FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2023

Schneider. „Luft nach oben kann ich bei den Fondsgebühren nicht erkennen.“ Viel- mehr sei die Lage bei vielen kleineren Häusern brisant. „Die ganz kleinen Fonds- initiatoren kämpfen buchstäblich ums Überleben“, berichtet der Leiter der Service- gesellschaft. „Acht bis zehn Millionen Euro Volumen reichen oft nicht mehr für einen Publikumsfonds aus.“ Insbesondere die regulatorischen Kosten würden steigen. Zwar gebe es durchaus Nischen, in denen sich ein höheres Gebührenniveau rechtfertigen lässt. „Bei einer eingeschwo- renen Anlegerschaft oder besonders inno- vativen und exklusiven Strategien können Fondsanbieter vielleicht noch die Preise halten“, meint Axxion-Chef Schneider. „Die auf den breiten Vertrieb ausgerichtete Häuser müssen sich aber dem Gebühren- wettbewerb stellen.“ Werksverkauf Auf der anderen Seite sieht der Axxion- Chef ausgerechnet in dem Segment Chan- cen, das den Preiskampf mit angeheizt hat: bei ETFs. „Die Au age eines ETF stellt eine gute Möglichkeit dar, einen Fonds ver- gleichsweise günstig auf dem Markt zu platzieren, sofern man im Retailbereich die Gruppe der Direktentscheider ansprechen will“, sagt Schneider. „Bei ETFs fallen die Kosten für die Vertriebskette weg“, erläutert der Marktkenner. „Ohne die Bestandspro- vision lässt sich eine Strategie deutlich günstiger auf den Markt bringen. Ein ETF gleicht einem ‚Werksverkauf‘ für Fondsan- teile über die Börse.“Allerdings sei die Hür- de mit 50 Millionen Euro, die ein ETF auf Dauer verwalten sollte, ein gutes Stück hö- her. Ein Initiator muss für diese Zielgruppe passende Ideen bieten und einen gewissen Marketingaufwand betreiben. Mit dem Trend zu den günstigen Index- folgern dürfte aber auch das Gebühren- niveau insgesamt tendenziell weiter sinken. Ob die In ation den Asset Managern eine kurze Verschnaufpause im Preisverfall ver- scha t oder den Trend deutlich bremsen kann, bleibt einstweilen wohl o en. SEBASTIAN ERTINGER FP Günstiger Nachschub Durchschnittliche laufende Kosten von UCITS Bei aktiven Fonds in Europa ist eine massive Umwälzung im Gange. Das Gebührenniveau neu aufgelegter Produkte rangiert bei Aktien deutlich unter dem Niveau von Fonds, die ausrangiert oder verschmolzen werden. Bei Anleihenfonds, die ohnehin günstiger sind, ist die Differenz nicht ganz so eklatant. Quelle: ICIResearch Felix Germann, McKinsey: „Der Trend zu sinkenden Gebühren wird sich nicht grundsätzlich umkehren. Damit wird die Branche leben müssen.“ Stefan Schneider, Axxion: „Die Preise sinken, dafür steigen die Fixkosten für Fonds. Luft nach oben kann ich bei den Fondsgebühren nicht erkennen.“ 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Liquidiert oder fusioniert Neu aufgelegt Aktienfonds 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2015 2014 2013 Liquidiert oder fusioniert Neu aufgelegt Anleihenfonds VERTRIEB & PRAXIS Preisverfall 384 fondsprofessionell.de 2/2023 FOTO: © MICHAEL KLEINESPEL | MCKINSEY, JOHANNES HAAS | AXXION