FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2023

lange Zeiträume erstrecken. Dazu zählen etwa der demogra sche Wandel oder die Transformation zu einer nachhaltigeren Wirtschaft. Diese Megatrends sind aber zu vage für eine konkrete Investition. Um einen Megatrend als Investment greifbar zu machen, muss er nicht nur identi ziert, sondern vor allem in Themen portioniert werden, in die ein Fondsmanager dann gezielt anlegen kann. Fondsanbieter splitten Megatrends daher zunächst in einzelne Anlagethemen auf und unterteilen diese dann noch weiter in Subthemen: So kann etwa der Megatrend Technologie aufgeteilt werden in Themen wie künstliche Intelligenz oder digitale Ökonomie. Die digitale Ökonomie wiede- rum kann als Subthemen das Internet der Dinge, E-Commerce oder die Sharing Eco- nomy enthalten. Das aktive Management des Themenuniversums bildet oft die erste Stufe der Alphagenerierung. Dabei sind Themen nicht statisch: „Themenuniversen entwickeln sich im Zeitablauf dynamisch“, sagt Pictet-AM-Länderchef Liebe. Sein Haus hat unter an- derem für jedes Thema einen Expertenbeirat eingerichtet, der in unterschiedlicher Zusam- mensetzung Themen analysiert und überprüft. Erst auf Basis dieser Themen- und Subthemenpools bauen die Portfoliomanager und Ana- lysten die konkreten Aktien- portfolios auf. Karen Kharman- darian, Investmentchef von Thematics Asset Management, erläutert: „Die Titelauswahl ist mit entscheidend, denn selbst innerhalb des spannendsten Themas pro tiert nicht jede Firma gleichermaßen.“ Ansatz, Terminologie und Abgrenzung unterscheiden sich je nach An- bieter. So gewichtet etwa Pictet innerhalb des Pictet-Global Megatrend Selection alle zwölf Einzelthemen unabhängig von der Markt- kapitalisierung gleich, andere Anbieter vari- ieren die Gewichtung. Wie Themen kate- gorisiert und unterteilt werden, unterschei- det sich deutlich innerhalb der Branche. „Das umfangreiche Angebot macht es Pri- vatanlegern nahezu unmöglich, den Über- blick zu behalten, zumal die Fonds sehr unterschiedlich ausgestaltet sind“, sagt Scope-Analystin Schieg. Aktiv dominiert Das Spektrum an investierbaren Themen- fonds teilt sich auf in weit mehr als 100 ak- tiv gemanagte, breit aufgestellte Multithe- menfonds und eine noch größere Zahl monothematischer Produkte auf einzelne Trends. Zu den größten Multithemenfonds zählen der Pictet Global Megatrend Selec- tion, der UBS Long Term Themes und der Allianz Thematica. Viele der breit aufgestell- ten Fonds legen ihren Schwerpunkt auf Technologie, etwa der Deka Industrie 4.0. Ihnen stehen zahlreiche Fonds auf Einzel- themen wie erneuerbare Ener- gien, Robotik, Sicherheit oder künstliche Intelligenz gegen- über. Obwohl Einzelthemen- fonds meist mehrere Subthe- men abdecken, ist ihre Wertent- wicklung in der Regel deutlich volatiler als die der multithe- matischen Portfolios. Themenfonds sind beson- ders in Europa, ihrem größten Absatzmarkt, eine Domäne der aktiven Manager: Hier werden rund 90 Prozent der Themen- anlagen aktiv verwaltet. Anbie- ter erklären das vor allem mit der Philosophie von Themen- anlagen. Diese unterscheidet sich von passiven Ansätzen be- reits dadurch, dass Marktkapita- lisierung und Benchmarks in den Hintergrund treten. Dazu kommt die Dynamik der In- vestmentlandschaft. „Ein Port- Anlegers Lieblinge Thematische Investments nach Schwerpunkt Europäische Anleger greifen gern zu Fonds, die gleich mehrere Trends abdecken. Beliebtestes Einzelthema ist die Energiewende. Morningstar |Stand:31.12.2021 0 10 20 30 40 50 60 70 Cloud Computing Soziale Themen Energiespeicherung Nanotechnologie Wellness Themen der physischenWelt Cyber-Security Mobilität der Zukunft Kommunikation der Zukunft Ernährung Fintech DigitaleWirtschaft Sicherheit Demografie KI und Big Data Life Sciences Robotik und Automatisierung Konsum Ressourcenmanagement Multi-Technologie-Themen Energiewende Multithemenfonds Verwaltetes Vermögen in europäischen Themenfonds Mrd. USD » Das Geschäft mit Themenfonds ist extrem prozyklisch. « Walter Liebe, Pictet Asset Management MARKT & STRATEGIE Thematische Investments 122 fondsprofessionell.de 2/2023 FOTO: © PICTET ASSET MANAGEMENT