FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 1/2023

S eit seiner Veröffentlichung am 30. November 2022 hat ChatGPT von OpenAI die Welt im Sturm erobert. Der Chatbot ist nicht nur die Plattform, die bisher am schnellsten die Marke von einer Million Nutzern knackte, sondern erreichte auch in Rekordzeit die ersten 100 Millionen Aufrufe. Der Rausch, der zunächst die Echokammern der sozialen Medien erfasste, entwickelte sich zu einem neuen Investment- trend, als Microsoft seine Beziehung zu OpenAI stärkte und CEO Satya Nadella im Anschluss die Absicht äußerte, Google herauszufordern und die Karten auf dem 200 Milliarden Dollar schweren Markt für Suchmaschinenwerbung ganz neu zu mischen. Tatsächlich zeigt das Gebiet der generativen KI, deren konkrete Zeitgeist-Applikation ChatGPT darstellt, bereits sämtliche typischen Anzeichen für einen Hype: exponentielle Risikokapitalfinan- zierung sowie polarisierte Medien und Influen- cer, die bereits alle möglichen Akteure für tot erklären, von Entwicklern und Softwareingenieu- ren bis zu Schriftstellern und Lehrern. Anlegern, die sich gern in generativer KI enga- gieren möchten, raten wir dringend, genau hin- zuschauen und unbedingt die Spreu vom Weizen zu trennen. Als reine themenbezogene Investmentboutique mit einer gezielten Aus- wahl an Strategien, die wohlgemerkt KI und Robotik einschließen, wissen wir ganz genau, wie wichtig es ist, langfristige Themen von kurz- lebigen Memes zu unterscheiden. Wenn wir eine neue themenorien- tierte Strategie konzipieren, stel- len wir uns drei Fragen: Hat das Thema Bestand? Das heißt, ist es auch in mindestens zehn Jah- ren noch aktuell? Hat es Schlag- kraft? Das heißt, dürfte das Thema die Welt, wie wir sie heute kennen, verändern? Und ist es breit angelegt? Das heißt, hat das Investmentuniversum die nötige Größe und Tie- fe, um ein diversifiziertes Portfolio aus Unter- nehmen mit hohem Überzeugungsgrad aufzu- bauen, die unterschiedliche Geschäftsmodelle und Wertentwicklungshebel einsetzen, auf de- ren Grundlage sich das Wachstumspotenzial quantifizieren lässt? Das Gebiet der generativen KI hat offensichtlich mittel- und langfristig Bedeutung für Unterneh- men. Es dürfte eine längere Phase mit höheren Investitionen im Rahmen eines breiteren Platt- form- oder Produktautomationstrends auslösen. Die zum Betrieb solcher hoch entwickelten Mo- delle erforderliche zusätzliche Rechenleistung dürfte Cloud-Unternehmen, Chip-Designern und Chip-Herstellern zugutekommen. Und wenn sich generative KI durchsetzt, könnte sie ganz neue Geschäftsmodelle hervorbringen. Dessen ungeachtet sind wir geneigt, die Begeis- terung, die die jüngsten Entwicklungen aus- gelöst haben, etwas zu dämpfen – in solchen Situationen fragen wir uns: Wird der Hype von heute auch morgen noch anhalten? Heute hier – und morgen auch Wie sich langfristige Themen von kurzlebigen Memes unterscheiden. 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Thematics Asset Management ist Teil des Affiliate-Netz- werks von Natixis Investment Managers, einer der größ- ten Vermögensverwaltungsgesellschaften der Welt.¹ ¹Cerulli Quantitative Update: Global Markets 2022 führte Natixis Investment Managers basierend auf dem verwaltetenVermögen per 31.Dezember 2021 an 18. Stelle der weltweit größten Vermögensverwalter. MARKETINGKOMMUNIKATION ANZEIGE FOTO: © ANDRIY ONUFRIYENKO| GETTY IMAGES | NATIXIS INVESTMENT MANAGERS