FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2023

Die vier Dekaden bis 2021 waren eine tolle Zeit für Renteninvestoren – bis das vergangene Jahr ihnen die Rendite verhagelte. Die Generation Z (Jahrgänge 1997 bis 2012) sollte sich den Studienautoren zufolge auf vergleichsweise magere Erträge einstellen. 1 geometrisches Mittel, inflationsbereinigt | 2 60% Aktien,40% Anleihen | 3 Prognose | Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2023) Aktionäre mussten in der Vergangenheit manche Durststrecke überstehen. Doch jedes Mal erholten sich die Börsen wieder. Weitere wichtige Erkenntnis: Wer breit in Aktien investiert, muss selbst in der schlimmsten Krise nicht mit einem Totalverlust rechnen – anders als bei Staatsanleihen. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2023) Der Blick auf die Realrendite der Assetklassen über diverse Zeiträume zeigt: Am US-Aktienmarkt war durchweg mehr zu holen als in Deutschland. Auf ganz lange Sicht gilt das auch für Zinspapiere. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2023) | 1 annualisierteRealrendite,geometrischesMittel, inflationsbereinigt | 2 beideutschenStaatsanleihenundSchatzwechselnohnedieJahrederHyperinflation1922–23 Was am US- und am deutschen Kapitalmarkt zu verdienen war Schlechte Zeiten, gute Zeiten Ertrag mit Aktien (nach Inflation) in den sechs schlechtesten und vier besten Börsen phasen (Kalenderjahre) Ein übles Rentenjahr – und gedämpfte Aussichten Top- und Flop-Aktienjahr an Deutschlands Börse Realrendite 1 deutscher Wertpapiere 2 Realrendite 1 von US-Wertpapieren -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 1900-2022 1973-2022 2003-2022 -2 % 0 % 2 % 4 % 6 % 8 % 10 % 1900-2022 1973-2022 2003-2022 -100 % -50 % 0 % 50 % 100 % 150 % 200 % 1949 1948 7,1 1,5 -1,3 5,9 3,1 0,4 6,4 1,7 0,4 6,3 2,1 -1,2 4,8 3,9 1,1 3,1 -1,6 -2,4 Aktien Lang- laufende Staats- anleihen Kurz- fristige Schatz- wechsel Aktien Lang- laufende Staats- anleihen Kurz- fristige Schatz- wechsel Ertrag nach Inflation in % -90,8 % 154,6 % -100 % -80 % -60 % -40 % -20 % 0 % 20 % 2008 Globale Finanzkrise 2000-02 Dotcom- Crash 1973-74 Ölkrise/ Rezession 1939-48 Zweiter Weltkrieg 1929-31 Wall-Street- Crash 1914-18 Erster Weltkrieg -54 -61 -59 -47 -52 -26 -44 -42 -58 -43 -38 -43 -12 +22 -88 -31 -18 -66 Welt USA Deutschland 0 % 250 % 500 % 750 % 1990-99 Tech- Boom 1980-89 Expansive 80er 1949-59 Erholung nach WK II 1919-28 Erholung nach WK I 247 176 220 114 276 154 383 430 171 376 18 4.373 % Welt USA Deutschland -35 % -30 % -25 % -20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 1900-2022 2022 1982-2021 1950-1981 1900-1949 -1,4 -2,3 -1,1 -1,4 1,4 -2,2 -31 -31 -33 0,6 1,7 0,3 6,0 6,0 6,0 Welt USA Europa 0 % 1 % 2 % 3 % 4 % 5 % 6 % 7 % Generation Z (Zukunft 3 ) Millennials (seit 1990) Generation X (seit 1970) Babyboomer (seit 1950) 4,0 1,5 3,0 4,2 4,2 4,7 5,2 4,0 5,1 6,7 2,9 5,6 Aktien Anleihen 60/40-Portfolio 2 Annualisierte Realrendite 1 von Anleihen in % Annualisierte Realrendite 1 verschiedener Generationen in % fondsprofessionell.de 2/2023 167 QUELLE: CREDIT SUISSE GLOBAL INVESTMENT RETURNS YEARBOOK 2023 (ELROY DIMSON, PAUL MARSH AND MIKE STAUNTON, DMS DATABASE 2023, MORNINGSTAR)