FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

Corona: Risiko und Chance Der US-Immobilienmarkt steht auf ähnliche Weise unter dem Einfluss der Covid-19-Pandemie wie der deutsche. Seine Vielfalt und Größe eröffnen indes auch Chancen – wenn man sich auskennt. D ie USA sind die größte Volkswirt- schaft der Welt. Gemessen an ihrem Bruttoinlandsprodukt liegen sie deutlich vor China und Japan. Deutschland folgt relativ weit abgeschlagen auf Rang vier. Die Stärke der US-amerikanischen Wirt- schaft basiert – auch wenn es während der Trump-Ära daran durchaus Zweifel gab – auf politischer und rechtlicher Stabilität und auf einer ausgesprochen eigentümer- freundlichen Gesetzgebung. Von den meis- ten anderen westlichen Industrieländern unterscheiden sich die USA durch ihr star- kes Bevölkerungswachstum – und zuneh- mende Bevölkerung heißt zunehmende Nachfrage nach Immobilien. Das sorgt für einen prosperierenden Immobilienmarkt. „Der Immobilienmarkt ist so groß und vielfältig“, betont Volker Arndt, Geschäfts- führer der US Treuhand, „dass man eigent- lich nur von Märkten im Plural sprechen kann.“ Die lokalen Immobilienmärkte in den Metropolen unterscheiden sich stark voneinander und die der Westküste grund- sätzlich noch mal von denen der Ostküste. Keine Blindpools mehr Beide hier vorgestellten Fonds waren zum Zeitpunkt ihrer Prospektierung noch Blindpools. Ein erstes Objekt, das im ver- US Treuhand UST XXV Die Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilien Ausland Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment KG Währung: US-Dollar Fondsvolumen: 25 bis 125 Mio. US-Dollar Eigenkapital: 25 bis 125 Mio. US-Dollar Mindestbeteiligung: 20.000 US-Dollar zzgl. 5 % Agio Substanzquote*: 89,6 % Laufzeit: 31.12.2031 Gesamtausschüttung (vor Steuern): 158 % prognostiziert KVG: Hansainvest Verwahrstelle: Rödl Bafin-Gestattung: 24. 8.2020 Fondsobjekt: Büroimmobilie „70 & 80 at Fairview” und weitere noch zu identifizierende Objekte Efonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Anleger investieren in die Fondsgesellschaft, die sich über Portfoliogesellschaften an Objektge- sellschaften beteiligen wird. Zum Zeitpunkt der Aufstellung des Verkaufsprospekts standen die zu erwerbenden Immobilien noch nicht fest. Im Januar 2021 wurde als erstes Anlageobjekt die Büroimmobilie „70 & 80 at Fairview“ über eine US-Objektgesellschaft erworben. Es soll mit 42 Prozent Eigen- und 58 Prozent Fremdkapital finanziert werden. Der Gebäudekomplex wurde in den Jahren 1987 und 1997 errichtet und 2019 modernisiert. Er hat eine Gesamtmietfläche von zirka 26.000 Quadratmetern, die langfristig an vier unterschiedliche Parteien vermietet sind. Eine stabile Einnahmenbasis ist somit vorhanden. Der Vermietungsstand liegt bei 98 Prozent. Im Jahr 2029 steht der Mietvertrag mit dem Haupt- mieter zur Neuvermietung an. Eine zeitnahe An- schlussvermietung zu prospektgemäßen Konditio- nen ist ein wesentlicher Parameter für einen erfolgreichen Verlauf der Fondsbeteiligung. Auf der Ausgabenseite wurden insbesondere Modernisie- rungs- und Revitalisierungskosten von rund 8,7 Millionen US-Dollar angesetzt. Das sind etwa 13 Prozent des gesamten kalkulierten Netto-Betriebs- ergebnisses. Da zudem die Zinsbindung mit dem Darlehensvertrag langfristig abgeschlossen ist, sollte es auch auf der Ausgabenseite anfänglich zu keinen größeren Abweichungen kommen. Der wirtschaftliche Erfolg des Fonds hängt zunächst insbesondere von der Zahlungsfähigkeit der Mieter ab. Mittelfristig sind die Entwicklung der Marktmieten sowie die erfolgreiche Verlän- gerung oder Neuvermietung der Mietflächen des Hauptmieters von Bedeutung. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Bürokomplex „70 & 80 at Fairview“: Das erste Fondsobjekt liegt in der Nähe von Washington und ist langfristig an vier Parteien vermietet. FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwert- investments für Privatanleger. SACHWERTE Sachwertradar 242 fondsprofessionell.de 1/2021 *SUBSTANZQUOTE = KAUFPREIS IN PROZENT ZU FONDSVOLUMEN | FOTO: © SAM KITTNER/KITTNER.COM; HTTPS://STREAMLINEICONS.COM