FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

gangenen Jahr für den US-Treuhand XXV angekauft wurde, liegt in der Nähe von Washington. Vom Fondsobjekt, einem zweiteiligen Bürokomplex, bis beispielswei- se zum Pentagon sind es lediglich 15 Auto- minuten. Die Immobilie ist quasi voll ver- mietet. Hauptmieter mit 62 Prozent der Fläche ist ein Tochterunternehmen der General Dynamics Corporation, die auf der „Fortune 500“, einer Liste der umsatz- stärksten Unternehmen, Platz 83 belegt. „Das Objekt wurde zum 14,6-fachen der Jahresmiete erworben“, sagt Arndt. „Ver- gleichbare Objekte in der Gegend werden deutlich teurer gehandelt.“ Das Objekt stand bereits im Frühjahr vergangenen Jahres zum Verkauf. Es gab schon einen Käufer, der ist jedoch mit Ausbruch der Corona-Pandemie abgesprungen. Solche Gelegenheiten ergreifen zu können, erfor- dert viel Erfahrung und ein funktionie- rendes Netzwerk. Für beides steht Lothar Estein, der seit 1978 in US-Immobilien in- vestiert und dem auch das Emissionshaus US Treuhand gehört. Jahrzehntelange Erfahrung Jamestown ist seit 1983, also auch schon seit Jahrzehnten, auf dem US-Immobilien- markt unterwegs.Nach der Schließung des Vorgängerfonds hatte sich Jamestown fast zwei Jahre lang mit einer Neuemission zurückgehalten. Als im Herbst 2019 der Jamestown 31 in den Vertrieb ging und im November die Anbindung dreier Objekte vermeldete, war die Nachfrage so groß, dass Jamestown die Platzierung für ein ganzes Jahr aussetzen musste, um erst mal zusätz- liche Immobilien zu akquirieren. Inzwischen hat der Fonds drei weitere Objekte beziehungsweise Anteile daran erworben und den Vertrieb des Fonds wie- der aufgenommen. Die Fondsobjekte – überwiegend Büroimmobilien, zum Teil Jamestown 31 Die Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilien Ausland Rechtsform: L.P. & Co. geschlossene Investment KG Währung: US-Dollar Fondsvolumen: 555,6 Mio. US-Dollar Eigenkapital: 250 Mio. US-Dollar Mindestbeteiligung: 30.000 US-Dollar zzgl. 5,00 % Agio Substanzquote*: 97,6 % Laufzeit: 31.12.2038 Gesamtausschüttung (vor Steuern): 154 % (bis 2031) KVG: Jamestown Verwahrstelle: Hauck & Aufhäuser Bafin-Gestattung: 6.8.2019 Fondsobjekt: Investition in vermietete Immobilien in den USA Efonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Anleger beteiligen sich mittelbar an einem Portfolio mit hochwertigen und vermieteten Einzelhandels-, Büro- und Mietwohnobjekten in US-Metropolen. Bei Fondsauflage waren noch keine Investitionen getätigt, inzwischen hat der Fonds sechs Objekte angebunden. Es ist geplant, auf Fondsebene eine jährliche Aus- zahlung ab 2022 von mindestens vier Prozent und aus dem Verkauf des Portfolios in Höhe von 110 Prozent des investierten Kapitals vornehmen zu können. Die geplante Substanzquote auf Fonds- ebene ist mit 97,6 Prozent als sehr hoch einzu- stufen, allerdings werden auf Ebene der Beteili- gungsgesellschaften weitere Kosten anfallen. Durch eine nachrangige, erfolgsabhängige Ver- gütungskomponente für die Kapitalverwaltungs- gesellschaft (KVG) und den Asset Manager beste- hen gleichgerichtete Interessen von Anlegern und Jamestown. Da die Kalkulation des Jamestown 31 gegenüber den Vorgängerfonds den aktuellen Marktgegebenheiten angepasst wurde – das heißt, dass insbesondere mit gestiegenen Marktpreisen für hochwertige Immobilien in den Vereinigten Staaten und dementsprechend mit einer sinken- den Rendite für die Anleger gerechnet wird –, ist die im Prospekt dargestellte Investitionsstrategie als realistisch einzustufen. Die Corona-Pandemie wird zumindest kurzfristig auch Auswirkungen auf die Bewirtschaftungs- ergebnisse der bisher erworbenen Immobilien in den Vereinigten Staaten haben. Jamestown ist jedoch krisenerprobt und konnte mit aktivem Asset- und Mietermanagement für seine Fonds auch in den Krisenjahren ab 2008 sehr akzeptable bis gute Ergebnisse erzielen. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Innovation and Design Building, Boston: Die gemischt genutzte Immobilie wurde durch den Fonds anteilig zu 25 Prozent erworben. » Man kann eigentlich nur von Märkten im Plural sprechen. « Volker Arndt, US Treuhand SACHWERTE Sachwertradar 244 fondsprofessionell.de 1/2021 * SUBSTANZQUOTE = KAUFPREIS IN PROZENT ZU FONDSVOLUMEN | FOTO: © FOTOSTUDIO SAUTER | US TREUHAND, PIERCE HARRISON | JAMESTOWN