FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2021

teten Darstellung ist das sogar ein Rück- gang um satte 44 Prozent. „Im Bereich der passiven Fonds kam es zu einem intensiven Wettbewerb und zu anhaltendem Preis- druck“, sagt Garcia-Zarate, Co-Leiter des Passiv-Researchs bei Morningstar. Dies sei einer der Hauptgründe für den Preisverfall im Gesamtmarkt. „Aber wir beobachten auch, dass es auf der aktiven Seite einen Rückgang gegeben hat. Aktive Manager müssen mit der neuen Art der kostengüns- tigen passiven Fonds konkurrieren.“ Teuren die Treue gekündigt Das hat Auswirkungen auf die aktive Konkurrenz. Deren Gebühren sanken im betrachteten Zeitraum im Schnitt um 17 Prozent, nach Fondsgröße gewichtet waren es 18 Prozent. „Der Rückgang im Bereich der aktiven Fonds wurde großteils durch Nettoabflüsse aus teuren Anteilsklassen in günstigere oder in passive Fonds getrieben“, berichtet Boyadzhiev. Dies legt den Schluss nahe, dass Anleger ihr Geld gezielt von teuren in günstigere Vehikel umschichten. Das Tempo des Rückgangs unterscheidet sich über den Gesamtzeitraum zwischen Aktien und Anleihen zwar kaum, ein ge- nauerer Blick auf die einzelnen Jahre zeigt aber, dass das Minus bei Aktien bis 2017 stärker ausgeprägt war als bei Anleihen. Bei Letzteren ging es hingegen seither etwas rascher bergab. „Dies ist größtenteils auf die Reaktion der Anleger auf die Gebühren- senkungen bei passiven Rentenfonds zu- rückzuführen, deren Verbreitung sich in den letzten drei Jahren beschleunigte“, erläutert Boyadzhiev. Viele Anbieter legten in diesem Segment neue Produkte auf.Das gemeinsame Ziel: die Vormachtstellung von iShares in diesem Bereich zu knacken. Die Blackrock-Sparte reagierte darauf wie- derum mit Gebührensenkungen. Zudem drückte Vanguard 2019 den Schnitt. Der US-Riese halbierte bei seinem beliebten Euro-Staatsanleihen-Indexfonds die Kosten. Grün und günstig Ein weiteres Ergebnis der Studie: Fonds mit Fokus auf nachhaltige Anlagen erwei- sen sich als überraschend günstig im Ver- gleich zu den traditionellen Vertretern. ESG-Portfolios kosteten per Ende Oktober 2020 im gleichgewichteten Durchschnitt 0,93 Prozent, die klassische Konkurrenz hingegen 1,21 Prozent. Volumengewichtet fällt das Ergebnis ähnlich aus: Nachhaltig- keitsfonds kosten ihre Anleger im Schnitt nur 0,55 Prozent im Jahr, 18 Basispunkte weniger als Produkte ohne ESG-Ansatz. Die Ergebnisse entkräften einerseits die Theorie, dass nachhaltige Fonds teurer sind als klassische. Allerdings sind die ESG-Vehi- kel meist jünger als ihre herkömmlichen Pendants und wurden somit schon günsti- ger geboren. Darüber hinaus merken die … trifft insbesondere Aktienfonds Durchschnittliche Gebühren europäischer Fonds, volumengewichtet Besonders Aktienfonds wurden deutlich günstiger. Zuletzt nahm der Abwärtstrend auch bei Anleihen Fahrt auf. Quelle:Morningstar 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Gesamt Aktien Anleihen 0,81 % 0,69 % 0,46 % Der anhaltende Preisverfall … Durchschnittliche Gebühren europäischer Fonds, volumengewichtet Durch die Bank purzelten über die vergangenen sieben Jahre hinweg die Preise europäischer Investmentfonds. Quelle:Morningstar 0,0% 0,2% 0,4% 0,6% 0,8% 1,0% 1,2% 1,4% 1,6% 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Gesamt Aktiv Passiv 1,12 % 0,69 % 0,19 % » Im Bereich der passiven Fonds kam es zu einem intensiven Wettbewerb. « Jose Garcia-Zarate, Morningstar VERTRIEB & PRAXIS Fondskosten FOTO: © MORNINGSTAR 346 fondsprofessionell.de 1/2021