FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2021

Neue Regeln Über zwei kürzlich verabschiedete Gesetzesnovellen wurde im Vorfeld erbittert gestritten. Sachwertfonds kommen mit ihren finalen Fassungen aber gut zurecht, wie zwei aktuelle Beispiele zeigen. Z wei gesetzliche Neuerungen, die für den Markt der Sachwertinvestitionen relevant sind, wurden nach langem Vorlauf noch unter der alten Regierung im Som- mer 2021 verabschiedet: das „Gesetz zur weiteren Stärkung des Anlegerschutzes“ und die Novelle des Grunderwerbsteuer- gesetzes. Kaum Auswirkungen Auf die beiden geschlossenen Fonds, die Gegenstand dieses Sachwertradars sind, werden sie jedoch keine weiteren Auswir- kungen haben. Der „Patrizia Grundinvest Augsburg Nürnberg“ hat die absehbare Neuerung beimUmgang mit „Share Deals“ bei der Grunderwerbsteuer bereits kon- zeptionell berücksichtigt, und der „Wohn- immobilien Deutschland 2“des Emissions- hauses D.I.I. ist zwar als Blindpool aufge- setzt, aber es handelt sich um einen Publi- kums-AIF nach KAGB, der wegen seines höheren Regulierungsgrades vom Blind- poolverbot ausgenommen wurde (siehe den Bericht „Einäugige und Blinde“ im FONDS professionell Sachwerte SPEZIAL 3/2021, Seite 14). Folglich hätte auch der neue AIF von Patrizia theoretisch als Blindpool aufgelegt werden dürfen. „Unserer Erfahrung nach Patrizia Grundinvest Augsburg Nürnberg Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Immobilien Deutschland Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment KG Währung: Euro Fondsvolumen: 96,35 Mio. Euro Eigenkapital: 48,4 Mio. Euro Mindestbeteiligung: 10.000 Euro zzgl. 5 % Agio Substanzquote*: 93,5 % Laufzeit: 31.12.2036 Gesamtauszahlung (vor Steuern): 167,5 % progn. KVG: Patrizia Grundinvest KVG mbH Verwahrstelle: Hauck & Aufhäuser Privatbankiers AG Bafin-Gestattung: 11.6.2021 Fondsobjekt: zwei Immobilien in Augsburg und Nürnberg Efonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Die Fondsgesellschaft beteiligt sich an einem Ärzte- und Bürohaus in Nürnberg und einem Bürohaus in Augsburg, die an 32 unterschiedliche Parteien vermietet sind. Durch die Diversifizierung ist der Fonds risikogemischt im Sinne des KAGB. Der Übergang von Nutzen und Lasten der Objekte hat stattgefunden, sodass es sich um keinen Blindpool handelt. Eine gute und langjährige Expertise im Immobi- lienbereich ist bei Patrizia Grundinvest als Tochter- gesellschaft der Patrizia Immobilien vorhanden. Die bisher aufgelegten 13 Publikumsfonds weisen bislang eine erfreuliche Entwicklung auf. Eine Substanzquote von 93,5 Prozent für den Kauf der beiden Immobilien ist als angemessen bis gut zu beurteilen. Beide Objekte weisen eine gute Lage auf und sind drittverwendungsfähig. Ihre Kaufpreise werden durch jeweils ein Gutach- ten als marktgerecht bestätigt. Mit einer durch- schnittlichen Mietvertragsrestlaufzeit von 7,3 Jah- ren ist rund die Hälfte der kalkulierten Einnahmen vertraglich fest vereinbart. Die kalkulierten Kosten für Instandhaltung, Modernisierung und Neuver- mietung erscheinen angemessen. Der wirtschaftliche Erfolg des Fonds hängt zunächst insbesondere von der Zahlungsfähigkeit der einzelnen Mieter sowie mittelfristig von der Entwicklung der Marktmieten am Standort und den realisierten Anschlussvermietungen ab. Vermietungsstand, realisierte Miethöhe und das Preisgefüge am Immobilieninvestmentmarkt haben dann auch wesentlichen Einfluss auf den realisierbaren Verkaufspreis bei Auflösung der Fondsgesellschaft und letztlich auf den Anlage- erfolg der Anleger. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Bereits angebunden: Die beiden Fondsobjekte in Augsburg (links) und Nürnberg (rechts) waren schon bei Prospektierung im Eigentum des Fonds. FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwertinvestments für Privatanleger. SACHWERTE Sachwertradar 212 fondsprofessionell.de 3/2021 *SUBSTANZQUOTE = KAUFPREIS IN PROZENT ZU FONDSVOLUMEN | FOTO: © HTTPS://STREAMLINEICONS.COM, PATRIZIA GRUNDINVEST KVG MBH