FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2022

S eilerns 10 Goldene Regeln definieren Unternehmensmerkmale, die nachhaltig überdurchschnittliches Wachstum, verbunden mit geringem Anlagerisiko, erwarten lassen. Letzteres ist für uns als Investor in Unterneh- men das Risiko dauerhaften Kapitalverlustes. Entsprechend definierten wir 5 Merkmale zur Bestimmung des Wachstumspotenzials. Merk- male 6 bis 10 dienen der Risikoermittlung. Sind alle 10 Regeln erfüllt und ist ein Unternehmen in Bezug auf Korrelation und Bewertung attrak- tiv, investieren wir und lassen das Unternehmen sowie die „Zinseszins-Dynamik“ für uns arbei- ten. Wir sind überzeugt, dass die Realisierung der erwarteten Gewinne mittel- und langfristig den Aktienkurs bestimmt. Seilerns 1. Goldene Regel ist, Unternehmen zu finden, die in Märkten mit überdurchschnitt- lichem Wachstum aktiv sind. Wie in der Physik gilt auch bei Investitionen: Es ist leichter, mit dem Strom zu schwimmen als gegen ihn. Bei überdurchschnittlichem Marktwachstum kön- nen Unternehmen organisch, ohne Verdrän- gungswettbewerb, wachsen. Am attraktivsten sind natürlich Unternehmen, denen es gelingt, in einem wachsenden Markt ihren Marktanteil zu erhöhen. Eine strukturell wachsende Branche wächst schneller als das BIP und ist weitgehend unab- hängig vom Konjunkturzyklus. Treibende Fakto- ren sind oft nachhaltig, z.B. die Verlagerung von Bargeld zu elektronischen Zahlungen, zuneh- mende Wasserknappheit oder eine alternde Bevölkerung. Ein weniger bekanntes Beispiel ist der Markt für Product-Lifecycle-Management-(PLM)-Software. PLM ist ein System von Systemen, das aus ver- schiedenen Programmen gebildet wird: von der Ideenfindung über die Entwicklung und Umset- zung des Fertigungsprozesses bis zu Marketing und Verkauf. Erforderliche Kompetenzen sind z. B. 3-D-Design und -Simulation, Produktdaten- management, Enterprise Resource Planning, Client Relationship Management. Die Zusam- menführung dieser Programme in einer PLM- Software erhöht die Effizienz, z. B. durch Aus- wertung der auf den verschiedenen Ebenen gesammelten Informationen, um Zeit, Energie oder Rohmaterialien zu sparen. Diese Branche profitiert vom langfristigen Trend zur Digitalisierung von Produktions- und Organi- sationsprozessen, der wiederum ein Resultat des Trends zu komplexer werdenden Produk- tions- und Organisationsstrukturen ist. PLM-Soft- ware ist in vielen Branchen unverzichtbar gewor- den. Will ein Unternehmen wettbewerbsfähig bleiben, muss es darin investieren, unabhängig vom Konjunkturzyklus. Struktureller Wettbewerbs- druck schafft ein nachhaltiges, konjunkturunab- hängiges Marktwachstum. Ein weltweit führen- der Anbieter in diesem Markt mit jährlich stei- gendem Umsatz ist Dassault Systèmes. Das umgekehrte Szenario schärft den Blick für die Bedeutung strukturellen Wachstums. In schrumpfenden Branchen, z. B. im Verlagswe- sen, bei Videotheken oder Kohleabbau, ist der klassische Weg, Umsatz durch den Gewinn von Marktanteilen zu steigern, was oft mit Preiswett- bewerb und Margenreduktion verbunden ist. Das beste Zimmer macht wenig Freude, wenn es in einem Haus liegt, das abgerissen wird. Deshalb halten wir diese Branchen für weniger attraktiv, auch wenn sie „billig“ sind. Dazwischen liegen Branchen, deren Wachstum vom Konjunk- turzyklus abhängig ist, was Ertragsströme volati- ler und somit schwerer vorhersehbar macht. Fondsdaten Seilern World Growth ISIN/WKN: IE00B5ST2S55/A1XBHA Währungen: EUR/CHF/USD/GBP Referenzindex: MSCI World TR Auflagedatum: 5.7.2006 Ausgabeaufschlag: max. 5% Fondsmanager: Seilern Investment Management Ltd. Investment Team Mindestanlage: EUR/CHF/USD/GBP 500 (Erstzeichnung Retailklasse) Stand: 24.8. 2022 PARTNER-PORTRÄT Kontakt Seilern International AG Karl Safft Austrasse 9 FL-9490 Vaduz Tel.: +423/230 00 20 Mobil: +41/79/172 63 34 E-Mail: ksafft@seilernfunds.com Internet: seilernfunds.com Firmenporträt Seilern Investment Management wurde 1989 vom heutigen Chairman Peter Seilern-Aspang in London gegründet. Seitdem ist die Anlagephilosophie unverän- dert: konzentrierte Portfolios globaler Quality-Growth- Unternehmen, basierend auf „10 Goldenen Regeln“. Aktuell sind 21 Mitarbeiter*innen für zirka drei Milliar- den Euro Vermögen verantwortlich, zehn davon im Research/Portfoliomanagement. Angeboten werden drei reine Aktienfonds und ein dynamischer Misch- fonds. Wurden anfangs primär Gelder befreundeter Familien verwaltet, verzehnfachte sich das verwaltete Vermögen in etwa in den letzten sechs Jahren. Seilerns 10 Goldene Regeln: Die 1. Regel Seit Gründung 1989 verfolgen wir ein Ziel: Die Investition in Unternehmen höchster Qualität mit überdurchschnittlichen Wachstumsaussichten. Zur Identifikation und Kontrolle dieser Unternehmen entwickelten wir 10 Goldene Regeln, die wir nacheinander vorstellen werden. Karl Safft Sales D-A-CH QUALITY-GROWTH-AKTIEN – SEIT 1989 ANZEIGE FOTO: © SEILERN INTERNATIONAL AG