FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 4/2022

E s ist ein struktureller Wandel im Gange, der viele Anleger dazu zwingen wird, ihre Bewertungsmethoden zu überdenken und zu prüfen, welche Unternehmen ihnen tatsächlich einen langfristigen Wert bieten. Planbare Erträge Sogenannte Economic-Franchise-Unterneh- men sind Qualitätsaktienunternehmen, die sich durch gut prognostizierbare Cashflows sowie große Wettbewerbsvorteile auszeich- nen. Sie erzielen entweder regulierte Erträge oder verfügen über signifikante wirtschaftli- che Schutzgräben und Wettbewerbsvorteile. Die großen Wettbewerbsvorteile von Econo- mic Franchises haben zur Folge, dass sie nicht nur Kapital zu Renditen investieren können, die mindestens den Kapitalkosten entsprechen, sondern dass sie dies auch über lange Zeiträume hinweg tun können und dadurch einen erheblichen wirtschaft- lichen Wert generieren. Preissetzungsmacht und hohe Gewinnspannen Economic-Franchise-Unternehmen weisen eine Reihe von Merkmalen auf, die dabei helfen können, die realen Kapitalrenditen im inflationären Umfeld zu schützen. Sie ver- fügen häufig über Preissetzungsmacht, sind also in der Lage, Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, ohne dass dadurch die Nach- frage automatisch sinkt. Im Vergleich zum breiteren Markt haben diese Unternehmen historisch zudem höhere und stabilere Ge- winnspannen vorweisen können, die im Zeit- verlauf zudem ein Zeichen von Marktmacht bedeuten. Sie deuten auf die Fähigkeit hin, Preise zu erhöhen, um Kosten weiterzuge- ben oder die Kosten durch Effizienzsteige- rungen oder Neuverhandlungen in der Liefer- kette zu senken. Bewertungsdisziplin ist wichtig Bei Investments in Economic Franchises ist eine strikte Bewertungsdisziplin essenziell. Bei diesen Qualitätsunternehmen besteht die Gefahr, zu viel für die Aktie zu bezahlen. Überhöhte Preise können jedoch langfristige Renditen schmälern. Bewertungsmodelle mit langfristigen Diskontierungs- und Wachs- tumsraten sind eine Grundvoraussetzung, sich weniger Sorgen über ein steigendes Zinsumfeld bei den investierten Unterneh- men zu machen. Das derzeitige Umfeld ist für disziplinierte Stockpicker günstig, da die Marktvolatilität zwangsläufig Investitions- möglichkeiten in Franchise-Unternehmen zu attraktiven Bewertungen eröffnet. Werthaltig investieren Mit dem Lazard Global Equity Franchise Fund haben Anleger die Möglichkeit, in Eco- nomic-Franchise-Unternehmen zu investieren und am Erfolg ausgewählter Qualitätsunter- nehmen zu partizipieren. Fondsdaten Lazard Global Equity Franchise Fund – A Acc USD Rechtsform: OGAW (UCITS) Fondswährung: USD ISIN: IE00BYR8PK92 Volumen: 560 Mio. Euro * Auflagedatum: 30.6.2015 Erträge: thesaurierend Gebühren: 0,85 % p. a. Fondsmanager: Bertrand Cliquet + Team * Stand: 30.9.2022 PARTNER-PORTRÄT Kontakt Lazard Asset Management (Deutschland) GmbH Neue Mainzer Straße 75 60311 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/50 60 61 90 Internet: lazardassetmanagement.com Firmenporträt Lazard Fund Managers offeriert Anlegern in Deutschland eine Reihe von aktiv gemanagten UCITS-Fonds, die so- wohl von Lazard Asset Management als auch von Lazard Frères Gestion verwaltet werden. Lazard Fund Managers bietet somit einen zentralen Zugang zur Investmentexper- tise von zwei Firmen innerhalb der Lazard-Familie mit unterschiedlichen Fähigkeiten, aber gemeinsamen Über- zeugungen. Mit über 1.050 Mitarbeitern operieren wir derzeit aus 26 Städten in 19 Ländern. Unsere über 350 Investmentexperten verwalten 207 Mrd. Euro ** für insti- tutionelle und private Anleger in einem breiten Spektrum globaler, lokaler und länderspezifischer Strategien (tradi- tionell/alternativ) in börsennotierten Aktien und Renten. ** Stand: 30.6.2022 Mit „Economic Franchise“- Qualitätsunternehmen von Inflationseffekten profitieren In kurzer Zeit haben sich die Bedingungen an den Aktienmärkten radikal ver- ändert: von einem Marktumfeld niedriger Zinsen, starken Gewinnwachstums und niedriger Löhne zu einem Umfeld mit höherer Inflation, steigenden Zinsen und hohen Bewertungen. Dabei handelt es sich um mehr als eine kurzfristige Anpassung. Daniela Weißenborn Head of Third Party Distribution Germany & Austria Bei diesemArtikel handelt es sich um eine Marketinginformation,welche rein zu Informationszwecken dient und dabei keineAnlageempfehlung und keinAngebot zum Kauf von LazardAsset Management (Deutschland) GmbH („LAM“) darstellt. | DieWertentwicklung in derVergangenheit ist kein zuverlässiger Indikator für zukünftige Ergebnisse.Anleger sollten sich bewusst sein,dass derWert vonAnlagen und ihre Erträge nicht garantiert werden können und aufgrund von Bewegungen auf dem Börsenmarkt sowohl fallen als auch steigen können.Es besteht die Gefahr,dass sie bei einemVerkauf weniger zurückerhalten,als sieursprünglich investierthaben. | Kopiendes vollständigenProspekts,des relevantenKey Investor InformationDocument (KIID) sowiedes letztenBerichtsundder letzten Jahresabschlüsse sind aufAnfrage in englischer Sprache und gegebenenfalls in anderen Sprachen unter der unten angegebenenAdresse oder unter www.lazardassetmanagement.com erhältlich. | Der Lazard Global Equity Franchise Fund ist einTeilfonds von Lazard GlobalActive Funds plc,einer offenen Investmentgesellschaft mit variablem Kapital,die als Dachfonds mit getrennter Haftung zwischenTeilfonds mit beschränkter Haftung strukturiert ist und von der Central Bank of Ireland als OGAW zugelassen und reguliert wird. | Investoren und potenzielle Investoren sollten die Risikowarnungen im Prospekt und im relevanten KIID lesen und beachten.Lazard Fund Managers Limited behält sich das Recht vor,diesen Fonds jederzeit und ohneVorankündigung aus demVertrieb zu nehmen. | NUR FÜR PROFESSIONELLEANLEGER. | Die LazardAsset Management (Deutschland) GmbH,Neue Mainzer Straße 75,60311 Frankfurt am Main. 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