FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2022

Alles be dacht Mit Dachfonds lässt sich das Risiko senken – aber die Kosten nehmen zu. Mit weiteren Möglichkeiten, die Dachfondskonzepte eröffnen, können Fondsmanager die Kosten im Rahmen halten. D er Grundgedanke jedes Fonds besteht darin, durch Streuung über mehrere Anlageobjekte das Ausfallrisiko zu verrin- gern. Scheitert ein einzelnes Investitions- objekt, in das man sein gesamtes Kapital investiert hat, dann ist alles weg. Scheitert ein Objekt von hundert, die in einem Fonds gebündelt sind, über den man parallel in alle Objekte sein Geld investiert hat, dann steht nur ein Prozent des Kapitals im Feuer. Die Funktionstüchtigkeit dieses Modells ist erwiesen, und über seine grundsätzliche Sinnhaftigkeit gibt es keine unterschiedlichen Auffassungen. Zwischenebenen Weil die Idee so gut funktioniert, liegt es nahe, sie weiterzudenken und zusätzliche Ebenen einzuziehen, also mit dem Fonds wiederum in Fonds als Streuungsobjekte zu investieren. Diese können nun ihrerseits Fonds zu ihren Fondsobjekten erklären. So entstehen Dachfonds n-ter Ordnung. Je mehr Zwischenebenen eingezogen werden, umso mehr drängen sich Fragen auf: Lässt sich der Effekt der Risikoverrin- gerung beliebig skalieren? Ab wann über- wiegen nachteilige Kosten, die ja auf jeder Ebene entstehen und ganz oder teilweise nach oben durchgereicht werden, die Vor- Ökorenta Erneuerbare Energien 14 Alle Eckdaten im Überblick Fondssegment: Dachfonds Erneuerbare Energien Rechtsform: GmbH & Co. geschlossene Investment KG Währung: Euro Fondsvolumen: 40 Mio. Euro Eigenkapital: 40 Mio. Euro Mindestbeteiligung: 10.000 Euro zzgl. 2 bzw. 5 % Agio Substanzquote*: 92,1 % Laufzeit: 31.12.2034 Gesamtauszahlung (vor Steuern): 158,1 % prognostiziert KVG: Auricher Werte GmbH Verwahrstelle: BLS Verwahrstelle GmbH Bafin-Gestattung: 28.7.2022 Fondsobjekt: Beteiligung an Zielgesellschaften, die in Vermögensgegenstände aus dem Bereich der erneuerbaren Energien investieren Efonds-Gesamtbewertung aus dem Plausibilitätscheck Die Fondsgesellschaft wird sich indirekt über zwi- schengeschaltete Spezial-AIFs an Zielgesellschaf- ten im Segment der erneuerbaren Energien betei- ligen. Ende August 2022 sind noch keine Vermö- gensgegenstände erworben worden, sodass es sich einstweilen um einen Blind Pool handelt. Der Fondsprognoserechnung liegt ein risikogemischtes Musterportfolio zugrunde, das einen Anteil von 41 Prozent in Photovoltaikzielfonds investiert, ebenfalls zu 41 Prozent in Windkraftfonds mit Potenzial für ein Repowering und 18 Prozent in weitere Windkraftfonds. Die Anlagekriterien sind relativ weit gefasst, damit das Fondsmanagement auf Marktveränderungen während der Investitions- phase flexibel reagieren kann. Das erfordert jedoch ein entsprechendes Vertrauen der Anleger ins Fondsmanagement. Die Ökorenta-Gruppe wurde im Jahr 1999 gegrün- det und gehört zu den Pionieren im Segment nachhaltige Kapitalanlagen. Die Gruppe verwaltet Stand Januar 2022 rund 312 Millionen Euro von rund 10.000 Anlegern in 22 platzierten Fonds. Die Portfolios bisheriger Fonds bestehen aus Beteiligungen an rund 280 Energieparks. Die bisherigen Portfoliofonds können bislang eine ordentliche Leistungsbilanz aufweisen, es wurde jedoch noch keiner wieder aufgelöst, sodass eine abschließende Beurteilung noch nicht möglich ist. Auf Ebene der Fondsgesellschaft ist kein Fremd- kapital geplant, auf Ebene der Zielfonds wird eine durchschnittliche Fremdkapitalquote von rund 60 Prozent angenommen. Die Substanzquote ist für einen reinen Eigenkapitalfonds als ange- messen bis gut zu beurteilen. Anleger erzielen Einkünfte aus dem Gewerbebetrieb. Fazit: Der Fonds ist plausibel. Anleger bestimmter früherer Portfoliofonds von Ökorenta zahlen nur zwei anstatt fünf Prozent Agio. FONDS professionell liefert einen Überblick über aktuell in Zeichnung befindliche Sachwertinvestments für Privatanleger. SACHWERTE Sachwertradar 230 fondsprofessionell.de 3/2022 * SUBSTANZQUOTE = KAUFPREIS IN PROZENT ZU FONDSVOLUMEN | FOTO: © FRANCESCOMOU | ADOBE.STOCK.COM, HTTPS://STREAMLINEICONS.COM