FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 3/2022

per Ende Juli. Ratingänderun- gen im Jahresverlauf sind bei dieser Ansicht also nicht erfasst. Der Blick auf diese Ratinghis- torie der VV-Dickschiffe offen- bart, dass einige Portfolios trotz des Marktabschwungs kon- stant zu den Outperformern zählen. Andere rutschten hin- gegen im Konkurrenzvergleich ab und büßten Sterne ein. Entsprechend der Rating- systematik bedeutet die Bewer- tung mit fünf Sternen jedoch nicht, dass die Portfoliomana- ger keine Verluste angehäuft haben. Sie schlugen sich lediglich besser als die Konkurrenz. Gleich- wohl mag dies als Zeichen gelten, dass die Strategielenker sowohl im Boom wie auch im Abschwung gut durch die Tücken der Finanzmärkte navigieren können. Zu den unerschrockenen Schwimmern, die sich auch bei Ebbe an den Börsen über Wasser halten konnten, zählt der Kölner Vermögensverwalter Flossbach von Storch. Die beiden von Mitgründer Bert Flossbach gemanagten Fonds der milliardenschweren Flaggschiffstrategie Multiple Opportunities behielten konstant einen Platz in der Spit- zengruppe. Voll auf Aktien „Die Strategie hat während ihrer gesam- ten Laufzeit die Vergleichsgruppe übertrof- fen – eine Hürde, die sich für viele Kon- kurrenten als zu hoch erwiesen hat“,meint Natalia Wolfstetter, Analystin bei der Fondsratinggesellschaft Morningstar. „Trotz einer überdurchschnittlich hohen Aktien- quote weist der Fonds keine wesentlich höhere Schwankungsanfälligkeit auf als der Durchschnitt der Konkurrenten.“Die aktive Steuerung der Aktienquote habe zuletzt am meisten zum guten Abschneiden bei- getragen, so die Analystin. Die Kölner Vermögensverwalter werden auch künftig voll auf Aktien setzen. „Allerdings sollten die hohen Gewinne der vergange- nen Jahre nicht in die Zukunft projiziert werden, denn die Flut hebt nicht mehr alle Schiffe“, warnt Flossbach. „Die Einzel- titelauswahl wird zunehmend wichtiger“, betont der Manager. „Nicht allen Unternehmen wird es gelingen, Umsatz und Gewinn im Gleichschritt mit der hohen Inflation wachsen zu lassen.“ Doch ausgerechnet die Aktienauswahl der Kölner habe zuletzt eher gemischte Ergebnisse abgeliefert, wendet Analystin Wolfstetter ein. Herbe Einbußen Wertentwicklung von Euro-Mischfonds Die große Masse der Mischfonds verfing sich wegen des gleichzeitigen Aktien- und Rentencrashs in negativem Terrain. Quelle:Morningstar |Stand:5.9.2022 Defensiv - Global Flexibel - Global Ausgewogen Defensiv Ausgewogen - Global Aggressiv - Global Flexibel Aggressiv Wertentwicklung von Euro-Mischfonds nach Morningstar-Kategorien 2022 -12,6 % -11,9 % -11,7 % -11,2 % -10,4 % -10,3 % -9,9 % -9,4 % fondsprofessionell.de 3/2022 89