FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2022

I m vergangenen Jahr verzeichnete der MSCI China Index einen Wertverlust in Hö- he von 22 Prozent und blieb damit nahezu 50 Prozentpunkte hinter der Entwicklung der US-Aktien zurück. Das war insbesondere auf die Angst vor den Auswirkungen einer straf- feren Politik zurückzuführen. Diese Entwick- lung wirkte sich negativ auf Asien aus, da China der größte Markt in Asien (ohne Ja- pan) ist. In früheren Zyklen erlebte China ei- ne Phase der politischen Lockerungen, die auf eine Phase der Straffung folgte, sodass wir in diesem Jahr ein günstigeres politi- sches Umfeld erwarten. Es gibt Anzeichen dafür, dass die Regierung begonnen hat, ihre Politik zu lockern. Die Straffung im letzten Jahr führte zu einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums. Schwächen auf dem Immobilienmarkt und beim Gesamtkonsum veranlassten die Re- gierung dazu, zu einem unterstützenden po- litischen Kurs überzugehen. Man kann argu- mentieren, dass das Wirtschaftswachstum die Grundlage für Präsident Xi Jinpings Ziel des „allgemeinen Wohlstands“ ist, denn es muss erst ein Kuchen vorhanden sein, bevor man ihn verteilen kann. Darüber hinaus rückt die aufstrebende chinesische Mittel- schicht als Teil des Wirtschaftswachstums verstärkt in den Mittelpunkt. Als Teil seiner Geldpolitik kürzte China Ende vergangenen Jahres die Mindestreservesät- ze der Banken, um die Kreditvergabe an Un- ternehmen anzukurbeln. Die Zentralbank ver- pflichtete sich, weitere geldpolitische Instru- mente einzusetzen, um die Wirtschaft zu stützen und die Kreditvergabe zu fördern. Sie senkte die Zinssätze um zehn Basis- punkte und reduzierte den Leitzins für ein- jährige Kredite um weitere zehn Basispunk- te. Die Regierung förderte die Emission von Staatsanleihen zur Unterstützung von Infra- strukturinvestitionen. Wir erwarten weitere Senkungen des Mindestreservesatzes sowie der Kreditzinsen. Im Rahmen haushaltspoli- tischer Anreize hat Premierminister Keqiang Li dazu aufgefordert, die Umsetzung großer Bauprojekte zu beschleunigen. Die Regie- rung erwägt zudem Maßnahmen zur Unter- stützung des Privatkonsums und zur Ankur- belung der Binnennachfrage. Potenzial beim MSCI China Index Berichten zufolge plant die Regierung, Bau- trägern die Nutzung von Treuhandfonds zu ge- statten, was dazu beitragen dürfte, die Liqui- ditätsengpässe in diesem Sektor zu lindern. Infolge der Korrektur handelt der MSCI China Index im Vergleich zum MSCI World Index bezüglich des Kurs-Umsatz-Verhältnisses zu den niedrigsten relativen Bewertungen, die in den letzten zehn Jahren zu beobachten wa- ren. Dies trägt dazu bei, dass sich der MSCI China Index in Zukunft überproportional ent- wickeln sollte. Wir sind davon überzeugt, dass sich die Stimmung der Anleger erholen wird, sobald die Politik in einen Lockerungs- zyklus übergeht, was die Performance chine- sischer Aktien unterstützen sollte. Des weiteren sind wir der Überzeugung, dass wir im Jahr 2022 aufgrund unserer Po- sitionierung in innovativen, aufstrebenden Unternehmen, die Dank der Anti-Monopol-Be- stimmungen nun faire Wettbewerbsbedin- gungen erhalten, sowie in Sektoren mit star- ker politischer Unterstützung wie erneuerba- re Energien, Halbleiter und technologischer Fortschritt profitieren werden. Anlagechancen durch Chinas Lockerungs- Periode Jian Shi Cortesi erörtert, wie Chinas bevorstehende politische und staatliche Veränderungen die Weichen für das Jahr 2022 stellen werden. Fondsdaten GAM Asia Focus Equity Fondsmanager: Jian Shi Cortesi ISIN: LU0529500158 Basiswährung: USD Währungsklassen: USD, EUR, GBP Auflagedatum: 30. September 2010 Fondsdomizil: Luxemburg Jährliche Gebühren: Institutionelle Anteilsklasse: 0,85 % Standard-Anteilsklasse: 1,60 % Alle Finanzanlagen sind mit Risiken verbunden.Folgende Risiken können mit diesem Fonds verbunden sein: Risiken inVerbindung mit dem Einsatz vonAktien,Derivaten,Kreditrisiko / Strukturierte Produkte,Währungsrisiko,Länderrisiko und Marktrisiko.Deshalb können derWert derAnlage und die mit ihr erzielten Erträge Schwankungen unterworfen sein,und der ursprünglicheAnlagebetrag kann nicht garantiert werden. PARTNER-PORTRÄT Kontakt Michael Buchholz Head of Distribution Germany GAM (Luxembourg) S.A. – Zweigniederlassung Deutschland Bockenheimer Landstraße 51–53 60325 Frankfurt, Deutschland Tel.: +49/69/50 50 50 115 E-Mail: michael.buchholz@gam.com Internet: gam.com Wichtige rechtliche Hinweise: Quelle: GAM,sofern nicht anders angegeben.DieAngaben in diesem Dokument dienen ausschließlich zu Informationszwecken und stellen keineAnlage-,Rechts-,Steuer oder sonstige Beratung dar.Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Einschätzungen können sich ändern und spiegeln die Sichtweise von GAM im aktuellen wirtschaftlichen Umfeld wider.Für die Richtigkeit undVollständigkeit derAngaben wird keine Haftung übernommen.Dieses Material erwähnt einen oder mehrere GAM Funds domiziliert in Luxemburg,Geschäftssitz: 25,Grand-Rue,L-1661 Luxemburg, jede eine Umbrella-Investmentgesellschaft mit variablem Kapital und getrennter Haftung zwischen denTeilfonds,die nach Luxemburger Recht gegründet wurde und von der CSSF gemäß Richtlinie 2009/65/EG als OGAW-Fonds zugelassen ist.DieVerwaltungsgesellschaft ist GAM (Luxembourg) S.A.,25,Grand-Rue,L-1661 Luxemburg.| Die Rechtsdokumente in englischer Sprache und die KIIDs in deutscher Sprache sind bei der deutschen Informationsstelle,GAM (Luxembourg) S.A.- Zweigniederlassung Deutschland,Bockenheimer Landstrasse 51-53,D-60325 Frankfurt am Main,oder auf dem Internet unter www.gam.com kostenlos erhältlich.Zahlstelle in Deutschland ist DekaBank Deutsche Girozentrale,Hahnstrasse 55,D-60528 Frankfurt am Main. GAM Asia Focus Eq-USD / C Performance von 31.1.2019–31.1.2022 Quelle: GAM.DieWertentwicklung in derVergangenheit ist kein Indikator für die künftige Wertentwicklung und aktuelle oder künftige Trends. Die Wertentwicklung ist nach Abzug von Provisionen, Gebühren und sons- tigen Kosten angegeben. -20 % 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % ’22 2019 2021 2020 GAM Asia Focus Eq-USD/C MSCI AC Asia ex Japan ND Jian Shi Cortesi Investment Director, China & Asian Equities JIAN SHI CORTESI, INVESTMENT DIRECTOR, CHINA & ASIAN EQUITIES ANZEIGE FOTO: © GAM