FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2023

| GAM Investments - Advertorial Partner-Portrait | JENSEITS DER PANDEMIE: DIE TREIBER DES LUXUSKONSUMS Nachdem nun alle Augen auf die chinesische Wiedereröffnung gerichtet sind, befasst sich Swetha Ramachandran von GAM Investments mit dem Ausmaß der erwarteten Nachholeffekte, sowie mit den längerfristigen Treibern des Luxussektors, wie der wachsenden Mittelschicht und den zunehmend jüngeren Verbrauchern. Im Jahr vor dem Ausbruch der Covid-19- Pandemie trieb der chinesische Verbraucher ein Drittel der Nachfrage und 90 % des Wachstums im Luxussektor an. Seitdem ist (war) der chinesische Reisende auf der Weltbühne praktisch nicht mehr präsent. Wir schätzen, dass der Branche zwischen 2019 und 2022 Luxusausgaben in Höhe von EUR 50 Mrd. aus dem chinesischen Cluster entgangen sind, was zu einem enormen Nachholbedarf führen könnte. Daher scheinen die aktuellen Erwartungen an die Erholung des chinesischen Luxuskonsums angesichts der ab dem zweiten Quartal erwarteten Erholung der chinesischen Auslandsreisen aus unserer Sicht zu verhalten. Die Einzelhandelsumsätze stiegen im März um 10,6 % und damit so schnell wie seit Juni 2021 nicht mehr. Die Buchungen rund um den Tag der Arbeit im Mai (29. April bis 3. Mai) scheinen robust. Berichten zufolge sind die Bahntickets für bestimmte Strecken bereits ausverkauft. Die zu erwartenden Nachholeffekte könnten durch die zusätzlichen Ersparnisse der chinesischen Verbraucher während der Pandemie verstärkt werden. Diese könnten sich laut Studien auf RMB 4,1 - 12,4 Billionen oder 3,4% - 10,3% des BIP belaufen. Abgesehen von der Wiedereröffnung Chinas bleiben natürlich auch die langfristigen Triebkräfte für den Luxussektor intakt. Da ist zum einen der Aufstieg der asiatischen Mittelschicht. Wir gehen davon aus, dass bis zum Ende des laufenden Jahrzehnts allein die drei großen asiatischen Volkswirtschaften - China, Indien und Indonesien - rund 30 % des weltweiten Konsums der Mittelschicht auf sich vereinen werden. Andere Schwellenländer wie Mexiko und Brasilien unterstützen diesen Trend. Dies wird die Wachstumsrate des Sektors, der in den letzten 25 Jahren bei etwa 6 % pro Jahr lag und damit sowohl das globale BIP Wachstum, als auch das der Eurozone, weiter stärken. Doch nicht nur aus dem Aufstieg von Millionen Menschen in die Mittelschicht ergeben sich Vorteile für die Branche. Luxus wird für immer jüngere Generationen interessant. So ist der durchschnittliche Verbraucher der Generation Z gerade einmal 15 Jahre alt, wenn er sein erstes Luxusprodukt kauft. Je jünger der Verbraucher beim Eintritt in die Luxuskategorie, desto länger bleibt er in der Regel dort. So ist der durchschnittliche Customer Lifetime Value der Generation, die heute einsteigt, höher als der der Generation, die vor einem Jahrzehnt einstieg. Diese neue Generation von Verbrauchern entscheidet sich zunehmend aus Gründen der Nachhaltigkeit für Luxusmarken. Das Motto “weniger, aber besser kaufen” gewinnt immer mehr an Bedeutung. Neben diesen säkularen Triebkräften kann der Sektor den Anlegern eine Reihe weiterer Vorteile bieten: Absicherung gegen ,QÁDWLRQ DXIJUXQG GHU 3UHLVVHW]XQJVPDFKW ein ausgewogenes Verhältnis von Wachstum und Rentabilität im Verhältnis zu den Wachstumsaussichten attraktiven Bewertungen, unterstützt durch einen laufenden Modernisierungszyklus und solide Bilanzen, die vor Zinserhöhungen schützen. Swetha Ramachandran Investment Director Wichtige rechtliche Informationen: Quelle: GAM, sofern nicht anders angegeben. 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Die Wertentwicklung ist nach Abzug von Provisionen, Gebühren und sonstigen Kosten angegeben. Fondsdaten GAM Luxury Brands Equity Fondsmanager Swetha Ramachandran ISIN LU0329430473 Basiswährung EUR Währungsklassen USD, CHF, GBP $XÁDJHGDWXP 31. Januar 2008 Fondsdomizil Luxemburg Laufende Gebühr 1,3 % Alle Finanzanlagen sind mit Risiken verbunden. Folgende Risiken können mit diesem Fonds verbunden sein: Risiken in Verbindung mit dem Einsatz von Aktien, Derivaten, Währungsrisiko und Marktrisiko. Deshalb kann der Wert der Anlage und die mit ihr erzielten Erträge Schwankungen unterworfen sein, und der ursprüngliche Anlagebetrag kann nicht garantiert werden.