FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2021

G lobale Wandelanleihen zeigten ihre Vor- züge im Jahr 2020, als die Anlageklasse sowohl die festverzinslichen Anlagen als auch die globalen Aktienmärkte übertraf. Im Verlauf der COVID-19-Pandemie haben Wandelanlei- hen ihre defensiven Eigenschaften durch die festverzinsliche Komponente, den sogenann- ten Anleihen-Floor, gegenüber den Aktien- märkten unter Beweis gestellt. Zur guten Auf- wärtsperformance haben dann auch verschie- dene Faktoren wie Konvexität oder unter- schiedliche Sektorgewichtungen gegenüber Aktien- und Kreditmärkten beigetragen – wo- bei insbesondere der relativ gesehen höhere Anteil an wachstumsstarken Unternehmen, etwa aus dem Tech-Sektor, ins Gewicht fiel. Noch nicht zu spät Nach dem Ausnahmejahr 2020 stellt sich die Frage, ob es für eine Neuinvestition in Wandelanleihen nun nicht „bereits zu spät“ sei. Wir sehen hier aus verschiedenen Grün- den weiterhin Potenzial für Wandler. In Zeiten mit Null- oder Negativrenditen an den Anlei- henmärkten und rekordhohen Bewertungen an den Aktienmärkten stellen Wandelanleihen mehr denn je eine attraktive Alternative dar. Phasen erhöhter Volatilität verleihen Wandel- anleihen in der Regel Auftrieb. Dies ist unter anderem der eingebetteten Option zur Um- wandlung in Aktien zur verdanken, die unab- hängig von der Richtung der Aktienmärkte an Wert gewinnt, wenn die Volatilität steigt. Des Weiteren ist die Anlageklasse im Hin- blick auf die jüngsten Bedenken bezüglich einer erhöhten Inflationsgefahr aufgrund die- ser Option und der kurzen Laufzeiten (im Durchschnitt zirka drei bis vier Jahre) wenig sensitiv gegenüber Zinssatzänderungen und kann bis zu einem gewissen Grad einen Schutz gegen inflationäre Tendenzen bieten. Strategische Optimierung Wandelanleihen bieten somit das Beste aus beiden Welten, was in vielen verschiedenen Wetterlagen an den Finanzmärkten zur Sta- bilität und zur Rentabilität des Portfolios bei- tragen kann. In der strategischen Asset-Allo- kation erweisen sich Wandelanleihen als Beimischung geeignet, da sie sich jeweils gegen die vorherrschenden Trends stemmen und so für Diversifikation sorgen. Die Frage sollte also nicht lauten, ob man eine Wan- delanleihen-Allokation etabliert, sondern wie groß die Allokation gemäß Einschätzung des zukünftigen Marktszenarios ausfallen soll. Fondsdaten CSIP (Lux) Convert International Bond Fund ISIN: LU2279741255 Anteilsklasse: CSIP (Lux) Convert International Bond Fund A USD Referenzindex: Refinitiv Convertible Global (USD), UCBIGLBL Fondsvolumen in Millionen: USD 179 (per 30.07.021) Emissionsdatum Fonds: 02.07.1984 Anlagepolitik: Der Fonds ermöglicht ein aktiv verwaltetes Engagement in globalen Wandelanleihen im Rahmen einer höchst effizienten Multi-Asset-Class-Strategie, die Aktien,Anleihen und Volatilität auf weltweit diversifizierter Basis umfasst und auf die Erzielung überdurchschnitt- licher risikobereinigter Renditen ausgerichtet ist. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Credit Suisse (Deutschland) AG Taunustor 1 D-60310 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/75 38 11 11 E-Mail: investment.fonds@credit-suisse.com Internet: credit-suisse.com/de/assetmanagement Risiken • Kreditrisiko: Emittenten von vom Fonds gehaltenen Vermögenswerten zahlen unter Umständen keine Zinsen oder zahlen bei Fälligkeit Kapital nicht zurück. Ein Teil der Anlagen des Fonds weist unter Umständen ein erhebliches Kreditrisiko auf. • Liquiditätsrisiko: Vermö- genswerte können nicht zwangsläufig innerhalb eines angemessen engen Zeitrahmens zu begrenzten Kosten verkauft werden. Ein Teil der Anlagen des Fonds könnte eine eingeschränkte Liquidität aufweisen. Der Fonds wird dieses Risiko durch diverse Maßnahmen abzu- schwächen versuchen. • Operationelles Risiko: Feh- lerhafte Prozesse, technische Fehler oder Katastrophen können zu Verlusten führen. • Politische und rechtliche Risiken: Anlagen unterliegen Änderungen von Vor- schriften und Standards, die in einem bestimmten Land gelten. Dies umfasst Einschränkungen der Währungs- konvertibilität, die Erhebung von Steuern oder Transak- tionskontrollen, Beschränkungen bei Eigentumsrechten oder andere rechtliche Risiken. Wandelanleihen – Stra- tegische Optimierung der Asset-Allokation Wandelanleihen können in eine bestimmte Menge an Aktien aus dem besagten Unternehmen umgewandelt werden. So sieht zumindest der übliche Fall aus; es gibt zig Variationen. Dies verleiht Wandelanleihen Eigenschaften sowohl von Anleihen als auch von Aktien, welche in verschiedenen Marktlagen unterschiedlich zum Tragen kommen. Im besten Fall erreichen sie eine erhebliche Teilnahme am Aufwärtspotenzial des Aktienmarktes mit einer Beschränkung des entsprechenden Verlustrisikos – genannt Konvexität. Dass sich dies gerade in unsicheren Zeiten auszahlt, hat sich im COVID-19-Jahr 2020 gezeigt. Aber auch heute bleiben Wandelanleihen interessant. Sven Simonis Leiter Credit Suisse Asset Management Deutschland Wichtige Hinweise: Bei diesem Dokument handelt es sich um Marketingmaterial,das ausschließlich zuWerbezwecken verbreitet wird.Es darf nicht als unabhängigeWertpapieranalyse gelesen werden.Es stellt weder einAngebot noch eine Empfehlung zum Erwerb oderVerkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen,gegebenenfalls unter Einschaltung eines Beraters,die Informationen in Bezug auf dieVereinbarkeit mit seinen eigenenVerhältnissen auf juristische,regulatorische, steuerliche u.a.Konsequenzen zu prüfen.DerVerkaufsprospekt und dieWesentlichenAnlegerinformationen sind kostenlos in deutscher Sprache bei der Informationsstelle in Deutschland,Credit Suisse (Deutschland)AG,Taunustor 1,60310 Frankfurt am Main,erhältlich.Zahlstelle: Credit Suisse Fund Services (Luxembourg) S.A.,5,rue Jean Monnet,L-2180 Luxembourg. Copyright © 2021 Credit Suisse GroupAG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen.Alle Rechte vorbehalten. ANZEIGE FOTO: © CREDIT SUISSE CSIP (LUX) CONVERT INTERNATIONAL BOND FUND