FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2021

A nleger, die in Phasen anhaltender Niedrig- zinsen positive Erträge mit Festverzinsli- chen erwirtschaften wollen, müssen neue Wege gehen. Der Rentenmarkt ist so vielfältig, dass es fast in jedem Stadium der konjunkturellen Ent- wicklung möglich ist, Überrenditen zu generieren. Derzeit trifft dies vor allem auf Crossover-Unter- nehmensanleihen zu. Dazu zählen neben Anlei- hen mit einem Rating zwischen BB und BBB auch Fallen Angels, die infolge einer Ratingab- stufung von Investment Grade in das High-Yield- Segment absteigen. Liquiditätsreserve für neue Opportunitäten Trotz der Erholung der Risikoprämien finden sich hier immer wieder neue Opportunitäten. Star- Capital hat in einer empirischen Untersuchung festgestellt, dass bei auf Euro lautenden Cross- over-Anleihen nur rund 30 Prozent der Wertent- wicklung von der Entwicklung der Staatsanleihen abhängen, während 70 Prozent aus der Verein- nahmung der Risikoprämie der Unternehmensan- leihen stammen. Zusätzlich unterstützt werden Crossover-Anleihen durch die aktuell weithin zu beobachtende wirtschaftliche Expansion. In sol- chen Phasen sind die Risikoprämien von Unter- nehmen gut unterstützt und lassen mehr positi- ves Rating-Momentum erwarten. Im StarCapital Dynamic Bonds machen Anleihen aus dem BBB- und BB-Bereich rund 90 Prozent des Portfolios aus. Dabei entfallen zirka 73 Prozent auf globale Unternehmensanleihen. Der Schwerpunkt liegt auf Anleihen mit kurzer bis mittlerer Restlaufzeit. In liquiden Mitteln wie Staatsanleihen und Kasse waren Ende März etwa 10 Prozent des Portfolios geparkt, um bei Rückschlägen genug Liquidität für neue Opportunitäten zu haben. Chancen durch Marktineffizienzen In den vergangenen 12 Monaten hat der Fonds auch ohne Einsatz von risikoreicheren High-Yield- Werten ein Plus von rund 12 Prozent erwirtschaf- tet. Trotz seiner Konzentration auf den vergleichs- weise konservativen Investment-Grade-Bereich ist er seit Beginn dieses Jahres im Vergleich zur Peergroup einer der wenigen Rentenfonds mit ei- ner positiven Performance. Auch wenn Crossover- Anleihen aktuell besonders vielversprechend sind, wird höchstwahrscheinlich erneut eine Pha- se kommen, in der sichere Staatsanleihen einen vergleichsweise höheren Total Return abwerfen und eine taktische Allokation in diesen Bereich Sinn ergeben wird. Aus der langfristigen Risiko- Ertrags-Perspektive ist eine strategische Allokati- on in globalen Staatsanleihen für uns jedoch nicht sinnvoll. Die Marktineffizienzen bei Unter- nehmensanleihen sind zu attraktiv, um sich die- se Opportunitäten entgehen zu lassen. Anleihenfonds mit Renditekick Zunehmende Zinsängste drücken auf die Anleihenkurse. Die Folge: Viele Ren- tenfonds notieren seit Jahresbeginn im Minus. Der StarCapital Dynamic Bonds hat es als einer von wenigen Fonds seiner Vergleichsgruppe ins Plus geschafft. PARTNER-PORTRÄT Kontakt StarCapital AG Kronberger Straße 45 61440 Oberursel Tel.: +49/6171/694 19-0 Fax: +49/6171/694 19-4 E-Mail: info@starcapital.de Internet: starcapital.de Firmenporträt StarCapital ist ein deutscher Vermögensverwalter mit Sitz in Oberursel nahe Frankfurt, der im Jahr 1992 ge- gründet wurde. Seit 2016 sind wir Teil der Bellevue Group, Zürich. Die Unabhängigkeit unserer Gruppe ist das Fundament, um absolut frei von fremden Interessen handeln zu können. Genau das setzen wir auch in unseren Star- Capital Fonds um – benchmarkfrei und immer auf der Suche nach antizyklischen Investmentchancen. Unser Anspruch: Wir wollen das Vermögen unserer Kunden durch die optimale Verteilung auf verschiedene Anlage- klassen erhalten und mehren. Unsere Stärke liegt im aktiven Management mit moderner Value-Prägung.Wir handeln grundsätzlich auf Basis unserer eigenen Markt- einschätzung. Dabei greifen wir zurück auf die Analysen unserer hauseigenen Kapitalmarktforschung. Adam Choragwicki Leiter Rentenfonds- management bei StarCapital Fondsdaten StarCapital Dynamic Bonds ISIN/WKN: LU0137341789/805785 Währung: Euro Referenzindex: kein Auflagedatum: 03.12.2001 Ausgabeaufschlag: bis zu 3% Fondsmanager: Adam Choragwicki Mindesteinlage: keine StarCapital Dynamic Bonds ANZEIGE FOTO: © STARCAPITAL AG, THITAREESARMKASAT | ISTOCKPHOTO.COM