FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2022

gie und Transport steht die Sozialinfrastruk- tur, also Bildung oder Gesundheit. Darin unterscheidet sich meine von anderen Strategien. Zuletzt gibt es noch das Feld der sich entwickelnden Infrastruktur wie digitale Infrastruktur, Netzwerke für Zah- lungssysteme oder Lizenzgebühren. Diese drei Felder entwickeln sich unterschiedlich und bieten daher eine gute Streuung. Zudem erkennen immer mehr Anleger, dass der Sektor einen relativ sicheren Hafen darstellt. Während der Gesamtmarkt seit Jahresbeginn tief im Minus notiert, hält sich unser Fonds im Plus. Wie häufig tauschen Sie Titel aus? Ich verfolge eher einen Buy-and-hold- Ansatz. Viele Unternehmen sind seit dem Start im Portfolio vertreten. Gleichwohl tausche ich natürlich Aktien aus, wenn es angezeigt ist. Ich führe eine Liste mit Kan- didaten, die ich aufnehmen würde, sollte sich eine Gelegenheit oder die Notwendig- keit für einen Austausch ergeben. Wie wählen Sie die Unternehmen aus? Dieser Fonds hat das Ziel, die Ausschüttun- gen an die Anteilseigner zu erhöhen.Daher wähle ich Unternehmen, die hohe Cash- flows aufweisen und ihre Dividenden auf absehbare Zeit steigern werden.Die Aussicht auf eine nachhaltig steigende Ausschüttung ist die Voraussetzung, damit ich eine Aktie in den Fonds hole. Steigende Dividenden stellen meiner Meinung nach die beste Absicherung gegen die Inflation dar. ImZuge der Pandemie setzten viele Unter- nehmen ihre Ausschüttungen aus oder kürzten sie sogar. Betraf das Ihren Fonds auch? Während der Corona-Pandemie hatten wir tatsächlich Probleme mit Flughafen- und Mautstreckenbetreibern, die ihre Dividen- den einfroren. Aber jedes einzelne Unter- nehmen nahm die Ausschüttungen wieder auf und steigerte sie sogar. Bislang mussten wir keine Aktie verkaufen, weil ein Unter- nehmen seine Dividende kürzte. Wir stießen lediglich einmal einen Titel ab, weil eine Firma einen Teil ihres Geschäfts ver- kaufte. In der Folge, als wir schon ausgestie- gen waren, kürzte das Unternehmen dann tatsächlich die Ausschüttung. Wie sieht dasmit Blick auf die Inflation und eine mögliche Rezession aus? Was heißt das für Ihren Fonds? Die meisten Infrastruktur-Assets erweisen sich als relativ robust im Fall einer Inflation. Lediglich die Preissetzungsmacht lässt bei einigen nach, je nach dem verfügbaren Einkommen der Konsumenten. Uns allen stehen steigende Energierechnungen bevor. Die steigenden Preise geben die Unterneh- men an die Abnehmer weiter. Allerdings schreiten früher oder später die Regierun- gen ein und bremsen die Entwicklung bei den Energiepreisen. Daher siehe ich ein größeres Wachstumspotenzial bei der digi- talen Infrastruktur. Der Bedarf an Digital- Kapazitäten nimmt zu, daher besteht hier ein strukturelles Wachstum – und die Unternehmen verdienen daran. Vielen Dank für das Gespräch. SEBASTIAN ERTINGER FP » Die Aussicht auf eine steigende Ausschüttung ist die Voraussetzung, damit ich eine Aktie in den Fonds hole. Steigen- de Dividenden stellen die beste Absicherung gegen die Inflation dar. « Alex Araujo, M&G KURZ-VITA: Alex Araujo Alex Araujo arbeitet seit 2015 für die Fondsgesellschaft M&G in London. Seit 2017 steuert er den damals neu aufgelegten M&G Global Listed Infrastructure Fund. Zwei Jahre später kam dann die Verantwortung für den M&G Global Themes hinzu. Araujo wurde 1970 in Kanada geboren und studierte Wirtschaft an der Universität Toronto. Er erwarb zudem einen Abschluss als Chartered Financial Analyst. Seine ersten Aufgaben in der Finanzwelt übernahm er als Analyst bei der Bank of Montreal. Zudem arbeitete er bei der UBS im Investmentbanking. FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH 150 fondsprofessionell.de 3/2022 MARKT & STRATEGIE Alex Araujo | M&G