FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2022

Frustrierende Technologie Sie waren die Überflieger an der Börse: Technologietitel . Doch zuletzt rissen sie den Gesamtmarkt mit herunter. Eröffnen sich nun Chancen? Darüber gehen die Meinungen auseinander. W enn der Computer spinnt, hilft manchmal nur noch ein Neustart. So mancher Investor in Technologiewerte würde wahrscheinlich gern den Reset- Knopf drücken. Als Leitindikatoren der Branche geltende Barometer wie Nasdaq 100 oder Tec-Dax notieren seit Jahres- beginn bis zum Redaktionsschluss dieser Ausgabe gut 25 Prozent im Minus. Doch ist mit dem Kursverfall ausreichend Luft aus dem Tech-Ballon entwichen, sodass sich nun wieder ein Einstieg lohnt? Da- rüber herrscht keine Einigkeit. Die Lenker von Technologiefonds sehen nach dem Ausverkauf naturgemäß große Chancen. Einer davon ist Jan Beckers. Er gründete die Gesellschaft BIT Capital und steuert den Global Internet Leaders. Der Verkaufsschlager notiert im Jahresverlauf 2022 rund 40 Prozent im Minus. Seit Auf- lage im Jahr 2019 verzeichnet er aber im- mer noch einen Zuwachs von mehr als 140 Prozent. „Die vergangenen Monate waren für unsere Fonds wie auch für uns als Anleger schmerzhaft“, räumt Beckers unumwunden ein. Das derzeitige Kurs- niveau bei Technologiewerten sieht Beckers allerdings nicht als gerechtfertigt an. „Alles an Umsatz- und Gewinnentwicklung der Unternehmen seit 2017 hat der Markt aus- gepreist“, meint Beckers. „Das halte ich für eine deutliche Übertreibung.“ In einem Papier gingen Analysten von BIT Capital dem Verlauf und den Ursa- chen für den Kursverfall des Tech-Sektors auf den Grund. Die Autoren verweisen darauf, dass der Einbruch bereits 2021 ein- gesetzt habe. Doch die Dominanz und die gute Kursentwicklung von Großkonzernen wie Microsoft hätten die Verluste anderer, kleinerer Technologiewerte verdeckt. Im Zuge der Inflationsängste und der erwarte- ten Zinssteigerungen hätten Investoren dann ihre Erwartungen an Tech-Aktien heruntergeschraubt. Ursache des Verfalls seien also mitnichten fallende Gewinne der Unternehmen, sondern niedrigere Bewertungsmaßstäbe der Anleger, so die BIT-Capital-Analysten. Attraktives Niveau Beckers, der sich mit einer Reihe von erfolgreichen Start-up-Gründungen in der Szene einen Namen gemacht hat, sieht dementsprechend die Abwertung bei Tech- nologietiteln in dem gegebenen Ausmaß nicht durch den Zinsanstieg gerechtfertigt. Mit dem Einsatz moderner Verfahren wer- de die Wertschöpfung steigen und damit der Wert von Technologieanbietern zuneh- men. Die derzeit niedrigen Bewertungen bezeichnet Beckers angesichts dieser Per- spektive als „ausgenommen attraktiv“, das niedrige Kursniveau biete „eine fantastische Chance für einen Einstieg“. Er zeigt sich überzeugt, dass seine Fonds „mittel- bis langfristig ein Beta wie auch ein ordentli- ches Alpha“ in Aussicht stellen würden. Die Systeme zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt hochgefahren hat wiederum der » Die Performance ist beschissen. « Frank Thelen, 10xDNA Ratlos im Rechenzentrum: Techno- logieaktien befeuerten den vergan- genen Börsenboom. So mancher auf die Branche spezialisierte Fonds rutschte zuletzt jedoch tief ins negative Terrain. MARKT & STRATEGIE Tech-Aktien 102 fondsprofessionell.de 3/2022 FOTO: © PEOPLEIMAGES.COM | STOCK.ADOBE.COM