FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

D er Wellington Opportunistic Fixed Income Fund (OFI) nimmt dynamische Allokatio- nen in drei zentrale Komponenten vor: strategi- sche Sektorthemen, marktneutrale Strategien und taktische Transaktionen. In diesem kurzen Ausblick erläutern wir, weshalb sich das Renten- marktumfeld derzeit möglicherweise ändert und welche Anpassungen Anleger diesbezüglich vornehmen könnten. Ein neues Rentenmarktumfeld Wir rechnen für 2021 zwar nicht mit einem starken Renditeanstieg, doch beobachten wir momentan eine Trendwende bei einigen Fakto- ren, die über Jahrzehnte eine überdurchschnitt- liche Performance von US-Risikoanlagen ermög- licht haben. Auf Basis der Philosophie und des Investmentprozesses der OFI-Strategie empfeh- len wir Anlegern, beim Verfolgen ihrer Gesamt- ertragsziele in diesem neuen Umfeld Folgendes in Erwägung zu ziehen: Globale Ausrichtung US-Staats- und -Unternehmensanleihen notieren derzeit mit negativen Realrenditen. Für den nächs- ten Abschwung ist unklar, ob konventionelle Ren- tenanlagen auch weiterhin ausreichend Gesamt- erträge bieten und ihre Rolle als Stabilitätsanker während Marktturbulenzen erfüllen können. Un- ser Anlagethema „Core Challenges“ sucht globa- le Staatsanleihenmärkte, die diese traditionellen Funktionen von Rentenanlagen erfüllen. Anlagechancen in Nischensegmenten Angesichts der aktuellen Bewertungen werden sich Anleger auf der Suche nach höheren Ge- samterträgen auf weniger traditionelle Sektoren konzentrieren müssen. Unser „EM Opportuni- ties“-Thema identifiziert Emerging-Markets-Länder mit hohen lokalen Realrenditen, die den struktu- rellen Inflationstrend unter Kontrolle gebracht ha- ben. Angesichts der erhöhten Ertragsstreuung im Credit-Bereich fokussieren wir uns hier auf Titel, die wir dank einer COVID-Erholung für attraktiv hal- ten, fehlbewertete Credit-Anlagen mit gutem Anla- gendeckungsgrad und Senior Secured Loans. Potenzial von Absolute-Return-Strategien Im letzten Jahrzehnt mussten Rentenanleger in der Regel nicht über Absolute-Return-Allokationen oder Long/Short-Investments nachdenken. Die COVID-Krise hat jedoch gezeigt, wie abrupt die Volatilität in die Höhe schnellen kann, und die begrenzte Aufnahmekapazität der Märkte wäh- rend Marktturbulenzen demonstriert. Dies ist zwar ein Total-Return-Ansatz, doch halten wir Absolute-Return-Strategien sowohl zur potenziel- len Steigerung von Erträgen als auch zur Diver- sifizierung des Portfolios weiterhin für attraktiv. Fazit Strategien, die Allokationen dynamisch in attrak- tive Marktsegmente rotieren können, sind daher unseres Erachtens in diesem sich schnell ver- ändernden Umfeld besonders relevant. Strategierisiken Rentenanlagen sind mit Risiken verbunden. Die OFI-Strategie kann von Zeit zu Zeit Schwankun- gen ausgesetzt sein, und die Nutzung von Deri- vaten ist ein wichtiger Bestandteil der Strategie. Wertpapiere mit niedrigerem Rating oder ohne Rating können mehr Volatilität und ein höheres Ausfallrisiko aufweisen als Investment-Grade- Anleihen sowie weniger liquide und mit höheren Transaktionskosten verbunden sein. Fondsdaten Wellington Opportunistic Fixed Income Fund Fondsmanager: Brian Garvey, Brij Khurana Fondsdomizil: Irland Auflegung: Dezember 2017 ISIN (Anteilsklasse S in USD): IE00BD960324 PARTNER-PORTRÄT Kontakt Christian Betzel Business Development Manager Tel.: +49/69/67 77 61-500 E-Mail: CBetzel@wellington.com Internet: wellingtonfunds.com/ flexible-fixed-income/ Firmenporträt Wellington Management ist eine der größten unabhän- gigen Vermögensverwaltungsgesellschaften der Welt. Die Wurzeln des