FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2022

fonds, den Blackrock auf den deutschen Markt gebracht hat. Noch in Arbeit ist bei Union Investment derzeit der Uni Alterna- tiv: Privatmarkt ELTIF A. „Mit dem Fonds können Anleger vor allem in Unterneh- mensbeteiligungen, in Darlehen an Firmen und Infrastrukturprojekte, investieren“, erklärt Jochen Wiesbach, Leiter Produkt- management und Geschäftsführer beim genossenschaftlichen Fondshaus. Das Port- folio wird über eine bis zu vier- jährige Investitionsphase auf- gebaut und von Blackrock ge- managt. Deutliches Potenzial „Angesichts volatiler Aktien- märkte und eines unsicheren Zinsumfelds sehen wir deutli- ches Potenzial für den ELTIF“, sagt Wiesbach. Schließlich könnten vermögende Privat- kunden ihr Portfolio über sol- che Fonds noch deutlich brei- ter diversifizieren. Vertrieben wird der ELTIF aus demHause Union Investment, für den die Zeichnungsfrist noch bis zum 8. Juli dieses Jahres läuft, ausschließlich über die Genossenschaftsbanken. „Dafür werden umfangreiche die Beratungs- und Dokumentationsunterstützungen für die Institute zur Verfügung gestellt“, erklärt Wiesbach. Denn da ELTIFs gegenüber UCITS-Fonds Besonderheiten aufweisen, sind im Vergleich zur Geeignetheitsprü- fung nach Mifid II zusätzliche Punkte mit den Privatkunden der Banken zu erörtern. Zugang zu illiquiden Assets Mit dem ELTIF verfolgt der europäische Gesetzgeber unter anderem das Ziel, auch Privatanlegern in einem regulierten Rah- men Zugang zu illiquiden Assetklassen zu verschaffen. Doch diese Kunden sind mit Privatmarktinvestments, wie solche Fonds sie tätigen, in der Regel nicht vertraut. Berater sind daher verpflichtet, diese Assets vorzustellen, wenn sich ein Kunde für einen ELTIF interessiert. Zudem müssen sie erfragen, ob die lange Laufzeit von meist mehr als zehn Jahren zum Anlage- horizont des Investors passt. Denn ein vor- zeitiger Ausstieg ist bei einem ELTIF in der Regel nicht vorgesehen. Nicht zuletzt schreibt die ELTIF-Ver- ordnung der EU vor, dass entsprechende Fonds nur an Privatanleger vertrieben wer- den dürfen, die zumindest über ein Vermö- gen von 100.000 Euro frei verfügen kön- nen. In diesem Fall dürfen maximal zehn Prozent der Summe in einen ELTIF inves- tiert werden. Lediglich Kunden mit einem liquiden Anlagevermögen von 500.000 Euro können jedwede Summe in das Vehi- kel fließen lassen. Somit haben Berater ab- zufragen, ob ein potenzieller ELTIF-Kunde diese Vorgaben überhaupt erfüllt. Nur ein Partner Die zusätzlichen Aufklä- rungs-, Abfrage- und Doku- mentationspflichten erfordern spezielle Prozesse. Auch die Abwicklung der Fonds bringt besondere Anforderungen mit sich. Unter anderem deshalb arbeiten Kapitalverwaltungs- gesellschaften, die ELTIFs auf- legen, zum Teil nur mit einem einzigen Vertriebspartner zu- sammen. Beim Blackrock Pri- vate Infrastructure Opportuni- ties etwa ist es die Deutsche Bank. „Die geplante Novelle der EU-Kommission für die Jochen Wiesbach, Union Investment: „Angesichts volatiler Aktienmärkte und eines unsicheren Zins- umfelds sehen wir Potenzial für den ELTIF.“ Steiler Anstieg Zahl neuer ELTIFs nach Auflagejahr 2016, im Jahr nach der Zulassung des ELTIFs, wurden sieben Fonds dieser Art registriert. 2021 lag die Zahl bei 25. Quelle:ScopeFundAnalysis |Stand:31.12.2021 0 5 10 15 20 25 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 Zahl registrierter ELTIFs Zahl der Asset Manager, die ihren ersten ELTIF registrieren 0 0 25 10 Andrea Vathje, Scope: „Die geplante Novelle der EU-Kommission für die ELTIF-Verordnung könnte Erleichterungen bringen.“ SACHWERTE ELTIFs 238 fondsprofessionell.de 2/2022 FOTO: © FRITZ PHILIPP | UNION INVESTMENT, SCOPE FUND ANALYSIS