FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2021
Eichler: Nach dem schönen Anstieg der Aktienkurse, den wir seit April letzten Jah- res erlebt haben, besteht auf Sicht von eini- gen Monaten natürlich die Gefahr, dass es zu leichteren Korrekturen von vielleicht fünf oder zehn Prozent kommt. Für mich entscheidender ist, dass Politik und Noten- banken vorerst an ihrem Kurs festhalten werden, um die Wirtschaft weiter zu festi- gen und schon gar nicht abstürzen zu las- sen. Das dadurch amMarkt üppig vorhan- dene Kapital trifft angesichts extrem nied- riger Zinsen auf einen Anlagenotstand, der die Aktienkurse noch eine geraume Weile weiter nach oben tragen sollte. Erst wenn Zentralbanken und Regierungen ihre Spendierhosen ablegen werden, um durch Steuererhöhungen ihre Haushalte zu kon- solidieren und zu hohe Schulden abzu- bauen, könnte es zu einer Art Wendepunkt an den Börsen kommen, in dessen Folge es durchaus zu einer ausgeprägten Baisse kommen kann, die dann zu Kursrückgän- gen um 20 Prozent oder mehr führen könnte. Diesen Zeitpunkt erwarte ich aber erst in zwei oder drei Jahren. Bis dahin ha- ben die Aktienmärkte noch das Potenzial, um 30 Prozent oder sogar mehr zuzulegen. Vielen Dank für das Gespräch. HANS HEUSER FP Analystenurteil: „Ein konzentriertes Portfolio für Langfristanleger“ Der Mainfirst Top European Ideas wird seit seiner Auflage am 13. Juli 2007 von Olgerd Eichler als Lead Manager eines vierköpfigen Teams gema- nagt. Die Aktienselektion des Fonds basiert auf einer strukturierten Bottom-up-Analyse, die durch eine tiefgehende Due Diligence und einen Top-down-Check ergänzt wird. Das daraus resultierende Fondsportfolio besteht aus zirka 50 Einzeltiteln und spiegelt die Überzeugung des Portfoliomanagements wider. Ziel des Fondsmanagers ist es, Unternehmen zu finden, die das Potenzial besitzen, ihren Kurswert innerhalb von fünf Jahren zu verdoppeln. Um die Fehlerquote bei der Aktienselektion möglichst gering zu halten, achtet der Portfoliomanager darauf, dass die Unternehmen über eine gute Governance verfügen und ihre Wachstums- versprechen in der Vergangenheit eingehal- ten haben. Als aktiver Fondsmanager nimmt Eichler die Möglichkeit wahr, über die Stimmrechte der von ihm gehaltenen Aktien Einfluss auf die Unternehmenspolitik auszuüben. Dass ein konzentriertes, langfristig orientiertes Wachstumsportfolio trotz intensiver qualitativer Analyse nicht in jeder Marktphase einen Mehr- ertrag erzielen kann, zeigt sich in den Lipper-Wer- ten über den Dreijahreszeitraum (31. 3. 2018 bis 30. 4. 2021), in dem die Gesamtwertentwicklung des Fonds mit einer 3 (von 5) beurteilt wird. Dass die von Eichler und seinem Team verfolgte Anlagestrategie sich trotzdem langfristig lohnen kann, zeigen die Lipper-Bewertungen über fünf und zehn Jahre, wo der Gesamt- ertrag des Fonds jeweils mit der Bestnote 5 (Lipper Leader) ausgezeichnet wurde. Eben- so verzeichnen die Bewertungen des risiko- adjustierten Ertrags langfristig eine deutliche Verbesserung. So konnte sich der Fonds bei den Lipper Leaders for Consistent Return über den Fünfjahreszeitraum auf 3 verbes- sern, während er über den Zehnjahreszeit- raum sogar die Bestnote 5 erhielt. Somit scheint der Mainfirst Top European Ideas für langfristig orientierte Investoren mit einer entsprechenden Risikotragfähigkeit, ins- besondere im Rahmen eines Sparplans, ein interessantes Produkt zu sein. ISIN: LU0308864023 Agio: 5,0 % Laufende Kosten: 1,72 % Erstausgabedatum: 13.7.2007 Fondsmanager: Olgerd Eichler 50% 100% 150% 200% 250% I 2020 I I I I I 2015 I I I I I 2010 I I I Mainfirst Top European Ideas Vergleichsindex Aktien Europa » Die Aktienmärkte haben noch das Poten- zial, um 30 Prozent oder sogar mehr zuzulegen. « Olgerd Eichler, Mainfirst MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Olgerd Eichler | Mainfirst AM 86 fondsprofessionell.de 2/2021 KREUZ VERHÖR FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH
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