FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2021

D er Einfluss der weltweiten Konjunkturpro- gramme auf die Rohstoffpreise ist nicht der alleinige Preistreiber. Dafür verantwortlich ist eine Kombination aus steigender Nachfrage nach Rohstoffen einerseits und den viel zu ge- ringen Investitionen und damit einhergehend der rückläufigen weltweiten Produktion fast aller Rohstoffe andererseits. Das Beispiel Kupfer zeigt dies deutlich: Ein Elektroauto braucht etwa 4-mal so viel Kupfer wie ein von einem Verbren- ner betriebenes Auto. Zusätzlich wird noch eine gigantische Menge an Kupfer für die Infrastruk- tur der E-Mobilität benötigt. Der tatsächliche Preistreiber ist also der technologische Wandel, gepaart mit dem Wachstum der Weltbevölke- rung und dem Rückgang der Produktion. Anstieg der Inflation vs. Ent- wicklung im Edelmetallsektor Die Entwicklung der Edelmetalle wird in erster Linie von der realen Verzinsung beeinflusst. Steigende Inflation, gepaart mit weiterhin sehr niedrigen Zinsen, ist der ideale Nährboden für steigende Preise. Edelmetalle waren in der Historie stets hervorragende Seismografen für die Inflation. Edelmetalle glänzen durch ihre Wertaufbewahrungsfunktion, und wir erwarten eine weitere Preissteigerung aufgrund der Inflation. Übernahmen und Marktkonzen- tration bei Minenbetreibern Grundsätzlich sind Übernahmen positiv für die Fonds der Commodity Capital AG. Die Strategie ist unter anderem darauf ausgerichtet, in die zu übernehmenden neuen Produzenten zu investie- ren. In der Vergangenheit haben sich Übernah- men sehr häufig nicht für das übernehmende Unternehmen ausgezahlt, da oftmals ein zu hoher Preis bezahlt worden ist oder die Syner- gieeffekte als deutlich zu positiv eingeschätzt wurden. Am Markt herrscht noch eine starke Kaufhemmung der Majors aufgrund der einge- schränkten Reise- und Recherchemöglichkeiten vor Ort, was sich nach den ersten Lockerungen sicher legen wird. Transformationsprozess hin zu mehr Nachhaltigkeit vs. Performance – geht das? Viele Minenbetreiber erbringen bereits seit vie- len Jahren große Anstrengungen hinsichtlich der Nachhaltigkeit, und dies ist auch einer der wich- tigsten Punkte bei unseren Site Visits. Dabei geht Nachhaltigkeit in unseren Augen deutlich weiter als lediglich die Reduzierung der Treib- hausgase. Ein nachhaltiger Abbau der Rohstof- fe beginnt beim Eingriff in die Natur, reicht über die Einbindung und Behandlung der lokalen Be- völkerung bis hin zur Frage der Transparenz. In der Vergangenheit wurde das Thema besonders bei den größeren Gesellschaften nur peripher behandelt. Dies hat sich verändert. Die gesam- te Branche wird grüner. Newmont als weltgröß- ter Goldminenbetreiber hat erst vor einigen Monaten angekündigt, die CO 2 -Emissionen bis 2030 um 30 Prozent zu reduzieren und bis spätestens 2050 CO 2 -neutral sein zu wollen. Diese Tendenzen werden sich mittelfristig sehr positiv auf die Unternehmen auswirken. Die Kosten der Energiegewinnung für die Rohstoff- förderung werden zwar sicherlich ansteigen, allerdings sehen wir als größtes Risiko für Minen eine Unterbrechung der Produktion auf- grund von Klagen oder Problemen mit der Bevölkerung. Mit einer stärkeren Fokussierung auf eine nachhaltige Produktion werden diese Probleme deutlich verringert. Rohstoffe – Wachstumstreiber nach der Krise Rohstofffonds, die in Minengesellschaften investieren, erzielten in der Ver- gangenheit speziell in Nachkrisenzeiten attraktive Renditen. Tobias Tretter, Rohstoffspezialist der Commodity Capital AG, der unter anderem den Commodity Capital Global Mining Fonds betreut, setzt seine Erwartungen in Rohstoffe ins aktuell herausfordernde wirtschaftliche Umfeld. Fondsdaten Commodity Capital Global Mining Fund ISIN/WKN: LU0459291166/A0YDDD Währung EUR / CHF Auflagedatum: 1.11.2009 Ausgabeaufschlag: bis zu 5 % Fondsmanager: Tobias Tretter Mindesteinlage: keine PARTNER-PORTRÄT Kontakt Commodity Capital AG Industriestrasse 47 CH-6300 Zug Telefon: +41/78/661 39 91 E-Mail: info@commodity-capital.com Internet: commodity-capital.com Blog: rohstoffexperte.com Firmenporträt Die Commodity Capital AG ist ein weltweit etablierter innovativer Spezialist im Bereich Edelmetalle und Roh- stoffe. Unsere Kernkompetenzen liegen in der wirtschaft- lichen und geologischen Analyse von Rohstoffprojekten, der Erstellung und Beratung von Indizes sowie der Anlageberatung. Die hohe Expertise des Managements resultiert aus der langjährigen Erfahrung im Sektor der Junior- und Explorationsunternehmen. Tobias Tretter Fondsmanager COMMODITY CAPITAL GLOBAL MINING FUND ANZEIGE FOTO: © COMMODITY CAPITAL AG