Unternehmens reichen bis ins Jahr 1928 zurück.Wellington Management fungiert als zuverlässiger Berater für über 2.200 institutionelle und Wealth- Management-Kunden in mehr als 60 Ländern und ver- waltet ein Vermögen von 1.055 Milliarden Euro per 31. Dezember 2020. Unser Investmentangebot profitiert von unserem umfassenden firmeneigenen Research und deckt fast alle Segmente der globalen Kapitalmärkte ab, einschließlich Aktien-, Renten-, Multi-Asset- und alternative Strategien. Unsere Struktur als private Part- nerschaft, die sich ausschließlich auf die Vermögens- verwaltung konzentriert, sorgt dafür, dass unsere lang- fristige Perspektive und Interessen mit denen unserer Kunden im Einklang stehen. Unsere starke Präsenz und langfristigen Track Records in fast allen Sektoren der globalen Wertpapiermärkte sind Zeichen unserer Fokussierung auf herausragende Investmentleistungen. Go Anywhere Fixed Income Im aktuellen Rentenmarktumfeld mit niedrigen Ertragserwartungen und stei- gender Ungewissheit halten wir es für besonders wichtig, schnell, flexibel und opportunistisch reagieren zu können. Nur zurVerwendung durch professionelle oder institutionelle Investoren.DerWert einerAnlage kann gegenüber dem Zeitpunkt der ursprünglichen Investition steigen oder sinken. | Diese Unterlagen und ihre Inhaltesind zumZeitpunktderErstellungaktuellunddürfenohnedasausdrücklicheschriftlicheEinverständnisvonWellingtonManagement fürkeinenZweckwedervollständignoch teilweisevervielfältigt oderverbreitetwerden.DieseUnterlagenstellenwedereineAnlageberatungnocheinAngebot zumVerkaufodereineAufforderung zumKaufvonAnteilenoderanderenWertpapierendar.Investitionensind mitRisikenverbunden,undeineAnlagekannanWertverlieren.AnlegersolltenstetseineaktuelleBeschreibungderAnlagedienstleistungenoderdenaktuellenProspektkonsultieren,bevorsieentscheiden, ob sie einenAnlageverwalter beauftragen oder in einen Fonds investieren.Die hierin ausgedrücktenAnsichten sind die desAutors bzw.derAutoren,basieren auf verfügbaren Informationen und können ohnevorherigeAnkündigungÄnderungenunterliegen.EinzelnePortfoliomanagementteamskönnenunterschiedlicheAnsichtenvertretenund fürverschiedeneKundenunterschiedlicheAnlageentscheidungen treffen. | Sofernsienicht fürdenöffentlichenVerkauf zugelassensind,werdenAnteiledesFondsnurqualifiziertenoderprofessionellen InvestorenaufeinerBasisangeboten,diekeineZulassungdesFonds für den öffentlichenVerkauf erfordert.Der Fonds akzeptiert ausschließlich professionelle Kunden oder Investitionen,die durch Finanzintermediäre getätigt werden.Vor einer Investition sollten die aktuellen WesentlichenAnlegerinformationen (KIID),dieVerkaufsunterlagendesFondsbezüglichweitererAngaben zuRisikofaktorenund Informationen,dieAnlegernvoreiner Investition zurVerfügung zustellensind, sowie der aktuelle Jahresbericht (und Halbjahresbericht) konsultiert werden.Das jeweilige KIID ist in denAmtssprachen der Länder verfügbar, in denen der Fonds zumVerkauf zugelassen ist (siehe www.wellington.com/KIIDs ).WellingtonManagementFunds(Ireland)plc istvonderCentralBankof Ireland zugelassenundwirdvondieser reguliert. | InderEUwerdendieseUnterlagenvonderWellington Management Europe (WME) GmbH,die von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zugelassen ist und reguliert wird,bereitgestellt.Fondsanteile dürfen unter keinen Umständen an deutschePrivatanlegeroder semiprofessionelleAnleger vertriebenoder vermarktetwerden,wennderFonds vonderBaFinnicht fürdenVertriebandieseAnlegerkategorien zugelassenwurde. Brian Garvey Multi-Asset- Portfoliomanager Brij Khurana Rentenportfolio- manager ANZEIGE FOTO: © WELLINGTON