FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2022

Die Barmenia und der Volkswohl-Bund fahren ihre Garantie da lieber gleich auf null. „Die Bruttobeitragsgarantie kann dazu führen, dass die Indexpartizipation nicht immer möglich ist. Dem Kunden entgeht dann die Chance auf mehr Rendite“, sagt Christina Bay, Hauptabteilungsleiterin Marketing bei Volkswohl-Bund. Das will der Versicherer vermeiden. Die Axa und ihre Tochter, die Deutsche Ärzteversicherung, gehen einen anderen Weg und haben ihr Produktkonzept „Relax Rente“2022 grundlegend überarbei- tet. „Axa bietet in der Relax Rente ‚Chance‘ und ‚Comfort Plus‘ eine Kombination aus Indexbeteiligung und freier Investment- anlage an“, sagt Markus Willmes, Leiter des Produktmanagements Vorsorge bei dem Versicherer. Damit sind die Tarife keine reinen Indexprodukte mehr, sondern ein Mix aus Fonds- und Indexpolice. Zudem hat die Axa als erster Anbieter für seine neuen Tarife einen „Floor“ eingezogen, der eine negative Wertentwicklung des Under- lyings bei minus 1,5 Prozent begrenzt. Trend zur Quote setzt sich fort Insgesamt geht der Trend bei den Decke- lungsinstrumenten seit dem Corona-Crash im Frühjahr 2020 immer mehr in Richtung Partizipationsquo- te. Policen mit Quote sind in Zeiten stark schwankender Märkte vorteilhafter, da sie an positiven Indexentwicklungen stärker teilhaben als solche mit Cap. Bei einem Modell mit Renditedeckel dauert es länger, bis Einbrüche aufgeholt sind, daher kann es leichter zu Null- runden kommen. Andererseits sind Kunden mit Cap in Zeiten geringer Vo- latilität meist besser aufgestellt, da sich die abgeschnittene Ren- dite dann nur gering auswirkt. Das eher ruhige Börsenjahr 2021 zeigt es: Der Dax verzeich- nete eine Jahresrendite von rund 15, 8 Pro- zent. Die Summe der monatlichen Ren- ditegutschriften für eine entsprechende Indexpolice mit einem Cap von drei Pro- zent belief sich zwar nur auf gut 7,4 Pro- zent. In den extrem volatilen zwölf Mona- ten zuvor hätte derselbe Anleger allerdings ein Minus von 19,7 Prozent gemacht und eine Nullrunde gedreht (siehe Grafik). Was die Indizes angeht, die Versicherer ihren Policenkunden anbieten, so hat sich im Vergleich zur Assekurata-Studie 2021 nicht viel geändert. Inzwischen haben neun Anbieter einen Korb mit zwei oder drei Indizes in ihren Produkten. Bei der Sparkassen-Versicherung besteht er gar aus fünf Underlyings. Viele Versicherer legen ihren Policen bekannte Indizes zugrunde. Unternehmen wie die Barmenia, Ergo und einige weitere konzipieren hauseigene Indi- zes.Diese basieren auf besonderen Manage- mentansätzen und sollen die Volatilität im Zaum halten. Nachhaltige Indizes „Zu beobachten ist vor allem, dass die Barmenia, die SV Leben und die Stuttgar- ter ihre Indexauswahl um nachhaltig aus- gerichtete Indizes ergänzt haben“, sagt Heer- mann. Damit reagieren sie auf die gestiege- ne Nachfrage nach Produkten, die auf ESG setzen. Ganz neue Entwicklungen erkennt der Experte aber weder aktuell noch für die Zukunft. „Ich denke, es hat sich unter Bera- tern und Versicherern so eine Art Indexpolicen-Fangemeinde gebildet, viel bewegen wird sich insgesamt am Markt aber wohl nicht mehr“, glaubt er. Das scheinen auch die Versi- cherer so zu sehen. Auf einer Skala von sehr negativ (–2) bis sehr positiv (+2) beurteilen sie in der Assekurata-Studie die Geschäftsaussichten für Index- policen mit 0,71 als „neutral“– obwohl sie ihre ehemaligen Superyachten gerade erst ins Trockendock geschickt haben. ANDREA MARTENS FP Enorme Unterschiede Entwicklung des Dax nach verschiedenen Berechnungsweisen Die Summe der Monatsrenditen der Police kann im Minus liegen, selbst wenn der Index ein Plus macht. Quelle:BerechnungenvonFONDSprofessionellmitDatenvonBoerse.de -20 % -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011 Jahresrendite Summe der Monats- renditen Summe der Monatsrenditen mit Cap bei 3 % » Axa bietet eine Kombination aus Indexbeteiligung und freier Invest- mentanlage an. « Markus Willmes, Axa FONDS & VERSICHERUNG Indexpolicen 288 fondsprofessionell.de 2/2022 FOTO: © AXA