FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2021

D ie Aktienmärkte befinden sich in einer Pha- se der Unsicherheit. Fuhren im ersten Halbjahr Unternehmen noch starke Ergebnisse ein, hinterließ das dritte Quartal Bremsspuren. Durch gestörte Lieferketten stockten Unterneh- mensprozesse. Bei guter Auftragslage und ge- sunder Nachfrage blieb gleichzeitig die Industrie- produktion weit hinter ihren Möglichkeiten zu- rück. Es fehlten wichtige Vorprodukte wie bei- spielsweise Halbleiter. Einige Unternehmen mussten bereits aufgrund solcher Lieferschwie- rigkeiten ihre Gewinnprognosen revidieren. Das bedeutet aber auch: Sobald sich die gestörten Lieferketten wieder normalisieren, steht insbe- sondere den zyklischen deutschen Unterneh- men eine starke Phase bevor. Denn deren Börsenbewertungen haben teilweise deutlich nachgegeben. Folgen der Inflation Doch die Lieferketten sind nicht der einzige Unsicherheitsfaktor. Auch die gestiegene Infla- tion bereitet einigen Marktteilnehmern Sorgen. Die Ursachen der Teuerung sind vielfältig: Neben der starken Nachfrage und den zähen Liefereng- pässen spielen Basiseffekte beim Übergang aus einem deflationären in ein inflationäres Umfeld eine Rolle. Im Lauf des nächsten Jahres werden aber diese Basiseffekte verschwinden und die Inflationsraten wieder sinken. Zudem soll- ten sich dann Angebot und Nachfrage in vielen Marktsegmenten stärker die Waage halten. Allerdings deutet vieles darauf hin, dass die Teuerungsraten nicht mehr auf das niedrige Niveau von vor der Coronakri- se zurückfallen werden. Auf dieses Umfeld strukturell höherer Zin- sen können sich Anleger vorbereiten. So zeigen Analysen, dass in Zeiten steigender Zinsen Titel aus dem Value-Bereich beson- ders interessant sind. Ihre Dividendenrendite oder das Kurs-Gewinn-Verhältnis spiegelt das künftige Potenzial des Unternehmens wider und macht sie besonders interessant. Dazu gehö- ren Substanzwerte aus Branchen wie Finanzen, Energie oder Basiskonsum. Grundsätzlich sind in einer Phase steigender Zinsen zudem nam- hafte Unternehmen mit starkem Marktanteil und entsprechend hoher Preissetzungsmacht in- teressant. Zweistellige Renditen Der UniFonds bietet als eines der etabliertesten Anlageprodukte von Union Investment die Mög- lichkeit, an der Entwicklung großer Standardwerte – überwiegend aus dem deutschen Aktienmarkt – teilzuhaben. Der Anlagegrundsatz basiert auf einer Einzeltitelauswahl anhand der Anlagekrite- rien „Qualität“, „Bewertung“ und „fundamentale Veränderung innerhalb des Unternehmens“. Der Erfolg des Fonds spricht für den Auswahlprozess. Der UniFonds verzeichnet über die vergangenen zehn Jahre nach Abzug der Kosten eine durch- schnittliche Wertentwicklung von 10,2 Prozent, in den vergangenen drei Jahren waren es 9,1 Pro- zent und im vergangenen Ausnahmejahr 22,4 Prozent (Stand: 30.9.2021). UniFonds schlägt Leitindex Indexierte Wertentwicklung seit 30. September 2018 Die Grafik veranschaulicht die Wertentwicklung in der Ver- gangenheit. Zukünftige Ergebnisse können sowohl nied- riger als auch höher ausfallen. Quelle: Refinitiv, Union Investment; Stand: 30. September 2021 80 % 100 % 120 % 140 % 2021 2020 2019 2018 UniFonds DAX 30-Index Die Zeit ist reif für Substanzwerte Der Aktienmarkt lief in diesem Jahr stellenweise fulminant. Zuletzt konnten aber zahlreiche Börsenbarometer wie der Dax nicht mehr an die Gewinne der Vormonate anknüpfen. In diesem herausfordernden Umfeld sind Substanzwerte besonders interessant. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Union Investment Service Bank AG D-60621 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/589 98 60 60 Fax: +49/69/589 98 90 00 E-Mail: service@union-investment.de Internet: union-investment.de Firmenporträt Union Investment ist die Fondsgesellschaft der Volks- banken und Raiffeisenbanken. Gelebte Partnerschaft- lichkeit und hohe Professionalität in unseren Leistungen – das zeichnet Union Investment als Experten für Fondsvermögensverwaltung in der genossenschaftlichen Finanzgruppe aus. Mehr als 5,5 Millionen Anleger vertrauen auf die langjährige Erfahrung und machen Union Investment mit rund 427 Milliarden Euro verwal- tetem Vermögen zu einem der führenden deutschen Anbieter. Zahlreiche unabhängige Auszeichnungen belegen die Leistungsstärke. Michael Muders Portfoliomanager, Union Investment UniFonds ANZEIGE FOTO: © UNION INVESTMENT