FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2021

Goldene Zeit Heiß laufende Preise bei stockender Konjunktur – manche Experten sehen Goldinvestments als Schutz. Andere warnen vor voreiligen Schlüssen und bezweifeln den Nutzen des Edelmetalls im Portfolio. G old gilt als Zufluchtsort in Krisen- zeiten. So flohen während der Finanz- krise rund um die Pleite der US-Invest- mentbank Lehman Brothers die Anleger unter den Schutzschirm des Edelmetalls. Ebenso erfuhr der Goldpreis im Zuge des Corona-Crashs einen Aufschwung. Nun plagen Inflationssorgen die In- vestoren. Zugleich kursiert die Befürchtung, dass die Konjunk- turerholung nach dem Pande- mie-Schock ins Stocken gerät und die Wirtschaftswelt in eine Stagflation hineinläuft. Erweist sich das gelbe Metall in diesem Umfeld einmal mehr als Hort der Stabilität? Und können Fonds und börsengehandelte Rohstoffprodukte, die den Goldpreis nachzeichnen, davon profitieren? Die Sorge vor einem stagnie- renden Wirtschaftswachstum, einhergehend mit steigenden Inflationserwartungen, scheint nicht ganz unbegründet,meinen manche Beobachter. „Engpässe in der Energieversorgung in einigen Teilen der Welt, ein Anstieg der Energiepreise, die nachlassende Industrie- tätigkeit sowie die Störung der Erholung im Dienstleistungssektor durch die immer noch andauernde Corona-Pandemie“, zählt Norbert Frey, Fonds-Chef der Fürst Fugger Privatbank, auf. „Das alles treibt die Preise nach oben und schürt Ängste.“ Flüchtige Erscheinung Diese Gemengelage sollte Edelmetallen eigentlich Auftrieb geben. „Wenn von Infla- tion die Rede ist, kommt das Gespräch schnell auf Gold, das als natürlicher Infla- tionsschutz betrachtet wird“, erläutert Ned Naylor-Leyland, Leiter der Gold- und Sil- berstrategien bei Jupiter Asset Manage- ment. „Gold und Silber gelten als ‚Sichere Hafen‘-Anlagen mit einer diversifizierenden Wir- kung für das Gesamtportfolio.“ Der Goldpreis liege jedoch deutlich unter seinem 2020 verzeichneten Höchststand, schränkt der Fondsmanager ein (siehe Chart links). Der Jupiter-Experte hat dafür eine Erklärung: „Die Märkte haben eine eher vorübergehen- de als dauerhafte Inflation und die Erwartung einer Straffung der Geldpolitik und Rück- führung der Assetkäufe einge- preist“, berichtet Naylor-Ley- Nach einer langen Baisse gewann Gold im Zuge der Pandemie wieder die Gunst der Anleger. Knüpft das Edelmetall an die jüngsten Erfolge an, oder folgt erneut eine Phase der Ernüchterung? Neuer Anlauf? Gold und Silber legten auf Euro-Basis in der Pandemie wieder zu. Silber notiert aber immer noch unter Finanzkrisenniveau. Quelle:BloombergChartmaker -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 2021 I 2020 I 2019 I 2018 I 2017 I 2016 I 2015 I 2014 I 2013 I 2012 I ’11 Goldpreis (Spot) Silberpreis (Spot) –3,4 % +37,1 % MARKT & STRATEGIE Gold 154 fondsprofessionell.de 4/2021 FOTO: © NEW AFRICA | STOCK.ADOBE.COM