des verarbeitenden Gewerbes, die wieder- holt auf eine nachhaltige Erholung hindeuteten. Fairerweise ist anzumerken, dass es in der Natur der Antizyklik liegt, bisweilen zu früh auf unbeliebte Aktien zu setzten. Ölaktien wie Repsol sind im September zunächst um weite- re sechs bis sieben Prozent gefallen, bevor sie im November um mehr als 50 Prozent gestie- gen sind. Unsere langjährige Erfahrung hilft uns, solche Durststrecken auszuhalten. Wertentwicklungen seit Auflage Quelle: StarCapital und Morningstar Disclaimer:DiebisherigeWertentwicklung stellt keinePrognose fürdie Zukunftdar.DieangegebeneWertentwicklungbasiertaufdemNettoinventarwert,bei Wiederanlage allerAusschüttungen,ohneBerücksichtigung desAusgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode).Quelle:ThomsonReuters Datastream,MorningstarAlleinigeGrundlage fürdenAnteilerwerb sindderVerkaufsprospekt,dasVerwaltungsreglement,diewesentlichenAnlegerinformationen (KIID) sowiedieBerichtedes Fonds.DieseDokumente sind kostenlos indeutscherSprachebeiderVerwaltungsgesellschaft,der IPConcept (Luxemburg)S.A., 4,rueThomasEdison,L-1445Strassen,Luxembourg sowiebeiderVertriebsstelle,derStarCapitalAG,KronbergerStraße45,61440Oberursel,erhältlich. Morningstar Peergroup StarCapital Strategy 1 (A) ’10 I ’12 I ’14 I ’16 I ’18 I ’20 I I ’08 50 % 100 % 150 % 200 % Die Kunst des antizyklischen Anlegens Antizyklisches Investieren kann sehr rentabel sein. Wer sich gegen die vorherrschende Marktmeinung stellt und sich nicht von Anlegeremotionen leiten lässt, hat langfristig höhere Erfolgschancen. Fondsdaten StarCapital Strategy 1 ISIN/WKN: LU0350239504/A0NE9D Währung: Eur Referenzindex: kein Auflagedatum: 4. 3. 2008 Ausgabeaufschlag: 3 % Fondsmanager: Dr. Manfred Schlumberger Mindesteinlage: keine PARTNER-PORTRÄT Kontakt StarCapital AG Kronberger Straße 45 61440 Oberursel Tel.: +49/6171/694 19-0 Fax: +49/6171/694 19-4 E-Mail: info@starcapital.de Internet: starcapital.de Firmenporträt Die StarCapital AG wurde im Jahr 1992 gegründet und ist seit 2016 Teil der Schweizer Bellevue Group AG. Als unabhängiger Asset Manager entwickelt das Unter- nehmen für seine institutionellen Geschäftspartner und Investoren mit Professionalität und Leidenschaft Anlage- strategien. Der in Oberursel ansässige Vermögensverwal- ter setzt konsequent auf einen benchmarkunabhängigen, wertorientierten und antizyklischen Investmentansatz und verfügt zudem als einer der wenigen Asset Manager über eine eigene Kapitalmarktforschung. Sie dient den Port- foliomanagern als Quelle für ihre Anlageentscheidungen. Manfred Schlumberger Vorstand und Leiter Portfoliomanagement bei StarCapital StarCapital Strategy 1 ANZEIGE FOTO: © STARCAPITAL AG