FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2021

Hochzeits- Saison Die Konsolidierung in der Investmentindustrie gewinnt an Fahrt. Besonders kleinere, aber hoch spezialisierte Häuser stehen im Fokus. Das treibt die Kaufpreise in die Höhe. D er Appetit auf Übernahmen scheint gewaltig – und das Geld sitzt offenbar locker. In den vergangenen Monaten ver- kündete ein Asset Manager nach dem anderen eine Übernahme. Zum Teil blät- tern die Käufer Milliardenbeträge auf den Tisch. Die US-Großbank Goldman Sachs schnappt sich die niederländische NN Investment Partners. Der US-Fondsriese T. Rowe Price wiederum kauft eine Invest- mentboutique, und der Indexfondsgigant Vanguard übernimmt das erste Mal über- haupt ein anderes Unternehmen. Die gesteigerte Lust auf Zukäufe kommt nicht von ungefähr. Die finanzielle Lage der meisten Asset Manager ist blendend. Verwaltetes Vermögen, Erlöse und Gewin- ne klettern. Aus demCorona-Crash gingen sie dank der markanten Markterholung gestärkt hervor. Die komfortable Lage nut- zen einige Gesellschaften, um das Wachs- tum voranzutreiben – per Übernahmen. Damit wollen sich die Fondsanbieter auch für weniger rosige Zeiten wappnen. Denn nach goldenen Jahren drohen fallende Prei- se, steigende Kosten und dringend anste- hende Investitionen in die Digitalisierung, die die hohen Margen schmälern. „Die guten Ergebnisse in der Branche führen dazu, dass Asset Manager ihre Ge- winne stärker reinvestieren“, sagt Amanda Walters von der auf die Fondsbranche spe- zialisierten Unternehmensberatung Casey Quirk. „Die anhaltend günstige Lage an den Kapitalmärkten, starke Finanzergeb- nisse und die Zuversicht der Unternehmen deuten darauf hin, dass 2021 das geschäf- tigste Jahr für Fusionen und Übernahmen in der Vermögensverwaltung seit 2009 sein wird“, prognostiziert die Branchenkennerin. Rekord voraus Diese Vorhersage stützt eine Auswertung des Datenhauses Refinitiv für FONDS professionell. Demnach erreicht das Volu- men bei Übernahmen und Fusionen im Asset Management weltweit bereits per Anfang Oktober 2021 die Marke von 48 Milliarden US-Dollar. Im bisherigen Spit- zenjahr 2018 waren es 52 Milliarden Dollar (siehe Grafik auf der folgenden Seite). Eine Ausnahme stellte 2014 mit Großdeals in China dar. Bemerkenswert an den Refinitiv- Daten: Rechnet man die beiden Katego- rien mit einem Dealvolumen von unter 500 Millionen sowie unter einer Milliarde Dollar zusammen, ist bereits der Höchst- stand von 2020 mit insgesamt 24 Milliar- den Dollar Transaktionsvolumen erreicht (siehe Tabelle Seite 328). Warum erfährt dieses Segment eine ver- schärfte Konsolidierung? In dieser Größen- ordnung schließen sich einerseits kleinere Anbieter zusammen, um ein größeres Volumen zu erlangen und imWettbewerb besser bestehen zu können. Aber auch die großen Fondsgesellschaften sind hier auf » Die guten Ergebnisse in der Branche führen dazu, dass Asset Manager ihre Gewinne stärker reinvestieren. « Amanda Walkers, Casey Quirk Große Hochzeit spielen: Gerade kleine Asset Manager werden zum Übernahmeziel. Das bisherige Deal- volumen deutet auf ein Rekordjahr bei Fusionen und Übernahmen in diesem Marktsegment hin. VERTRIEB & PRAXIS Fusionen 324 fondsprofessionell.de 4/2021 FOTO: © JENNY STURM | STOCK.ADOBE.COM